金融危机背景下沃尔玛财务战略研究

《金融危机背景下沃尔玛财务战略研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、金融危机背景下沃尔玛财务战略研究王静颐（MPAcc1班教学2班210530100254）摘要：随着企业经营环境的日益复杂、竞争日趋激烈，财务战略作为企业战略的重要组成部分，在提高企业资金管理、优化财务资源配置、实现企业可持续盈利能力最大化等方面都起到了积极的作用。本文以通过实施财务战略成功应对金融危机并获得更大发展的零售业巨头沃尔玛为例，结合其财务环境，对沃尔玛的财务战略进行系统的分析，以期对类似于沃尔玛的零售企业具有启示意义。关键词：金融危机沃尔玛财务环境财务战略启示沃尔玛自创业以来长期保持着稳定良好的财务业绩，甚至在波及金融危机席

2、卷全球的背景下也有出色的财务表现。沃尔玛成功的摆脱危机并在危机中获得了更大的发展，得益于沃尔玛在筹资、投资、股利分配、营运资金管理等方面实施的财务战略。本文以成功实施财务战略的典范沃尔玛为例，详尽介绍沃尔玛的财务战略，为我国零售行业企业进一步改进财务战略，增强企业竞争力提供有力借鉴。一、财务战略的内涵财务战略是决策者站在战略高度，以资金筹措、投放、管理与分配等活动为手段，实现企业价值可持续增值的具有全局性与长期性的一系列活动。财务战略的成功不单单表现在能够实现企业价值的增值，同时还表现在能增强企业的财务应变能力和应对经济波动的能力，使

3、企业价值增值可持续化。二、沃尔玛财务环境分析零售行业保持着较高的增长率，但增长速度已略有减慢，一般认为，该行业正处于从成长期向成熟期过渡的关键时期。现阶段，沃尔玛的竞争对手非常多，零售行业的进入壁垒也相对较低，并且随着网络通信技术的进一步发展，传统零售行业面临着新的替代威胁。此外，顾客和供应商也有着较强的议价能力，企业的利润正逐渐摊薄。如果企业维持原有的资本成本和资金使用效率势必难以继续往日辉煌，企业必须降低资本成本、提高资金使用效率，并且走扩张路线，在保证原有利润的基础上，追求更大的利润进一步为股东和企业创造效益，这无疑给沃尔玛的财

4、务提出了更高的要求，沃尔玛的财务环境比以往任何时候都要艰难，充满了风险与挑战。三、沃尔玛财务战略分析虽然沃尔玛成功的实施了低成本、差异化的企业战略，面对零售行业日趋白热化的竞争以及经营环境与财务环境的不稳定性，沃尔玛不得不优化其财务战略，保持合理的资本结构、降低综合资本成本、提高资金使用效率、充分发挥自身核心竞争力寻求投资机会，以期维持企业盈利能力，为股东创造更大财富，实现企业价值最大化。沃尔玛主要从筹资、投资、股利分配、营运资金管理四个方面实施其财务战略，具体措施如下：1、沃尔玛筹资战略分析在金融危机全面爆发的背景下进行大规模扩张的

5、风险相对是较大的，在筹资方面，为了支持企业规模扩张，沃尔玛降低了产权比例，更多的选用了资本成本最低的内部融资。债权资本的成本较股权资本的成本要低，而且债务利息是税前支付，一定程度上起到了合理避税的作用，因此，沃尔玛更积极的利用了债务资本，在债务组成中，我们还可以看到沃尔玛的流动负债有远远高于其长期负债，这是因为短期借款的成本相对长期借款要低很多，并且在沃尔玛的流动资产中应付账款占了较大的比例，而应付账款是无成本资本，沃尔玛充分利用零成本的商业信用筹资，并使用大量成本较低的短期借款来稳定企业的资本结构，从而降低了沃尔玛的综合资本成本。金

6、融危机期间，沃尔玛的资本结构未发生大的变动，资本结构保持在合理范围。在资本规模的增长方面，沃尔玛资本规模增长水平与企业的可持续增长率保持相当，与财务战略管理目标一致。2、沃尔玛投资战略分析在投资方面，沃尔玛没有因为金融危机的威胁而停止其扩张的步伐，而是根据具体的经济形势，以及企业自身的情况，继续实行扩张战略。具体而言，沃尔玛继续贯彻其一贯策略，采取了横向一体化投资战略与纵向一体化投资战略的组合战略，横向通过不断开设新店面，并购同业竞争者和采用新业态等形式不断扩大其自身规模，纵向则通过与供应商建立合作伙伴关系的同时，也积极建立自有品牌不

7、断增强企业竞争力。现在沃尔玛超市中有许多产品都是沃尔玛自己的产品，由于沃尔玛良好的企业信誉，沃尔玛自有产品还获得了相当高的顾客认可度，销量较为可观。此外，沃尔玛的投资都集中于其主营业务方面，并没有向其他高利润行业注入剩余资金。沃尔玛这种专注主营业务，充分发挥自身核心竞争力的方式也可称为集中化投资战略。3、沃尔玛股利分配战略分析在股利分配方面，沃尔玛配合扩张型投资战略，在公司正处于较强发展势头的背景下，选择实施剩余股利政策，以优先满足企业的投资计划和维持目标资本结构的要求，符合成长期企业对股利分配的要求。在分配方式上，沃尔玛采用现金股利

8、与股票回购组合的方式，现金股利符合“一鸟在手”理论的要求，能够满足股东对现金股利的需求，而股票回购有可以满足投资者想要获得资本利得收益的投资偏好，吸引潜在投资者。公司回购股票会引起股价的上涨，使股东得到资本利得收入，同时