A股策略专题：基建补短板，能源建设正当时.docx

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1、1.能源基建，补短板发力基建补短板方向明确，能源建设不可忽略。进入经济发展新阶段，基建投资已经开始摆脱过去大面积建设的趋势，转为从经济结构转型以及惠及民生等角度进行提效建设，而政策对基建补短板的方向也在今年下半年的会议中逐渐清晰。7月23日的政治局常务会议上，提出“确定围绕补短板增后劲惠民生推动有效投资的措施”。在随后由习总书记主持召开的中共中央政治局会议上，便将“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度”写入了下半年经济工作任务中。2018年10月31日，国务院办公厅印发了《关于保持基础设施领域补短板力度的指

2、导意见》，将补短板方向最终定位在“脱贫攻坚、铁路、公路水运、机场、能源、农业农村、生态环保”等领域，并表示“要加大对补短板重大项目的金融支持力度”，这意味着未来这些方向将在政策支持下进入落实推进。而在这之中，我们认为市场容易因关注度不足而忽略能源基建补短板带来的机会，但其对于能源长期发展和惠及民生的重要性将使得实际建设进程和投资规模空间超出市场预期。据《证券日报》报道，今年前三年季度，国家发改委共审批核准固定资产投资项目147个，主要集中在交通运输、能源等领域。由此可见，能源建设相关工作已率先进入开展。方向重点任务负责部门脱贫攻坚领域深入推进易地

3、扶贫搬迁工作，实施以工代赈；加强贫困地区特别是“三区三州”等深度贫困地区基础设施和基本公共服务设施建设；支持革命老区、民族地区、边疆地区和资源枯竭、产业衰退地区加快发展。发改委、扶贫办铁路以中西部为重点，加快推进高速铁路“八纵八横”主通道项目，拓展区域铁路连接线；加快推动一批战略性、标志性重大铁路项目开工建设；推进京津冀、长三角、粤港澳大湾区等地区城际铁路规划建设；加快国土开发性铁路建设；实施一批集疏港铁路、铁路专用线建设和枢纽改造工程。发改委、中国铁路总公司、交通运输部、铁路局公路、水运加快启动一批国家高速公路网待贯通路段项目和对“一带一路”建

4、设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等重大战略有重要支撑作用的地方高速公路项目；加快推进重点省区沿边公路建设；加快推进三峡枢纽水运新通道和葛洲坝航运扩能工程前期工作；加快启动长江干线、京杭运河等一批干线航道整治工程，同步推动实施一批支线航道整治工程。交通运输部、水利部机场加快北京大兴国际机场建设；重点推进一批国际枢纽机场和中西部支线机场新建、迁建、改扩建项目前期工作，力争尽早启动建设民航局水利加快建设一批引调水、重点水源、江河湖泊治理、大型灌区等重大水利工程；推进引江济淮、滇中引水、珠江三角洲水资源配置、碾盘山水利水电枢纽、向家坝

5、灌区一期等重大水利工程建设；进一步完善水利基础设施网络；加快推进中小河流治理等灾后水利薄弱环节建设。水利部表1基建补短板主要领域能源进一步加快金沙江拉哇水电站、雅砻江卡拉水电站等重大水电项目开工建设；加快推进跨省跨区输电，优化完善各省份电网主网架，推动实施一批特高压输电工程；加快实施新一轮农村电网改造升级工程；继续推进燃煤机组超低排放与节能改造；加大油气勘探开发力度；做好天然气产供储销体系和重点地区应急储气能力建设；积极推进一批油气产能、管网等重点项目。能源局农业农村大力实施乡村振兴战略，统筹加大高标准农田、特色农产品优势区、畜禽粪污资源化利用等

6、农业基础设施建设力度，促进提升农业综合生产能力；持续推进农村产业融合发展；扎实推进农村人居环境整治三年行动，支持农村改厕工作，促进农村生活垃圾和污水处理设施建设，推进村庄综合建设。中央农办、发展改革委、农业农村部生态环保加大对天然林资源保护、重点防护林体系建设、水土保持等生态保护重点工程支持力度；支持城镇生活污水、生活垃圾、危险废物处理设施建设，加快黑臭水体治理；支持煤炭减量替代等重大节能工程和循环经济发展项目；支持重点流域水环境综合治理。发展改革委、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、林草局社会民生支持教育、医疗卫生、文化、体育、养老、婴幼儿托

7、育等设施建设，进一步推进基本公共服务均等化；推进保障性安居工程和城镇公共设施、城市排水防涝设施建设；加快推进“最后一公里”水电气路邮建设。教育部、卫生健康委、文化和旅游部、体育总局、广电总局、民政部、住房城乡建设部、邮政局数据来源：《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，能源发展新时代新战略，补足短板为首要。进入“十三五”以来，能源发展随着国内外环境的变化，面临着新的挑战。供给端方面，能源供给出现多样化、低碳化的特点，而需求端方面，经济新阶段下民生方向能源需求占比开始提升，城乡居民用电占比从2012年的12.54%上升到2018年1-9月的

8、14.75%。2016年，习总书记提出“四个革命、一个合作”的能源安全新战略，推动能源消费、供给、技术和体制革命，全方位加强国际合作，有