营运资金管理与现金流量规划

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1、营运资金管理与现金流量规划两组反映企业经济状况的会计语言反映企业财务状况的会计语言——资产、负债、所有者权益、反映企业在一定期间经营成果的会计语言——收入、费用、利润、在会计语言中要借助这三个词来讲述企业某一特定时刻的状况如何在会计语言中要借助这三个词来讲述企业某一特定期间的经营成果资产资产流动资产长期投资固定资产无形资产其他资产在1年内就能变成钱的资产回收期超过1年的资产机器设备、建筑设备等资产专利权、商标权、土地使用权等资产不属于前面类别的资产知道企业1年内资产能变现的有多少，超过1年收回的投资有多少，机器设备有多少，无形资产有多少……负债负债

2、流动负债长期负债偿债期在1年以内的负债偿债期超过1年的负债知道企业此时此刻欠多少钱，所欠的钱该在什么时候还。还有多少时间可用于筹集资金，偿还债务。所有者权益所有者权益实收资本资本公积盈余公积未分配利润创办企业时投入的资本资本增值、溢价、接受捐赠等按规定提留在企业中的盈利尚未用完的利润告诉阅读报表者，在特定时点，投资人在企业的财产当中，应该占有多少份额。会计等式资产＝负债＋所有者权益你所拥有的＝你为此所有权而付出的你所拥有的＝其他人的钱＋所有者的钱未来利益＝未来牺牲＋所有者对资产的剩余权益资产负债表编制单位：X公司XX年X月X日金额单位：万元资产金额

3、负债和所有者权益金额流动资产100流动负债70货币资金20短期借款30短期投资30应付款项35应收款项10应交税金5存货40长期负债20长期投资50所有者权益345固定资产200实收资本200无形资产80资本公积50递延资产5盈余公积50未分配利润45合计435合计435营运资金是什么？营运资金（营运资本）＝流动资产－流动负债按前例100-70=30万元公式注释：流动资产中一部分是由流动负债(短期融资)构成，另一部分是由长期负债加所有者权益来解决，而营运资金的大小就反映了公司的流动资产中有多少是通过长期负债加所有者权益来解决的。营运资金是长期还是短

4、期的？从公式看，营运资金是流动资产减流动负债，这两者属于一年以内。但两者是不断更替的（转换），只要企业存在，营运资金就存在，或者说由于经营的不稳定性，公司经常要占有一定数量的现金、应收帐款和存货，当营运资金为正数时，其本质属于长期占用。营运资金的行业特征营运资金为正，企业常见。营运资金为负，营业循环就成了现金的产生者而不是耗费者。多见于零售业或服务业、航空业、出版业。如家乐福——欧洲最大的连锁超市公司，几乎没有预付和预提费用，营运资金等于应收帐款加存货减应付帐款，1995年营运资金为—32亿元，表示现金流入32亿。这说明现金与营运资本需求有同等重要

5、意义。营运资本为零的公司少见。行业特点对营运资金的影响——美国部分行业营运金与销售额的基准比率行业名称营运资本需求与销售额的基准比率1996年最高值最低值（1992-1996）（1992-1996）电子原件242522宇航222219出版业221服装151715百货151913食品杂货01-1可见电子原件最高，而食品杂货业几乎不需要营运资本需求，原因在于，电子原件制造业的经营周期比食品杂货业长得多，另外是由于存在付款时间等差异。营运资金管理——匹配策略（配合型）匹配：长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。不匹配的情形：长期资金支持短期投

6、资、短期资金支持长期投资……不匹配的风险：资金成本会变化；或紧缩银根使资金的可持续性不保险，甚至会导致公司不得不卖掉资产还债。让资金结构与资产有效期结构完全匹配并不是所有公司在所有时间的最佳策略。如果短期利率下降，那么短期负债在整个投资有效期内更比长期负债成本低，一些公司可能会愿意冒利率风险和偿债风险。而另一些公司会非常保守，就会让贷款的时间比资产占用时间长。营运资金管理——匹配策略（配合型）有一类企业虽然应用匹配战略，但营运资金并非全部是长期资金，如一家公司按照销售额保持25%的营运资金，但可对其中中长期部分应用长期资金，季节性部分应用短期资本。

7、对许多公司而言，匹配仅仅是管理目标，而不是现实。说明不匹配是经常的，因此就应该测算公司的流动性。了解长期融资中有多少可以用作营运资金。在其它条件不变的情况下，营运资金中长期融资比重越大，越符合匹配战略，公司的流动能力就越强，易变现比率提高，现金的保障能力强，但相应的成本就高。营运资金的最佳水平经验估计，营运资金占收入的比率为20％时，企业价值最大。但此种假设的前提是营运资金变动对风险和增长的影响已知。因为难以确定用于估计最佳营运资金的变量，企业通常可用参照业务性质相同的可比企业的营运资金比率的方法进行营运资金的管理。以下企业的营运资金规模应相对较大

8、：收入和现金流量波动性较大的企业；在业务经营、财务和其他方面要承受较高风险，并希望限制任何营运资金风险增长的企业；较小的企