基于实验方法的损失厌恶参数测量及实证研究

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1、＿爻摩太豸ＴＩＡＮＪＩＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ中国第—臟代大学ＦＯＵＮＤＥＤＩＮ１８９５＾＾ｇ学科专业：工商管理作者姓名：潘琪指导教师：张小涛副教授天津大学研究生院２０１６年１１月基于实验方法的损失厌恶参数测量及实证研宄ＬｏｓｓＡｖｅｒｓｉｏｎＰａｒａｍｅｔｅｒＭｅａｓｕｒｅｍｅｎｔＢａｓｅｄｏｎＥｘｅｒｉｍｅｎｔＭｅｔｈｏｄａｎｄｐＥｍｉｒｉｃａｌＲｅｓｅａｒｃｈｐ学科专业：工商管理作者姓名：潘湛指导教师：张

2、小涛副教授天津大学管理与经济学部二零一六年十一月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研宄成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研宄成果，也不包含为获得天律大学或其他教育机构的学一位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研宂所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年／／月Ｚ多日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论

3、文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检、、汇编以供査阅和借阅。同意学索，并采用影印缩印或扫描等复制手段保存校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。保密的学位论文在解密后适用本授权说明）（：学位论文作者签名：导师签名签字日期：勿＾年＂月日签字日期：＾＾年／／月ｄ日摘要越来越多的证据表明，由前景理论细化而来的损失厌恶能解释许多领域的实一，目前缺乏度量收益效用和损失效用的般方法验数据和问题。但是，阻碍了损失厌恶的定量化。大多数关于损失

4、厌恶的研究直接使用Ｋａｈｎｅｍａｎ和Ｔｖｅｒｓｋｙ提出的损失厌恶参数。然而不同国家市场上的损失厌恶参数是不同的，直接使用Ｋａｈｎｅｍａｎ和Ｔｖｅｒｓｋｙ的参数值并不合适，所以如何准确测量损失厌恶参数是十分必要的工作。为了找到度量损失厌恶效用的有效方法，并防止参数设置对损失厌恶效用造成偏差，本论文利用无参数假设的实验来测量前景理论下的个体效用、决策权重和损失厌恶相关参数。在参数假设下，选择和效用之间并没有直接联系，而无参数实验的选择过程和效用能直接联系。因此，无参数测量比参数测量有三个

5、重要的优势：首先，测量不会因为参数假设而对效用形状或决策权重造成偏差。第二，便于了解损失厌恶效用测量的心理过程，。第三能有效解决效用测量的前后矛盾问题。为了进行无参数测量，，，本论文使用对分法引出效用中点并利用这种方法在不对决策权重函数和损失厌恶参数做任何设定的情况下，引出使风险决策权重等于０．５的概率。并利用对分法来测量各效用点的值，建立个体被试者的效。用函数根据几种常见的损失厌恶定义和实验得到的效用数据，对数据进行个体层面和整体层面的分析，验证合理的效用函数形式，并证明了效用在收

6、益区域是凹函数、在损失区域是凸函数。通过拟合得到个体和整体层面的收益曲率、损失曲率和损失厌恶系数。发现损失厌恶程度随着使用的定义而变化，这也强一调了损失厌恶需要个能被普遍接受的定义，。关于性别异质性发现女性的损失厌恶行为更为明显。而反射效应在个体水平下的损失厌恶方面的应用效果并，不好与实验得出的损失厌恶系数相比，利用反射效应测得的损失厌恶系数有较大的失真。关键词，，：前景理论，损失厌恶无参数测量中点引出，收益和损失效用ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＧｒｏｗｉｎｇｅｖｉｄｅｎｃｅｓ

7、ｈｏｗｓｔｈａｔｔｈｅｌｏｓｓａｖｅｒｓｉｏｎａｈｅｎｏｍｅｎｏｎｆｏｒｍａｌｉｚｅｄｉｎ，ｐｒｏｓｅｃｔｔｈｅｏｒｗｈｉｃｈｃａｎｅｘｌａｉｎａｖａｒｉｅｔｏｆｆｉｅｌｄａｎｄｅｘｅｒｉｍｅｎｔａｌｄａｔａ．Ｈｏｗｅｖｅｒｐｐｙ，ｐｙ，ｐｈ－ｉｎｄｅｒｅｄｂｙｔｈｅａｂｓｅｎｃｅｏｆａｅｎｅｒａｌｒｅｆｅｒｅｎｃｅｂａｓｅｄｍｅｔｈｏｄｔｏｅｌｉｃｉｔｔｈｅｕｔｉｌｉｔｆｏｒｇｐｙｇａｉｎｓａｎｄｌｏｓｓｅｓｓｉｍｕｌｔａｎｅ

8、ｏｕｓｌｙ．ＭｏｓｔｏｆｔｈｅｓｔｕｄｉｅｓｏｎｌｏｓｓａｖｅｒｓｉｏｎｇｅｎｅｒａｌｌｙｕｓｅＫａｈｎｅｍａｎａｎｄＴｖｅｒｓｋｙｔｏｐｒｏｐｏｓｅｔｈｅｃｕｒｖａｔｕｒｅｐａｒａｍｅｔｅｒｓａｎｄｌｏｓｓａｖｅｒｓｉｏｎ－ｃｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔｓｉｎｔｈｅｒｏｓｅｃｔｔｈｅｏｒ．Ｗｅｕｓｅｎｏｎａｒａｍｅｔｒｉｃｈｏｔｈｅ