破解我国住房金融体制弊端的对策研究

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1、破解我国住房金融体制弊端的对策研究　策划人手记　　与其他国家成功的经验相比，我国住房金融体制存在明显弊端。住房抵押贷款利率风险完全由购房者承担。而随着房贷规模的扩大，特别是随着利率市场化的逐步完成，转嫁给购房者的利率风险迟早会以信用风险的形式返还商业银行。目前，央行两次调高个人住房贷款基准利率而引发的提前还贷潮，令众多商业银行陷入的尴尬局面已经引起各界的反响与关注。本期《专题论坛》特邀陈忠阳博士、殷剑峰博士等四位学界、业界专家，共同探讨破解我国住房金融体制弊端这一难题的对策。专家们一致认为，现代银行理论已经把提供风险管理作为银行的基本职能。为此，一个现代银行不仅不应将其

2、视为负担和危险而加以推卸和拒绝，还要将其视为银行的基本职责和盈利机会加以利用。而创建一系列符合现代金融和风险管理理念的风险定价补偿和对冲转移等技术方法是关键。　　记者述评承担和管理风险是银行核心价值所在　　现代银行理论强调银行在经济体系中的基本经济功能包括两个方面：一是提供资金融通；二是提供风险管理。近期，住房按揭贷款利率上调，银行面临客户提前还贷的风险而引发银行是否应该收取违约金的争论仍未停歇，实际上银行的这两个基本功能在住房按揭贷款业务中表现非常明显。从市场经济中银行风险管理职能的角度来分析这个问题，会使人更清醒、更明了。　　从具体业务需求看，银行按揭客户具有两大基

3、本需求：一是因缺乏足够的购房自有资金而产生的融资需求；二是因缺乏管理风险的能力和手段而产生的管理利率风险的需求。对于后者，当前的争论反映出不少人存在认识的误区。市场经济是风险经济，利率等市场变量的波动不可避免，由此，借款人在获得融资的同时必然面临利率风险。但作为厌恶风险的理性经济人，其管理利率风险的具体需求：一是希望至少实现利率固定，锁定融资成本，从而消除市场利率波动给个人财务规划带来的不确定性；二是希望在市场利率降低时降低融资成本。相对于银行而言，借款人，尤其是个人借款者并不擅长风险管理，借款人管理风险的需求自然需要银行来满足。而现代银行理论也认为,提供风险管理如同提

4、供融资一样也是银行的基本职能。　　那么，现代银行是如何履行这一基本职能，满足客户风险管理需求的呢？西方银行实践中一般的机制是，首先，银行对按揭贷款实行固定利率制度，满足借款人希望锁定借款成本，消除市场利率变化为个人财务规划带来不确定性的需求；然后，针对借款人希望享受市场利率下降好处的更高要求，银行通常给予借款人提前还贷的便利，同时提供操作成本很低的再融资服务，即允许借款人按降低了的市场利率重新向银行借入所需资金。这样，客户不仅融资需求得到了满足，而且有效管理利率风险的需求也得到了充分的满足。这正是现代银行在全面服务和满足客户需求方面竞争力的重要体现。　　可是，为什么以盈

5、利为目的的银行愿意将市场利率变化对客户的不利风险承担下来呢？回答这个问题需要我们进一步认识现代风险管理对银行的增值意义及其实现价值的现代技术方法。　　在市场经济中，与提供融资服务一样，银行提供风险管理服务并不免费，借款人转嫁风险要支付成本，因而承担和管理风险是银行的核心价值所在和重要盈利来源。可见，对于借款人转嫁风险的需求，一个现代银行不仅不应将其视为负担和危险而加以推卸和拒绝，而且要将其视为银行的基本职责和盈利机会而加以利用。　　现代银行提供风险管理的策略对我国目前房地产金融政策取向是否应有所启迪呢？！（FN记者黄丽珠）管理提前还贷风险的现代制度和方法　　提要：按揭客

6、户提前还贷是我国银行在市场化改革进程中面临的具有代表性的新问题。收取违约金与现代金融的基本理念和发展方向相悖，对银行风险补偿缺乏有效性。解决问题的根本出路在于建立起与市场经济和金融发展方向相符合的现代银行管理理念、制度和技术方法。在理念方面，要充分认识到承担提前还贷风险是现代银行的基本职能，也是盈利机会，应加以有效利用；在制度方面，固定利率加再融资的制度安排应该成为改革方向，同时应该发展利率衍生产品市场和资产证券化市场，以利于银行创新和运作管理风险的各类金融产品；在管理方法上，我国银行要大力提升现代风险量化和风险定价能力，加大金融创新，以现代的管理工具应对市场的变化，形

7、成以风险管理为核心的市场竞争力。　　在现代银行实践中，风险管理被视为核心竞争力，这不仅是因为银行替客户承担和管理了风险，更加全面地满足了客户需求，适应了市场竞争的需要，而且因为银行从这些风险承担中获得了更多的以风险换收益的盈利机会。当然，构成银行核心竞争力的风险管理绝不是仅仅将风险承担下来就了事的简单操作，而是那种既能充分满足客户转嫁风险的需求，又能将风险视为机会从中实现盈利的管理能力，即有着一系列的符合现代金融和风险管理理念的风险定价补偿和对冲转移等技术方法。　　一、按揭贷款的风险定价与提前还贷风险的价格补偿　　银行允许按揭客户提前还贷