工程机械行业研究报告

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1、泰石投资TaishiInvestment研究报告工程机械行业研究报告一、工程机械行业简介1、工程机械行业属于机械行业中的专业设备制造业机械行业子行业纷繁复杂，根据一般的分类，工程机械行业属于机械行业的专用设备制造业。图1：机械行业分类2、工程机械主要用于各类施工工程机械主要用于各类工程的施工。以房屋建造为例，从土地平整一直到主体施工，各个环节都用到了工程机械产品。房屋建造只是众多建筑施工工程的一类，归结起来，众多纷繁复杂的建筑施工工程可分为房地产开发工程和基础设施工程，工程机械产品主要用于这两大类工程的施工（图表4）因此，工程机械的需求量主要取决于各类需施工工程的数量及规模，工

2、程机械的需求量增长主要取决于各类工程的投资额增速。投资中国分享未来1泰石投资TaishiInvestment研究报告图2：房屋各建造环节及使用工程机械图3：工程机械主要用于房地产开发和各类基础设施建设3.中国是工程机械的生产和消费大国中国工程机械通过创新逐渐获取后发优势，目前已经成为生产和消费大国，未来将逐步完成进口替代，而走向供应全球的阶段。投资中国分享未来2泰石投资TaishiInvestment研究报告图4：2007年全球工程机械市场分布其他,24%北美,38%日本,5%中国,14%,西欧,19%表1：中国销售额占世界销售额的比例稳步提升单位：亿美元时间出口额yoy世界销

3、售额中国销售占比出口海外占比200529.458.7%130012.0%3.0%200650.170.5%160013.0%3.6%20078773.5%180016.0%5.6%表2：部分子行业成为世界最大的生产国行业符合增占世界比例出口占比国产化程度速装载机61%14%基本实现20%汽车起重机61%18%基本实现30%混凝土机械50%10%基本实现30%推土机20%41%基本实现20%中大型挖掘机25%8%20%35%小型挖掘机10%15%40%50%叉车11%40%中低端实现30%资料来源：工程机械网，中金公司投资中国分享未来3泰石投资TaishiInvestment研究

4、报告二、中国工程机械行业发展状况工程机械的驱动要素1、工程机械产业高速增长驱动要素一：城市化进程的不断加快高速城市化是引起住宅数量严重短缺的诱发因素。根据人口学的纳瑟姆曲线，城市化率超过30%时，国家将进入高速城市化的阶段，直至城市化水平达到70%左右。美国在1880-1960，日本在1930-1970先后完成了纳瑟姆曲线中的高速城市化。随着人均GDP的增长，大量的农村人口进入城市，城市化进程将维持15-20年。伴随着城市化进程，基础设施建设、房地产行业投资规模将保持稳定增长，从而带动工程机械产业的增长。图5：中日韩城市化化进程资料来源：联合国网站我国自1995年达到30%的城

5、市化拐点，预计高速城市化的进程可以持续到2030年。高速城市化进程推动国家大规模的基础设施建设投入。工程机械的需求与固定资产投资和基础设施建设密切相关。近年来我国固定资产投资高位运行、国家基建热情不减，这都引起了对工程机械需求的高涨，“十一五”期间铁路、公路建设，新农村建设，房地产开发和出口的快速增长都将造成工程机械需求量的增加。07年各季度的全国城镇固定资产投资增速依然稳定在25%以上的高水平。投资中国分享未来4泰石投资TaishiInvestment研究报告2、工程机械产业高速增长驱动要素二：重工业化的不断提高中国现在正处在重化工业中期阶段，制造业是工业化的主力军，而工程机

6、械产业则更是整个经济快速发展的“发动机”。图6：重工业化各阶段解读3.工程机械产业高速增长驱动要素三：国际产业转移国际产业转移的根本动力是瞄准当地的低成本和市场。我国处在工业化中期，承接国际制造产业转移的优势十分明显。全球制造产业转移过程中，我国凭借稳定的政治环境、具有竞争力的劳动成本、日益提高的生产效率以及强大的市场增长潜力，已成为国际产业转移的主要承载国家。虽然面临要素价格改革以及人民币不断升值，国内市场还是有很大吸引力，发达国家制造业转移的步伐不会停止。世界发达国家的工业化进程推动了产业结构的三次调整，如下表：表3：国际产业转移进程时间转移方向承接产业备注1870年前后英

7、国→美国轻纺工业棉纺机械、蒸汽船、铁路后期德国等欧洲大陆国家紧随着美国兴起、德国在二战前工业生产水平已经赶超美国1960年前后美国→日本重化工业汽车、造船、电器1985年前后日本→东亚新兴国家重化工业、电子制造业汽车、电子产品（韩国）2000年开始→中国兴起重化、电子等诸多产业汽车、电子、造船、铁路资料来源：泰石投资整理投资中国分享未来5泰石投资TaishiInvestment研究报告近年来中国工程机械行业发展情况1.中国将逐渐取代美国，成为全球最大的制造国根据美国经济咨询公司环球透视(Gl