从资金结构看当前股市

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------从资金结构看当前股市 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□金学伟　　翻开沪深股市的走势我们可看到一个现象：以1999年7月为标志，前后两个阶段的大盘见顶模式存在两种截然不同的风格。1999年7月之前，每一波行情的最高点都是单针探顶，一旦高点产生，行情变急转直下。而1999年7月之后，大盘的每一个高点几乎

2、都要经历相当长时间的折腾，少则4周，多则3、4个月。　　这种风格上的变化与市场资金结构的变化存在密切关联。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们知道，资金性质决定了投资心

3、态与操作风格。这里的资金性质包含三个方面。一个是资金期限，是长线资金，还是短线资金？一个是资金属性，是信贷资金还是非信贷资金？一个是资金规模，是小规模的零散资金还是大规模的集团资金？一般来说，短期的信贷资金会倾向于快进快出，这不仅仅是因为时间成本，耗不起，也因为一旦套牢就没了退路，损失惨重。而长期的非信贷资金会倾向于投资收益最大化，一般情况下不会轻易退场。小规模的零散资金进出方便，一旦发现不对也会夺路而逃。而大规模的集团资金则没有这种便利，操作上经常会陷入船大掉头难的窘境。-----------------------------------------------最新财经经济资

4、料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　沪深股市的头部模式变化就与这种资金性质变化有关。1999年前，沪深股市的资金结构是：就长线资金而言，是散户资金大于机构资金；就集团资金而言，是短期、信贷资金大于长期、非信贷资金。因此每一波行情总是来如风，去如雨，一旦到位，行情变急转直下。而19

5、99年后，开始是开放三类企业入市，后来是大力发展机构投资者，使长期的、非信贷的集团资金逐渐地成为市场主体。　　对长期非信贷的集团资金而言，存在四大定律。　　一条是永续经营律。这一定律决定了只要看好，就会长期持有的投资风格。　　一条是时间价值律。时间可以产生价值，我们的投资收益很大情况下都是借助时间来实现的。这一定律也决定了只要长期看好就可长期持有的投资风格。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~

6、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　一条是交易成本律。大资金操作的冲击成本之高是一般股民无法想象的，可以这么说：如果你有数亿资金，哪怕一波行情涨100％，你又是最低点开始买入，到最高点开始卖出，你的收益最多能够达到60％就很不错了。基本上，一笔数以亿计的集团资金满仓进出一次的成本会大于等于30％。这一定律决定了长线集团资金不会因股市会有30％左右的回档就清仓退场，最多只会做些技术性或策略性减仓。

7、　　一条是充足理由律。集团资金的上述特性，决定了他们不会因为简单的涨不动了就轻易抛出，或简单地跌不动了就轻易买进，而是需要有充足理由，能够改变他们对股市的基本判断。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-----------------------------------------------