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1、企业主体信用评级报告盛瑞传动股份有限公司2011年度企业信用评级报告大公报SD【2011】308号（主）大公国际保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利企业主体信用评级报告信用等级：A-受评主体：盛瑞传动股份有限公司评级展望：稳定主要财务数据和指标（人民币万元）项目2011.6201020092008总资产158,199146,06584,85962,767所有者权益55,34351,49934,73235,151营业收入60,201114,70669,61771,417利润总额5,28911,6107,7845
2、,460经营性净现金流-7,1542,2031,035390资产负债率（%）65.0264.7459.0744.00流动比率（倍）1.201.271.091.52毛利率（%）21.3721.6922.5920.25总资产报酬率（%）3.768.849.498.90净资产收益率（%）7.6218.8718.8313.47经营性净现金流利息保障倍数（倍）-10.741.703.903.07经营性净现金流/总负债（%）-7.253.052.661.48注：2011年6月财务数据未经审计。分析员：杨哲李蕊江联系电话：010-510
3、87768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点盛瑞传动股份有限公司（以下简称“盛瑞传动”或“公司”）主要从事高速系列柴油机和重型汽车零部件的生产和销售业务。评级结果反映了市场需求增长给公司带来良好机遇、公司产品盈利能力较强、新产品未来市场潜力较大等优势；同时也反映了公司零部件生产受整车及主机生产商经营影响较大、客户集中度较高、原材料价格波动较大等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险较小。预计未来1～2年，公司零部件业务将
4、有所增长，新产品推广有望成为公司新的利润增长点。大公国际对盛瑞传动的评级展望为稳定。主要优势/机遇·近年来重卡和工程机械行业的发展拉动大功率柴油机市场需求增长，公司作为市场领先生产商的主要零部件供应商，面临良好发展机遇；·公司与客户建立了长期的合作关系，主营产品销量稳定增长，毛利率基本稳定，净资产收益率逐年提高；·公司积极进行新产品技术研发，拥有自主知识产权的8挡自动变速器产品未来市场潜力较大。主要风险/挑战·汽车及发动机零部件生产企业数量多，规模普遍较小，受整车及主机生产商经营影响较大；·公司主营产品客户集中度较高，不利
5、于分散经营风险；·未来钢材等原材料价格波动对公司成本控制形成一定挑战。大公国际资信评估有限公司二〇一一年十月二十五日24企业主体信用评级报告受评主体2003年1月，盛瑞传动由潍坊柴油机厂下属企业改制设立的民营企业。公司前身潍坊潍柴零部件机械有限公司（以下简称“潍柴零部件”）成立于2003年，由刘祥伍等20位自然人和潍坊柴油机厂共同出资组建，注册资本530万元，其中刘祥伍出资200.00万元，占比37.74%，潍坊柴油机厂出资75.00万元，占比14.15%，周立亭等19位自然人出资255.00万元，占比48.11%。公司成
6、立以来先后经过五次股权结构调整及增资。2009年5月19日，经山东省工商行政管理局核准，潍柴零部件变更名称为盛瑞传动机械股份有限公司。2009年10月19日，经山东省工商行政管理局核准，盛瑞传动机械股份有限公司变更名称为盛瑞传动股份有限公司。截至2011年6月末，刘祥伍、周立亭、张述海和董立军已经签署一致行动协议，四人合计持股54.13%，是公司的实际控制人。表1截至2011年6月末公司股权结构股东名称股份数（万股）持股比例（%）刘祥伍3,98229.50ShengruiInternational2,40017.78周立亭
7、2,2219.04张述海2,2219.04董立军8846.55红岭创投7505.56炳泰投资3902.89盛泰投资3302.45其他32217.19合计13,500100.00数据来源：根据公司提供资料整理公司主营高速系列柴油机及重型汽车零部件生产，目前产品主要供应潍柴动力股份有限公司（以下简称“潍柴动力”）。公司是山东省级企业技术中心和山东省工程技术研究中心两个省级技术研发机构。截至2010年6月末，公司拥有三家全资子公司，分别是盛瑞动力机械科技有限公司（以下简称“盛瑞动力机械”）、潍坊盛瑞铸造有限公司（以下简称“盛瑞铸
8、造”）、潍坊盛瑞零部件有限公司（以下简称“盛瑞零部件”）。截至2010年末，公司总资产为146,065万元，净资产为51,499万元，资产负债率64.73%；2010年实现营业收入114,706万元，实现净利润9,718万元，经营性净现金流2,203万元。24企业主体信用评级报告根据未经审计的2011年
