贵州茅台财务分析之偿债能力分析

《贵州茅台财务分析之偿债能力分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

贵州茅台财务分析之偿债能力分析武商企业偿债能力分析武商集团中百集团中商集团王府井百货20082009201020112012201220122012 偿债能力流动比率0.850.560.550.540.550.810.921.35速动比率0.730.440.430.410.440.44 0.691.29资产负债率（%）70.3273.475.276.9676.0963.8><#004699'>177058产权比率2.863.043.283.663.461.73 2.591.42现金流动负债比（%）2724.7230.8825.7426.3920.3918.7428.511.短期偿债能力分析（1）流动比率武商集团在08-12五年内相比，2008年流动比率最大，说明其08年短期偿债能力最强，从而债权人的权益也越有保证，但是最大的比率为0.85<1（流动比率小于1是警告信号，公认标准为2），表示每一元流动负债有0.85元流动资产作保证，说明武商企业如果有即将到期的债务，可能无法及时偿。 2012年，与同行业三家集团相比，武商集团的流动比率最小，因此可以看出其流动比率不合理，短期偿债能力弱。（2）速动比率武商集团在08-12五年内相比，2008年速动比率最大，从短期偿债能力来看，说明其08年短期偿债能力最强，但是其最大的比率为0.73<1（公认标准为1），表示其流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力不强。2012年，与同行业三家集团相比，武商集团的速冻比率最小，因此可以看出其速动比率不合理，短期偿债能力弱。（3）现金流动负债比武商集团在08-12五年内相比，2010年现金流动负债比最高，表明企业经营活动产生的现金净流量最多，最能保障企业按期偿还到期债务。2012年，与同行业三家集团相比，武商集团的现金流动负债比处于中上等，因此可以表明其短期偿债能力较好。从图中前两项指标的前四年的年情况来看，表明企业经营困难，不仅流动资产与流动债务比例不断降低，而且短期可变现资产的比例也不断降低，同时经营现金流与流动债务比例更是迅速大幅下降，偿债能力不断变差，随时可能无法偿还债务。但是12年稍有好转，说明企业已经意识到危机，开始关注这个问题也采取了一定的措施，从而有可能在接下来一段时间内会有所提高。从第三个指标来看，武商集团的短期偿债能力较好，收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量，直观地反映出武商集团偿还流动负债的实际能力较强。综合来看，武商集团的短期偿债能力一般。2.长期偿债能力 （1）资产负债率武商集团在08-12五年内相比，2008年资产负债率最低，反映出企业资产中债权人提供资金所占的比重最小，以及企业资产对债权人权益的保障程度最好，从而其偿还债务的能力最强。但是其最大的比率为70.32%>60%（60%为国际公认标准，50%为宜），对武商集团而言，债权融资的成本较少，从而会带来较大的风险。2012年，与同行业三家集团相比，武商集团的资产负债率最大，该比率越大，武商集团净资产的收益率也会更高，但是破产的风险也最大。（2）产权比率武商集团在08-12五年内相比，2008年产权比率最低，表明企业自有资本占总资产的比重最大，长期偿债能力最强，债权人权益保障程度最高，承担风险最小。2012年，与同行业三家集团相比，武商集团的产权比率最高，表面其偿债能力最弱。当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。 从图中两项指标的五年情况来看，资产负债率和产权比率都逐年升高，反映出武商集团的长期偿债能力减弱，而且两个比率对评价偿债能力的作用基本相同，资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及揭示自有资金对偿债风险的承受能力，资产负债率=1-1/（1+产权比率）。运用资产负债率分析长期偿债能力时，应结合武商集团总体经济状况、行业发展趋势、所处市场环境等综合判断。产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越高表明武商集团自有资本占总资产的比重越小，长期偿债能力越弱。