高管性别与财务决策——国外理论与实证述评

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1、财务与金融2016,06,83-89高管性别与财务决策证述评外理论与实张淑惠张陕西师范大学国际商学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：财务决策是企业生存和发展的关键。然而，理论界关于财务决策的研究大多是基于理性人假说，而忽略了高管性别、性格以及教育背景等个人特质对于企业财务决策的影响。近年来，高管性别与财务决策的关系受到了国外学者的广泛关注，本文通过对国外有关高管性别与财务决策文章的梳理，总结了高管性别主要通过筹资决策、投资决策、股利分配等影响公同财务决策。基于国内现有文献对高管性别与财务决策关系研究较少的现状，本文有助于为学者在今后研究中

2、国上市公司高管性别与公司财务决策关系提供理论依据和借鉴方法。关键词：高管性别;行为经济学;财务决策;作者简介：张淑惠，女，陕丙武功人，博士，陕丙师范大学国际商学院教授，研究方内：会计理论、公共研宄作者简介：张夙夙，女，山东省莱州市人，陕西师范大学国际商学院硕士研宂生，研究方向：实证会计、公共治理;陕西西安，7100119基金：教育部人文社科基金项目“不确定性、公允价值与资本市场效率”（项目编号：13YJA630131）Executives'GenderDiversityandFinancialDecisionsLiteratureReview

3、ofForeignTheoreticalandEmpiricalStudyZHANGShu-HuiZHANGSu-suShanXiNormalUniversity;Abstract：Allalong,financialdecision-makingisthekeytoenterprises’survivalanddevelopment.However,mostofthedomesticresearchesonfinancialdecision-makingarebasedontraditionaleconomictheory，ignoring

4、theinfluenceofthepersonalcharacteristicsofexecutivesoncorporatefinancialdecision-making.Thepurposeofthispaperistosummarizetheresearchontherelationshipbetweenseniorexecutives’genderandfinancialdecision-making,andsummarizehowseniorexecutivesinfluencecorporatefinancialdecision

5、s.Thispaperarguesthattherelationshipbetweenexecutivegenderandfinancialdecisioncanbereflectednotonlythroughfinancing,investmentanddividenddistribution,butalsothequalityoffinancialreportandthecorporatevaluecanindirectlyreflecttheinfluenceofseniormanagementonfinancialdecision.

6、Therefore,thispapersummarizesthesefiveaspects,whichnotonlyhelpdomesticscholarstostartresearchongenderandfinancialdecision-making,butalsohelptoimprovethequalityoffinancialdecision-making.Keyword：ExecutivesGender;BehavioralFinanceTheory;HnancialDecision-Making;一、引言财务决策质量的高低直接

7、决定企业发展的好坏，因此冇关财务决策的研究一直是广大学者研究的重点。传统的研宂范式大多棊于古典经济学理性人及其追求自身效用的最大化的假设，忽略了高管包括董事、首席执行官、首席财务官的个人待征对于企业财务决策的影响。随着经济发展、科学进步，生产由大批量确定性的定向生产向个性化的不确定性生产过渡，在经济市场中不断出现无法用传统经济学解释的现象，行为经济学由此应运而生,并进一步地产生了行为金融、行为会计等新的研允范畴。真正意义的行为经济学始于1970年卡尼曼和特沃斯的研宄。他们在运用大量心理学实验结论的基础上将心理学和经济学相结合，彻底打破了当时的

8、主流经济学古典经济学中的理性人假设，并激发了其他学者对于经济学与个体行为之间关系的研宄。经过30多年的发展,行为经济学逐渐成为国外学者研宂的重要领域。在此大背景下，