2018年工程机械行业研究报告.docx

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1、2018年工程机械行业研究报告1行业研究报告一、行业概况2018年前三季度，受存量产品更新需求的增长，我国工程机械行业持续保持高景气度运行，各类产品销量同比大幅提升；出口方面，受美国、欧盟、俄罗斯经济企稳增长及“一带一路”政策引领龙头企业拓宽海外市场影响，我国工程机械产品出口恢复性增长；进口方面，与国内市场销售快速增长相呼应，2018年持续增长。近十年，我国工程机械行业经历了高速发展期、低谷期、复苏期三个阶段。2008~2011年为高速发展期：中国政府推出了“四万亿”投资决策，进一步扩大内需，“铁公基”、房地产投资成为拉动工程机械行业的重要增

2、量。在此期间，我国工程机械各产品销量增速保持在20%~35%之间。2012~2016上半年，我国宏观经济进入结构性调整时期，市场需求的下降叠加了前期市场被过度的渗透，工程机械行业随之进入低迷期，尤其在2015年，挖掘机销量为60,514台，同比下降41.40%，仅为2011年销量高峰期的31.21%。2016下半年至2017年，我国工程机械筑底回暖，产能利用率逐步提升，产品销量同比大幅提升。主要原因系下游基建回暖，工程机械设备进入淘汰周期，大量工程机械设备面临报废和更新换代的需求增加，以及“一带一路”政策拓宽海外工程投资等因素综合作用所致。2

3、018年以来，我国经济增速下滑，三季度GDP增速回落至6.5%，基础设施建设投资增速延续弱于去年同期；房地产投资增速稳定；煤炭、铁矿石、水泥行业景气度偏弱。虽然下游行业景气度有所下降，但随着工程机械产品存量增长，更新需求开始体现，我国工程机械行业各产品销量仍维持增长趋势。2018年1~9月，全国挖掘机销量达到156,242台，同比增长53.28%；装载机销量达到82,059台，同比增长22.62%；汽车起重机销量达到24,731台，同比增长68.69%；推土机销量达到5,747台，同比增长27.60%；压路机销量达到15,122台，同比增长8

4、.27%。图12018年1~9月工程机械产品销量情况（单位：台、%）资料来源：Wind出口方面，由于我国工程机械主要出口目标国经济形势稳定向好，国际市场总体需求增长明显。主要大类产品中，2017年，按出口数量统计：挖掘机、装载机、汽车起重机、推土机和压路机出口数量同比均有不同程度增长，其中挖掘机同比增长37.89%，装载机同比增长44.09%，起重机同比增长17.56%，推土机同比增长70.37%，压路机同比增长29.63%。2017年，按出口金额统计，各主要产品出口金额变动趋势与出口数量变化基本吻合，均呈增长趋势，其中挖掘机同比增长30.6

5、7%，装2行业研究报告载机同比增长57.48%，汽车起重机同比增长1.81%，推土机同比增长60.01%，压路机同比增长30.16%。随着“一带一路”战略持续推进，2018年上半年工程机械产品出口延续增长态势，其中，以挖掘机、装载机为例，1~6月挖机出口销量8895台，同比涨幅110.5%；装载机累计出口销量突破万台，同比增长30.6%。图22013~2017年工程机械产品出口数量情况（单位：台、%）资料来源：Wind进口方面，由于2016年下半年国内市场需求恢复，工程机械进口额总体降幅有所收窄，全年仅下降1.5%，为2011年以后降幅最小年

6、份。2017年，国内工程机械产品需求旺盛，在国内市场销售高速增长的同时，工程机械产品进口也出现大幅度增长态势，2017年全年进口额增长23.2%，为2010年以来最高年度增幅。整机中，履带式挖掘机进口额同比增长78%，同比增量达4.65亿美元；零部件进口额同比增量达4.32亿美元。两者合计为工程机械进口额增量的116.6%，成为工程机械进口总额增长的重要动力。其他进口增长较多的产品还有：轮胎式挖掘机、摊铺机、装载机、打桩机及工程钻机等。下降较多的产品主要有：其他起重机、隧道掘进机、混凝土搅拌机械等。2018年1~3月，我国工程机械产品进口维持

7、增长趋势。其中挖掘机进口量同比增长30.61%，装载机进口量同比增长15.46%，压路机进口量同比增长13.64%，推土机及汽车起重机进口量较小。二、行业上下游情况工程机械制造即通过钢材、劳动力、零部件的投入制造各类工程机械，行业范围广，门类多，技术含量高，与其他的产业关联度大，带动性强，产业链较长，对国民经济的影响较大，包括各类工程机械的制造过程、使用领域。建造后的工程机械主要用于房地产、基础设施建设、采矿业等领域。图3工程机械行业产业链结构图3行业研究报告资料来源：联合评级整理1.行业上游2018年前三季度，工程机械主要原材料钢材价格仍处

8、于高位，原材料价格对工程机械企业成本控制产生的压力持续存在；零部件供应上，我国工程机械行业仍呈现出基础零部件产能过剩，核心零部件产能不足的结构性失衡，我国工程机械核