企业跨国并购的风险分析

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1、企业跨国并购的风险分析：近年来，伴随着全球经济一体化进程的不断加快，我国各企业的国际竞争力也在不断加强。很多企业在逐步通过跨国的并购来扩大企业的生产规模，并在不断开拓适合企业发展的国际市场。然而，企业的跨国并购本身是一个复杂的系统过程，本身操作过程有着很大的不确定性，因而企业在跨国并购中也面临着各种各样的风险。本文将对跨国并购的内外风险进行深入地分析。对于企业有效规避国际风险，实现国际经济效益和战略目标具有重要的指导意义。　　关键词：企业跨国并购；风险；分析　　从二十世纪以来，企业把跨国并购当成了企业国际化的快速

2、通道，掀起了企业跨国并购的浪潮。例如：在2004年，我国的两家著名企业分别实施了跨国的并购。首先是著名的电器生产企业——TCL，分别并购了法国的汤姆逊公司的彩电业务及阿尔卡特公司的业务。其次是我国联想集团一举收购了美国IBM公司的个人电脑事业部。这两宗大型的跨国并购活动为我国各企业进一步实施跨国并购奠定了基础。但是，将近8年的时间过去了我国那两家大型企业的跨国并购的结果却是完全不同。联想集团的跨国并购已经取得了成功，但TCL的跨国并购却是困难重重，挫折不断。所以，我国企业的跨国并购能否成功受很多因素的影响，下面我

3、们将对这些因素进行分析和说明。　　　　一、企业实施跨国并购风险的概述　　（一）跨国并购风险的概念　　企业并购风险是指企业在并购活动中达不到预先设定目标的可能性以及由此给企业正常经营和管理所带来的影响，按其范围可分为国内并购和跨国并购。但是，对于我国企业而言，跨国的并购更具有很多不确定性，而且在实际中的操作也非常复杂。企业如果想实施跨国并购必须面对激烈竞争的国际市场，存在着并购的各种风险，这些风险最终会造成企业的未来收益与预期的收益之间存在一定的偏差。　　（二）企业跨国并购存的风险特征　　1、客观性　　客观性是指由

4、于并购环境的不确定性和客观性，所造成的并购风险是客观存在的，是不以人们的意志为转移的。企业只要是存在着跨国并购行为就一定会受各种因素的影响而存在并购的风险，这种风险将贯穿整个并购活动的始终。这是个企业无法回避的，但是企业可以采取一定的措施加以控制和转化。　　2、动态性　　企业的并购风险的表现形式主要是企业的预期收益与实际发生并购时的收益之间存在偏差。造成这种收益偏差的因素有很多，而且这些因素也是不断变化的，所以，企业的并购风险存在动态性。而企业只有在并购的全过程中不断调整并购计划才能实现企业的预期并购目标。　　3

5、、对企业并购的非系统性风险的可控性　　企业在并购时发生的风险只是一种可能性，这些风险也可能不会发生。而对于那些非系统性的风险，企业可以通过各方面的努力来进行防范和化解。如：在并购中发生的并购价格风险就是可以控制的。　　4、企业并购风险存在这社会的震荡性　　企业实行跨国并购的实质是使企业的资本外延扩张，其结果就是导致企业规模的扩大、企业人员的急剧增加。如：日本三菱银行和东京银行以一笔388亿美元的交易实现合并，合并后的资产规模5720亿美元。企业的规模在并购后迅速扩大，增强了企业的市场竞争力，但企业规模的扩大也造成

6、了企业管理层次的增多、管理难度的增大、企业的决策机制也失去了灵活性，并很有可能形成垄断的形式，最终导致企业乃至整个社会的经济运行效率降低，造成虚假的繁荣，以及社会的震荡。　　（三）企业跨国并购风险的分类　　跨国并购风险是由多种因素和多个环节形成的，因而跨国并购风险的种类也多种多样。从跨国并购的过程来分可以分为以下几种：并购前的战略决策风险；并购中的信息不对称风险、融资风险等；并购后的企业文化整合风险及管理整合风险。　　从引起跨国并购的原因来分可以分为外部风险和内部风险。外部风险主要是由于企业的外部原因所引起的风险

7、，包括于政治、政策、法律、文化以及自然环境的不确定性风险。其中跨国并购的法律风险包括三个方面的风险：首先，东道国对外资进入本国市场的管制及对外资收购本国公司控制权的限制；其次，法律中对跨国并购的具体规定，大都是通过增加并购的成本而提高了并购进行的难度，从而加大了并购的风险；再次，与跨国并购有关的其他重要法律法规，如反托拉斯法、外汇管理法等法律的存在，使跨国并购的法律风险的存在更加严重。内部风险则主要是由于企业的内在原因引起的风险，包括战略决策风险、经营风险、财务风险等。其中财务风险包括：融资风险、跨国并购流动性风

8、险、金融风险等。　　　　二、对我国企业实行跨国并购产生风险的具体分析　　根据企业进行跨国并购时的风险分析，我们知道跨国并购的发展是迅猛的，但是各企业进行跨国并购时所面临的因素是各不相同的。其中最主要的原因是：企业进行的跨国并购是一项与众多利益相关、消耗时间较长、同时又面临很多风险和矛盾冲突的系统工程，企业要想跨国并购取得成功就要面对重重困难。企业跨国并购的风险有内部风险和