7、分配。15上述案例模型假设: a) 出资人5前年完成全部出资; b)VC从第6年开始实现投资案例退出,并给出资人回报。以上假设需要稍作解释:第一,出资人拿回2倍的资金是很低的、但可接受的投资表现。第二,这样的现金流出是保守的。有些基金在前4年只到位了60%-70%的承诺资金,而上例是80%。因此,真实的资金到位常常比这个案例更慢。另外,上例在第5年才开始分配收益也是非常保守的,有些基金在第3年就开始分配。如果VC投资的企业比较成熟的话,可以在基金的早期就出售,这种事现在也比较常见。如果上述的模型中,资金到位更慢,而收益分配更早,出资人同样只收回2倍于承诺资金,