互联网汽车专题-,互联网思维创新盈利模式

《互联网汽车专题-,互联网思维创新盈利模式》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、互联网汽车专题-,互联网思维创新盈利模式长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币）行业优化平均市盈率24.81市场优化平均市盈率20.40国金交通工具指数10215.33沪深300指数3623.02上证指数3470.07深证成指12164.97中小板综指12900.42相关报告1.《我国汽车电子企业的突围之路-互联网汽车行业研究月报》，2015.11.302.《互联网交通与汽车后市场的强强联合-互联网汽车行业点评》，2015.8.213.《据守蓝筹,兼攻后市场、新能源-汽车行业2015年度投资策略》，2015.

2、1.23林海联系人(8621)60230226lin_hai@gjzq4>>张帅分析师SAC执业编号：S1130511030009(8621)60230213zhangshuai@gjzq>并购实现技术跨越，互联网思维创新盈利模式——我国汽车电子企业的突围之路投资建议??行业策略：我们看好汽车电子行业未来的发展空间，在投资逻辑上，推荐两条主线：首先，在汽车电子的前装市场，关注通过海外并购实现技术跨越的公司，特别是能够借并购切入供应商体系的公司；在后装方面，重点在于公司的盈利模式，我们比较看好具备打通汽车后市场能力的

3、公司，同时建议关注拥有核心算法的公司。??推荐组合：通过海外并购切入国外汽车整车厂商供应链的均胜电子、得润电子、东风科技、宁波华翔等；深耕汽车零配件行业，并布局ADAS的亚太股份、保千里；汽车电子领域技术龙头，全志科技、索菱股份、京威股份等。行业观点??汽车电子市场未来空间可期：我国汽车销量和保有量的增长带动了我国汽车电子市场的快速发展，国内汽车电子市场规模已占到全球市场的25%；智能驾驶、车联网等技术的发展，将会打开汽车电子行业未来的增长空间，随着新技术在我国的应用和渗透，我国汽车电子市场规模将持续扩大。??海外

4、并购实现技术跨越：汽车电子前装市场利润率高，但产品需要汽车整车厂商认证，我国的汽车电子厂商并被列入国际大型汽车制造商的供应体系；国内汽车品牌以合资为主，自主汽车品牌实力较弱，且以中低端市场为主，无法给予国内汽车电子厂商足够的支持，因此国内前装市场被国外汽车电子巨头垄断。国内汽车电子企业可以通过海外并购实现技术跨越，切入国际大型汽车制造商供应体系，供应层次的根本性转变，决定了未来的盈利水平。??利用互联网思维转变盈利模式：由于产品标准和限定较少，进入门槛不高，国内汽车电子后装竞争激烈。与前装不同，后装市场应以规模和模

5、式取胜，企业的重点不在于产品本身的利润，而是产品背后的数据和资源，企业盈利的模式将从卖产品向提供数据和服务转变，客户资源和互联网思维将助力企业摆脱红海迈入蓝海，此外拥有核心算法的公司也有望在竞争中胜出。风险提示??产品渗透率不及预期；产业政策支持力度不及预期等。图表1：行业内重点公司投资评级（人民币）股票名称代码收盘价已上市流通A股（百万股）2015EPSEPS2016%20152016EPS2015PE2016PE均胜电子600699.SH31.254490.5836%0.795742亚太股份002284.SZ1

6、3.436860.2928%0.374636保千里600074.SH15.068960.1771%0.298952荣之联002642.SZ56.092080.5343%0.7610574得润电子002055.SZ36.764030.3364%0.5411168全志科技300458.SZ100.85401.0894%2.099448京威股份002662.SZ17.724020.7118%0.842521索菱股份002766.SZ40.60460.4124%0.519879华域汽车600741.SH16.2225831

7、.8314%2.0898来源：Wind，国金证券研究所72358182912810075110221196912915141208150308150608150908151208国金行业沪深3002015年12月08日互联网汽车行业2015年日常报告评级：增持首次评级行业研究证券研究报告行业研究-2-敬请参阅最后一页特别声明内容目录第一部分：汽车电子行业概况................................................................................

8、...4汽车电子的定义及产品分类...................................................................................4我国汽车电子市场快速增长....................................................................