现金流量与营运资金管理

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1、现金流量与营运资金管理北京工业大学王宛秋王宛秋简介：北京工业大学财务管理学博士、多年企业财务经验，发表相关论文30余篇，出版著作8部。曾主持商业银行信贷风险管理、公司中小股东利益保护、内部控制规范比较研究等项目，为工商银行、建设银行、农业银行、广东发展银行、中纺、中粮、中化等企业进行相关培训及咨询现金流量-外界看企业的一个视角现金流量在经营中的作用企业运营的血液企业战略的一部分管理不利会导致企业失败现金流量的预测价值该研究以79对行业相同、资产规模相类似的破产公司和非破产公司为样本通过对三十多个比率进行单个检验，发现现金流与总负债的比率预测能力最高。1967年秋，

2、芝加哥大学的比弗在《会计研究》发表的论文首次提出可以运用财务比率来预测公司的失败。经营活动现金流量与流动负债比年度经营活动产生的现金流量与当期流动负债相比值表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标现金流量长期分析从哪儿来？去哪儿了？稳定吗？现金从哪里来？多挣快跑融资现金到哪里去？还债分红投资闲置市场占有率稳定吗？现金流量的分类经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量现金流量表中的企业企业现金及现金等价物净增加额为正时企业现金及现金等价物净增加额为负时净流量+经营活动+投资活动+筹资活动+净流量+经营活动+投资活动-筹资活动+净流量+经营

3、活动+投资活动+筹资活动-净流量+经营活动+投资活动-筹资活动-净流量+经营活动-投资活动+筹资活动+净流量+经营活动-投资活动-筹资活动+净流量+经营活动-投资活动+筹资活动-净流量-经营活动+投资活动-筹资活动+净流量-经营活动+投资活动+筹资活动-净流量-经营活动+投资活动-筹资活动-净流量-经营活动-投资活动+筹资活动+净流量-经营活动-投资活动-筹资活动+净流量-经营活动-投资活动+筹资活动-净流量-经营活动-投资活动-筹资活动-现金流量管理的基本考虑研发采购生产最高管理层资本投资者股东债权人资本回报利息支付股息支付股票价格物质投资回报收入现金流量企业销

4、售现金流与价值创造营运资金企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义营运资金全部流动资产占用资金狭义营运资金流动资产-流动负债净营运资金。资金增值资金产品材料采购生产销售决策人财务中心营运资金像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收帐款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。现金管理应收账款管理存货管理营运资金的特点周转速度快，变现能力强。占用数量具有波动性，实物形态具有多变性。获利能力相对较弱，投资风险相对较小。营运资金的管理原则数量合理－－符合生产经营状况节约使用资金－－保证正常生产经营需要提高利用效益－－加速营

5、运资金周转保证短期偿债能力－－合理的流动资产与流动负债比例现金周转期存货周转期将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。应收账款周转期将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的时间应付账款周转期从收到尚未付款的材料开始到以现金支付货款所需要的时间。现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期最佳现金持有量＝（企业年现金需求总额/360）×现金周转期应收账款的管理-全过程思想应收账款管理事前：信用政策、风险调查事中：账龄分析等事后：收账系统、信用政策调整存货的管理-全价值链思想存货的管理反应方法，或称拉式存货方法计划方法混合方法现金－资金链的

6、起点和润滑剂现金管理的目标要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，合理确定现金持有量在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少闲置现金的数量，提高资金收益率。企业为什么要持有现金交易预防投机现金的成本管理成本因保留现金余额而发生的管理费用机会成本因持有现金而丧失的再投资收益短缺成本现金持有量不足而给企业造成的损失.转换成本企业现金与有价证券转换过程中发生的费用最佳现金持有量的确定现金持有不足，则可能影响企业的生产经营，加大财务风险；现金持有过多，则会降低企业的整体盈利水平。因此，企业必须确定最佳现金持有量。确定最佳现金持有量的方法主要有以下几种：成本分析模型存货模

7、型现金周转期模型成本分析模式某公司有四种现金持有方案，有关成本资料如下表:确定该公司最佳现金持有量。项目/方案甲乙丙丁现金持有量300006000090000120000机会成本率10％10％10％10％短缺成本12000750025000管理成本2000200020002000相关总成本17000155001350014000现金周转模式现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。现金的周转速度一般以现金周转期来衡量。所谓现金周转期是指从用现金购买原材料开始，到销售产品并最终收回现金所花费的时间A公司预计存货周转期60天

8、，应收账款