对地方国库现金管理的分析与思考

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1、对地方国库现金管理的分析与思考［摘要］文章以甘肃省平凉市为例，首先分析平凉市国库库存的整体运行情况，提出开展地方国库现金管理的必要性；其次以历史库存余额数据为依据，运用Baumol模型测算出最佳现金持有量；最后结合地方国库管理存在的问题提出相应的政策建议。本文采集自网络，本站不保证该信息的准确性、真实性、完整性等，仅供学习和研究使用，文中立场与本网站无关，版权和著作权归原作者所右，如右不愿意被转载的情况，请通知我们删除己转载的信息。［关键词］地方国库现金管理；Baumol模型；最佳现金持有量［D0I］1013939/jcnkizgsc201705063国库现金管理，是指在确保国库资金完整和

2、财政支出需要的前提下对库存闲置余额进行的余额最小化、收益最大化的资金管理活动。近年来，随着经济的高速发展和一系列围绕国库改革措施的施行，我国财政收入不断增长，国库库存大幅攀升、常年保持高位运行，而大量闲置资金没有得到合理利用，影响了财政资金的使用效率，国库现金管理成为重要课题。自2006年开始，国务院率先开始了对中央国库现金管理的探索，2008年，地方国库现金管理工作也逐步展开。2016年4月，财政部和中国人民银行确定了包括甘肃在内的十五个省（区、市）作为2016年地方国库现金管理的重点试点地区，探索实现地方国库现金管理的最佳途径。1平凉市国库现金整体运行情况本文收集整理了平凉市中心支库2

3、008-2015年国库存款月度收入、支出和余额数据，深入分析其变化特点，提出进行地方财政资金管理的必要性。11国库收支存逐年增长以平凉为例，除个别月份外，月末库存余额环比呈上升趋势。近年来，地方经济快速发展，地方财政收入不断增加。其中，2013年至2015年，月末库存余额在7亿元以上的月份有28个，2013年月均库存余额为718亿元，2014年较上年增加了2535%,2015年的增幅也达到了3456%，月均库存余额达1211亿元。大量的国库库存资金为开展国库现金管理创造了条件。12国库收支时间的不同步国库收入和支出具有明显的季节性波动，一般而言，每年的1月、3月、8月、11月收入处于波峰位

4、置，而支出的波谷位置处于2月、4月、7月、9月，这就在短期内形成了大量的暂时库存余额，力开展地方国库现金管理创造了条件。13地方政府迫切的现金管理愿望随着地方财政收入不断增加，结余资金越来越多，地方政府和财政部门都在寻求库存现金收益最大化的方法和途径。但在各种政策、管理机制的制约下，获取的收益十分存限。从平凉市具体情况来看，虽然库存余额不断增加，但是基本都存放在商业银行的专户，资金的利用程度很低，这在一定程度上阻碍了当前财政国库管理改革进程。2地方国库现金管理的实证研宄0前，Baumol模型被广泛用于测算国库现金最佳持有量。它假设:企业的现金流入量和流出量都是均匀发生的，且稳定并可预测；在

5、预测期内，企业不会发生现金短缺，并可以从市场上获得融资。其基本原理就是，在现金持右成本和转换成本之间进行权衡，以期得到总成本最低时的现金余额。这个过程中，持有成本和转换成本随现金持有量的变动呈现出相反的变动趋向。巾于Baumol模型的部分条件过于严苛，有学者进行了修正，提出了扩展模型，即加入短缺成本，扩展后Baumol模型的具体公式为：持有成本+转换成本+机会成本。设库存现金最佳持有量为M，则(2YB)/TiXTr/(Tr+Ti)。其中，Y为本级国库年度总支出；B为参照沪、深两市国债现货、企业债现货和可转换公司债券等交易手续费，现金转换次数设为12次每年；Ti选取中央国库现金管理中标利率年

6、度平均值，Tr选取资金拆借市场30天拆借利率年度平均值，Ba为月均库存余额，In为月均可投资额。下表说明，在2008年至2015年，每年都有可进行现金管理的余额。其中，2008年受金融危机影响库存余额较低，其他年度随着地方经济的发展和财政收入的增加库存余额稳中有进。近四年的月均可投资额数值较大，说明有大量的闲置资金没有得到充分利用。3加强地方国库开展现金管理问题的建议31建立国库收支预警机制，防范流动性风险幵展国库现金管理首先需要能够及时、准确地预测国库收支。为此，地方财政部门应当和人民银行的分支机构联合起来，共同建立国库收支预测预警机制。目的即掌握国库现金流的变化规律，对其进行准确预测，

7、为地方国库开展现金管理提供准确的信息，避免国库资金的流动性风险。32提升财政预算执行质量，加强监督管理力度国库库存余额的增减、波动直接受财政预算执行质量的影响。一方面，政府部门在编制现行预算时多是依据历年经验，编制过程存在严重的时滞性，导致财政的执行随意化；另一方面，当前地方财政专项资金支出较多，实际执行进度与预算进度差距较大，年底突击花钱更是加剧Y国库存款余额波动，增加Y最佳持有景预测的难度。因此，政府部门需提升财政预