浅析开放式基金风险的治理对策

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1、浅析开放式基金风险的治理对策【摘要】近年来，开放式基金由于收益共享、风险共担、运行灵活等优点已经成为我国金融市场中重要的投资工具。然而，在其蓬勃发展的进程中，基金风险也随之而来。为了促进开放式基金在金融市场的健康发展，对其风险的有效识别以及治理势在必行。本文从开放式基金的产生背景入手，介绍了开放式基金的基本内容和开放式基金风险的主要表现、管理现状和存在问题，并在此基础上提出开放式基金风险管理问题的治理对策。【关键词】开放式基金;风险现状;存在问题；治理对策一、开放式基金风险背景简介开放式投资基金是一种收益共享、风险共担、运行灵活的集合投资工具。以2001年9月

2、我国金融市场上第一家开放式基金华安创新基金成立为标志，我国金融市场开始出现开放式基金，并且从弱到强。十年间，基金公司数量、开放式基金规模均显著增长。不可否认，开放式基金对建设中国资本市场有着巨大的贡献，同时开放式基金也已经成为了我国证券市场一道靓丽的风景。但是另一方面，随着开放式基金自身规模的不断扩张和市场环境的转变，开放式基金所面临的投资风险也日益加剧；特别是在金融开放程度逐渐提高以及国外投资证券的准入机制确立之后，我国开放式基金需要面临全球化的国际资本的挑战。特别是近年来发生的金融危机等都会对我国开放式基金造成冲击，再加之，开放式基金本身的运行所会面临的行

3、业风险的威胁，使得对于开放式基金风险的控制和治理显得十分紧迫。众所周知，任何投资都存在风险。对于基金管理公司来讲，市场风险、流动性风险、内部风险是开放式基金最主要的三大风险。对于市场风险，由于投资主体需要进行投资，所投资金进入金融体系运转后就会受到市场的影响，与此相应的市场风险随之而来。由于基金作为一种投资资金，一旦出手就参与市场运转，不再受投资者控制，如果存在基金全额收回或者全额无法收回的状况时，基金投资者就会承担基金在运转过程中的价值下跌风险，因此基金会面临流动性风险。总之，开放式基金既然是一种投资工具，而且没有较为定的投资风险保障，那么开放式基金风险的存

4、在也是客观必然；对于基金风险背景的了解有助于我们认识到开放式基金风险的存在，为我们形成风险认知、风险控制和治理提供基础准备。二、研究并治理开放式基金风险的目的和意义（一）促进我国金融市场健康发VX-开放式基金具备流动性、便利性、收益性、共享性等优点，通过专业理财、分散风险的方式活跃于证券市场，并且广泛地被广大投资者所接受。随着其发展规模的不断扩大，在金融市场中的地位也越来越高，市场参与人数也越来越多。在这样的情况下，对开放式基金风险的研究和治理不仅事关整个金融市场参与者的核心利益，而且还关系到金融市场的正常运转，基于此，对于开放式基金风险的研究和治理就显得尤为

5、重要。（二）保障投资者的利益开放式基金的投资者主要有两大类，一类是中小投资者，即居民家庭购买；另一类是规范机构投资者，包括保险资金、社保基金和其他战略投资者。充分研究开放式基金风险及其治理对策可以为投资者提供投资咨询从而降低投资风险；并且还能够化解由于投资风险的产生而导致的资金无法回收的情形。三、开放式基金风险主要表现开放式基金不同于银行存款，它既是一种可以自由投资的基金又是一种具有风险的投资行为；因此，对开放式基金而言，它除了具有一般的投资基金的投资风险之外，还具备其他的特殊风险。对于一般的风险，在背景介绍部分已经做了介绍，在此不再赘述；但是对于这样一种新型

6、的投资工具所伴随的特殊风险，有必要进行一般性的阐释。由于开放式基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额，因此，它在参与资金流动过程中会有风险，本文将会用“流动性风险”进行阐释；开放式基金除了内部运作外也会受到外部环境的影响，这些影响都会对开放式基金整个系统带来风险；开放式基金一般都有基金管理人，这些工作者或者机构的管理水平和综合素质也是造成风险的重要因素；最后，由于开放式基金负有信息披露的责任，在披露信息的过程中，对于信息的掌握和分析的准确性很可能会对开放式基金造成负面影响，这些都是开放式基金需要

7、面对的风险因流动性风险开放式基金的流动性风险是指这样的一个过程：开放式基金在出现较大损失的情况下，引起的赎回要求加剧，导致基金流动性不能满足投资者赎回要求；并且由于投资人及其他主体的非理性行为的存在会加剧基金贬值亏损与投资人赎回要求增加之间的差距的扩大，进而导致恶性循环。（二）道德风险开放基金道德风险是指基金管理人或基金托管人为了自己的利益而做出对持有基金人利益有损害行为。基金作为“聚众之财，专家管理”的投资方式，在信任方面是需要有一定的肯定。开放式基金募集基金后，有基金的管理人管理，托管人监督资金的正常投资运作。而基金的管理者与基金的托管人都是作为受托人，对

8、基金投资人有信赖义务。正是由于托管的复