财务分析之偿债能力分析

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1、财务分析之•偿债能力分析企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业偿债能力低不仅说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，而且说明金业资金周转不灵，难以偿还到期债务，甚至面临破产危险。企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。（一）短期偿债能力分析企业短期债务一般要用流动资产来偿付，短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量流动资产变现能力的重耍标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。1.流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债之比。其计算公式为：流动比率二流动资产/流动负债一般认为，生产企业合理的最低流动比率

2、是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少耍等于流动负债，企业短期偿债能力才会有保证。人们长期以來的这种认识因其未能从理论上证明，还不能成为一个统一标准。运用流动比率进行分析时，要注意以下几个问题：（1）流动比率高，一般认为偿债保证程度较强，但并不一定有足够的现金或银行存款偿债,因为流动资产除了货币资金以外，还有存货、应收帐款、待摊费用等项li,有可能出现虽说流动比率高，但真止用来偿债的现金和存款却严重短缺的现象，所以分析流动比率时，还需进一步分析流动资产的构成项目。（2）计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动

3、比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。这种比较通常并不能说明流动比率为什么这么高或低，要找出过高或过低的原因还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收帐款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。【例3・2】为便于说明，本章各项财务比率的计算，将主要采用XYZ公司作为例子，该公司的资产负债表、利润表如表3・2、3・3所示：资产负债表表3・2编制单位：XYZ公司2002年12月31日单位：万元资产负债表表3・2编制单位：XYZ公司2002年12月31日单血万元诳产年初数年末数负债及所有者权禺年初数年末数i«动资产：流动负债：货币资金1

4、25250短期借款卄二一1W?300短期投资6030应付票据2025应收•票据5540应付帐款545500应收帐款9951990檢收嫌软2050预付睢款其他应付款其他应收款2060应付工资6035存货11011惡应付福利费510待摊费用1630595未交税金8060一年内到期的长期债权投资：2200未付利润2025溉动资产合计0225其地未交鉄5014030503500预提费用535长期投资待扣税金2545固定资产：225150年内到期的长期负债2010囲定资产原价其他潦动负侦250减：累计折旧潦动负债合计0固定资产净值808510000长期负债*2515固定资产淸理33103S10长期借

5、款11001500在建工程47756130应付债券囲定资产合计600其地长期负债12252250无形及递延资产*17590长期负债含计13001200无形资产50106280所有者权益t375350递延资产实收资本23S00其他长期资产4030资本公积盈余公积/□25未分配利润3000015所有者权益合计50逾2003701150125044004700盜产总计34001000C负债及所有者权益总计840010C00表3-3利润表编制单位：XYZ公司2002年度单位：万元X3・3利润我編制单位IXYZ公司2002年度单位】万元项EI上年实际本年累计一、主营业务收入1425015000减:主

6、管业务成本1251513220主营业务税金及附加140140二、主营业务利润15951640加：其他业务利润180100减：苛业费用管理费用100110财务费用200230三、营业利润480550加，投资收益995850營业外收入120200减:营业外支出8550四，利润总额25100减:所得税11751000五、净和润3753208006S0根据表3-2资料，XYZ公司2002年年初与年末的流动资产分别为3050万元、3500万元，流动负债分别为110()万元、1500万元，则该公司流动比率为：年初流动比率=30504-1100=2.773年末流动比率=3500一1500=2.333XY

7、Z公司年初年末流动比率均大于2,说明该企业具有较强的短期偿债能力。流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但流动资产中包含象存货这类变现能力较差的资产，如能将其剔除，其所反映的短期偿债能力更加令人对信，这个指标就是速动比率。1.速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债之比，速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用等后的余额。rti于剔除了存货等变现能力较差的资产，速动比率比流动比率能更准确、可