2017年中国VCPE退出策略研究报告.pdf

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1、2017年中国VC/PE退出策略研究报告201704目录目录1国内外股权投资行业退出策略现状分析1.12011-2016年全球股权投资机构退出策略分析1.22011-2016年国内私募股权投资机构退出策略分析1.32016年中国早期投资退出策略分析1.42011-2016年中国VC投资退出策略分析1.52011-2016年中国PE投资退出策略分析2中国股权投资机构IPO退出模式现状分析2.1中国股权投资机构IPO退出现状分析2.22016年中国股权投资机构IPO退出宏观环境分析2.32016年中国股权投资机构IPO退出趋势及建议3中国股权投资机构并购退出模式现状分析3.1中国股权投

2、资机构并购退出现状分析3.22016年中国股权投资机并购退出宏观环境分析3.32016年中国股权投资机构并购退出趋势及建议4中国股权投资机构股权转让退出模式现状分析4.1中国股权投资机构股权转让退出现状分析4.22016年中国股权投资机构股权转让退出宏观环境分析4.32016年中国股权投资机构股权转让退出趋势及建议5总结2第一章国内外股权投资行业退出策略现状分析第一节2011-2016年全球股权投资机构退出策略分析1.1.1全球股权投资机构退出方式分析全球创业投资机构退出情况图1.1.1.12007-2017Q1全球创业投资机构(VC)退出数量及退出总金额（按退出方式）Global

3、NumberandAggregateValueofVentureCapital-backedExits,2007-2017Q12007-2017Q1全球创业投资基金年度退出总数量及退出总金额120011381135140.010521006125.11000918932120.0880100.080071260581.080.056373.360063.765.463.160.0No.ofExits56.554.440027740.032.3AggregateValue($mn)20023.820.017.300.0200720082009201020112012201320142

4、01520162017Q1退出数量退出总金额($bn)1135家+7.9%63.1$bn-13.9%YOYYOY2016年全球创投基金2016年全球创投基金退出案例数量退出总金额关键发现整体来看，2016年全球创业投资基金退出总数量延续了2015年缓慢的下滑状态，2016年创业投资机构实现退出案例1135笔，退出总金额达到630亿美元，相对2015年1025起退出案例总退出金额733亿美元有所下降；就退出总数量来看，2016年退出总数量较2015年同比上涨7.9%；就退出总金额来看，2016年退出总金额较2015年同比下滑13.9%。3第一章国内外股权投资行业退出策略现状分析图1.

5、1.1.22007-2017Q1全球创业投资基金退出数量按退出方式分布1,200387465421,000495611735318124866402951215348001841611561771430600180503219163771878400787739659656694699122648847846518200221020072008200920102011201220132014201520162017Q1TradeSaleIPO&Follow-onSaletoGPWriteOff来源：Preqin清科研究中心2017.03图1.1.1.32007-2017Q1全球创业

6、投资基金退出数量占比按退出方式分布100%4.2%5.7%8.3%3.8%3.3%3.3%4.9%3.3%4.0%6.5%4.3%2.8%4.4%3.9%5.5%5.7%5.3%3.1%8.1%9.4%6.6%10.3%25.3%11.7%20.0%18.3%16.7%6.5%80%17.6%21.8%20.4%5.8%60%40%84.9%76.9%77.4%79.8%68.5%71.8%74.5%74.5%69.5%69.2%70.2%20%0%20072008200920102011201220132014201520162017Q1TradeSaleIPO&Follow-o

7、nSaletoGPWriteOff来源：Preqin清科研究中心2017.03关键发现在退出策略方面，全球创业投资基金的主要退出方式为股权转让，其次为IPO&后续退出（含PIPE）（IPO&Follow-on）、GP回购（SaletoGP）、清算（WriteOff）等。其中，股权转让退出方式占比一直保持在60%-80%之间，并在2016年以来有增长趋势；IPO&后续退出（含PIPE）占比在2016年以来有大幅下降，从2015年的20.4%下降至2016年的5.8%，并