我国连续上调法定存款准备金率的效果评价论文

《我国连续上调法定存款准备金率的效果评价论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、我国连续上调法定存款准备金率的效果评价论文.freel的影响并不是独立的，而是相互影响的。如果法定存款准备金率Id和It上升，就会引起货币乘数的下降，最终引起M多倍的下降，但是商业银行会根据rd和n的变动来进行资产负债的重新安排，使得各类存款此消彼长，引起平均法定存款准备金率(r)的下降，从而削弱法定存款准备金政策对M的影响。由此可以看出，在我国商业银行存在巨额超额准备金的条件下，提高法定存款准备金率对M的效应是有限的。进一步而言，法定准备金率的提高会使部分超额准备金转化为法定准备金，若央行通过公开市场业务、再贷款、再贴现等路径使回收的资金又回到商业银行等

2、金融机构手中，就会使之前对冲的流动性重新在市场流通。另外，造成我国流动性过剩的根本原因是国际收支双顺差，这是由我国当前的贸易政策、产业政策和外汇政策所决定的，我国目前以“强制外销，两头在外”的加工贸易为主，吸引大量外资入境，外贸政策也倾向于奖出限入；产业政策的主要特点是“进口替代、填平补齐”并尽量减少进口；在外汇政策上也是“宽进严出”，总之，各项政策集于一点就是尽可能地积累外汇，这种状况短期内不会有太大的改变。再次，我国经济中存在的高储蓄率与高投资率也是流动性过剩的重要原因。国民收入分配向政府和企业倾斜，而政府消费率的降低、中国企业的利润率的显著提高以及未

3、分配利润在企业融资中作用的增加，造成我国国民储蓄率和投资率居高不下，进而导致我国经济中储蓄结构、分配结构以及消费结构长期失衡。这一现状的改变也需要长期的调整。因此，在中国目前流动性大量过剩的前提下，提高法定存款准备金率很难对经济运行中的货币量紧缩产生实质性的影响。2.对固定资产投资过热的影响。2007年前三个季度内调高法定准备金率就有七次之多，累计达3.5%，其频率之大，幅度之高，很是罕见，对固定资产投资的影响主要体现在房地产业上，如图7显示：在2007年前三个季度虽然房地产开发投资额有较大的波动，但基本上有效地控制了房地产开发的恶性增长。上调存款准备金率

4、，紧缩银根，降低商业银行信贷规模，能够对当前房地产过热、房价过高起到抑制作用。因为目前国内房地产行业对银行贷款的依存度较高，一般占到60%左右。上调存款准备金率后，首先，银行信贷总量相对减少，贷款更加谨慎，导致房地产商的资金链吃紧；其次，银行对个人消费性房贷信用也会紧缩，会压缩房贷需求市场，缓解房地产市场过热的状况；再次，我国GDP及投资增速已有所减缓，主要行业的投资增速也有所回落，对于涉及行业极广、资金高度密集、投资回收期较长的房地产行业也有明显紧缩的效果。3.对股市的影响。央行通过上调存款准备金率，回收大量的资本，但是，对股市的影响并不明显。如图8显示

5、：沪市总市值基本上处于平稳增长的状态。这是因为每次0.5个百分点的上调，被锁定的资金有1800亿元，但主要是银行资金，由于股市中的资金主要由散户和机构构成，上调存款准备金率并不会对股市的资金供给产生直接影响。其次，央行的政策意图是对商业银行贷款规模继续保持收缩效应，并不是针对股市，因此法定存款准备金率的多次上调对股市影响不大。另外，我国银行信贷市场和股票市场是分开的，银行资金难以直接进入股票市场流通，一定程度上隔离了银行信贷紧缩对股市所产生的影响。4.对银行业的影响。目前商业银行存放在央行的准备金包括法定存款准备金和一定比例的超额准备金，这部分超额准备金可

6、以满足部分结算的需要。在一般情况下，商业银行都留有1至2个百分点的超额准备金。当存款准备金不足的情况下，可以由该部分超额准备金补足。中小银行的资本金较少，提高法定存款准备金率，超额存款准备金就会减少，影响中小银行的流动性，因此提高法定存款准备金率对其影响较大。而国有银行的资本充足率较高，存贷比例也高，流动性充足，连续小幅地上调法定存款准备金率对其影响不大，这些银行还可将超额准备金转为高利率的法定存款准备金以获得无风险收益。2007年底我国存款类金融机构的人民币存款总额达到38.94万亿元，每调高0.5个百分点的法定存款准备金率，将使银行业金融机构的法定存款

7、准备金增加1800多亿元，这1800多亿元对银行的流动性所起的紧缩作用并不大，但16次的法定存款准备金率的上调，冻结了一部分银行资金，其累计效应不容小看。实际上对商业银行来说，控制信贷规模效果更好，而提高法定存款准备金率在更大程度上起到的是强烈的信号作用，笔者认为法定存款准备金率还有上调的空间。三、政策建议综上所述，单纯依靠上调法定存款准备金率并不能解决流动性过剩的问题，过剩的根本原因是国际贸易顺差和热钱的流入，央行被迫投放大量的基础货币，鉴于此，为能够对流动性过剩问题实行更有效地控制，促进宏观经济持续、快速、健康地发展，笔者提出以下几点建议。1.降低和取

8、消法定存款准备金利率。央行停止对准备金付息，不但可以减轻自身的利息