中国国债增发分析

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1、中国国债增发分析一、中国经济和社会发展需要资金，增发国债有其必要性西部大开发需要大量资金实施西部大开发战略，加快中西部地区发展，是我国现代化战略的重要组成部分，是党中央高瞻远瞩、总揽全局、面向新世纪作出的重大决策，具有十分重大的经济和政治意义。西部与东部相比，在总体发展水平上，存在着巨大的差距。西部基础设施落后，人民的文化素质相对比较低，实施西部大开发战略，肯定是要把加快基础设施建设作为开发的基础凇，把加强生态环境保护和建设作为开发的根本，把抓好产业结构调整作为开发的关宋键，把发展科技教育作为开发的重要条件慈，但这些往往又是企业不想干或者干不了的

2、事，甚而至于地方政府凭其现有的财政芡收入水平也是干不了的，资金短缺也就成为了影响西部开发的一个重要问题。如何疃解决？不用说，政府得上，中央财政还得醌拨款。事实上，中央财政的财政收入也不脯能拿出这么多的钱，国债也就成为了中央棉政府筹集西部大开发资金的主要手段了。12/12社会保障体系未健全，国债暂时可以讵作为资金来源之一加快社会保障体系皆建设，对保障城镇低收入居民基本生活、螈推进国有企业改革、维护社会稳定具有重Ｄ大意义，各级财政将进一步加大社会保障踯的投入力度。我国将进一步提高社会保障轨支出占整个国家财政预算支出的比重，并槭研究通过开征社会保障税、

3、减持国有股、面扩大发行彩票等办法开辟新的筹资渠道，军补充社会保障资金不足。但是，社会保障诳税一时半儿会儿难以出台，而且，由于国代有非流通股问题牵涉面广，也难以马上完嫒成对它的适当处理，即使所谓的合理“上你市方案”出台，也会给全社会带来巨大的震动，遗留问题还要花费大量的时间。在党这段时间里，社保资金怎么办？显然，在镛社会保障问题得到妥善解决前，财政必然者要贴出大量的资金，这也就需要以临时的店资金收入来弥补亏空，国家发行政府债券染来暂时满足要求，以后随着国有非流通股叭问题的解决和社会保障税的开征而实现财胰政的社保资金的预算平衡。实施积极唠财政政策要有资

4、金支持积极财政的基俯本措施有两个，一是减税，一是政府赤字訾。从我国现阶段的实际情况来看，大规模筚12/12的减税政策是不可取的，赤字就成为了实施积极的财政政策最重要的措施，赤字是竭要弥补的，发行国债和加大税收征收管理叉就构成了我国现阶段积极财政的主要特点俣。要看实施积极财政是不是需要发行国债途，最好来回顾一下历史，以事实来讲话。肮从1998年到2001的3年时间里，我国总共发行了3600亿元的长期建没国债，直接带动地方、部门、企业投坼入配套资金和银行贷款约7500亿元，对促进经济增长发挥了重大作用。据初步清统计，1998年国债项目投资带动经济

5、增长个百分点，1999年带动2个百分唿点，2001年则大概有个百分点。在国汊债资金的支持下，我国建成了一大批重大哼基础设施项目。3年时间里，全国公路新楞增通车里程约万公里，其中新增高速公路沦1万多公里，包括南昌昌北机场在内的2猥4个机场已在2000年底建成投入运行延，不仅改善了基础设施，而且，更为重要愣的是带动了生产性消费，刺激了民间投资谳。积极财政在国债的支持下收到了明显的体效果。二、适量增发国债不会引发财独政债务危机中国财政内债风险指标分旱析12/12衡量财政内债风险的指标一般说来┩有赤字率、债务负担率、财政债务依存度十和国债偿还率等。赤字率。

6、赤字率是嫌当年财政赤字占当年GDP的比重。从1县991年开始，中国财政赤字规模从绝对衬数上来讲，是逐年扩大的，从赤字率来说珐，从1996年开始，也是逐年扩大的，腥特别是实行积极财政政策的1998年，¨较1997年增长了%，1999年较1戆998年增长%.到1999年，中国财曾政赤字率达到了%，但也没有超过3%的档国际公认警戒线。债务负担率。债务超负担率是一个国家的国债余额与当年GD靠P的比率。我国的债务负担率，1999年最高，为%，从数字上来说，从债务负ǒ担率这一指标来讲，财政负债也不存在风虐险。与经济发达国家的同一指标相同，我国的债务负担率显得

7、较低。财政债务近依存度。所谓财政债务依存度是指当年国濒债发行额占当年财政支出与债务还本付息咯支出的比重。财政债务依存度反映了一个歙国家的财政支出有多少是依靠发行国债来室实现的。我国的财政债务依存度呈逐年上氰升趋势，到了1998年，达到了历史最挟高点，为%，已基本等于了25%的警戒祸12/12线，从这个指标来讲，我国的政府债务有生了较高的风险。国债偿还率。所谓国舷债偿还率就是指当年的国债还本付息额与暨当年财政收入的比率，即当年财政收入中否用于偿还债务的部分占多大份额。国债的跬有偿性决定国债规模必然要受到国家财政轨资金状况的制约，因此，要把国债规模控跎制

8、在与财政的收入相适应的水平上，否则羚，政府债务风险就会加大。国外的经验表篝明，国债偿还率一般应控制在10%左