中小企业融资与信用担保体系研究2

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江苏大学学士学位论文芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄羃芃芆蚃肅膆薅蚂螅罿蒁蚂袇膅莇蚁羀羇芃螀虿膃腿蝿螂羆蒈螈袄膁莄螇肆羄莀螆螆艿芅螆袈肂薄螅羁芈蒀螄肃肁莆袃螂芆节蒀袅聿膈葿羇芄薇蒈螇肇蒃蒇衿莃荿蒆羁膅芅蒅肄羈薃蒄螃膄葿蒄袆羇莅薃羈膂芁薂蚈羅膇薁袀膀薆薀羂肃蒂蕿肅艿莈薈螄肁芄薈袇芇膀蚇罿肀蒈蚆蚈芅莄蚅螁肈芀蚄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螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇芆蒇肅莃薅蒆螅膅蒁蒅袇莁莇蒄羀膄芃薄肂羇薂薃螂膂蒈薂袄羅蒄薁肆膀莀薀螆肃芅蕿袈艿薄薈羁肁蒀薈肃芇莆蚇螂肀节蚆袅芅膈蚅羇肈薇蚄螇莃蒃蚃衿膆荿蚂羁莂芅蚂肄膅薃蚁螃羇葿螀袆膃莅蝿羈羆芁螈蚈膁膇螇袀羄薆螆羂艿蒂螆肅肂莈螅螄芈芄螄袇肁薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁螁芄芀蒈羃肇摘要中小企业是我国国民经济的重要组成部分,其在促进国家经济发展,提供就业机会等方面有不可替代的作用。但资金不足目前已成为我国中小企业发展中最为突出的问题，融资困难成为制约中小企业发展的“瓶颈”，而担保困难又是“瓶颈”中的“瓶颈”，使得银行及其它金融机构为规避自身风险不愿对中小企业融资，从而造成中小企业的发展得不到足够的资金支持。解决这一问题，关键要努力克服中小企业其自身缺陷和现行融资制度设计方面的问题。因此，借鉴国际经验，完善有政府参与的、高效的中小企业信用担保体系，是当前解决中小企业“融资难”的有效方式。纵观我国当前的中小企业信用担保体系，其机构设置、运行机制、业务范围、风险控制、配套机制等方面均存在缺陷，构建一个具有中国特色的中小企业信用担保体系迫在眉睫。因此，研究中小企业信用担保体系具有现实意义。本文就中小企业存在的问题，阐述了中小企业信用担保体系的现状及存在的问题，探讨了建立和完善中小企业信用担保体系的对策。关键字：中小企业信用担保体系问题对策15 江苏大学学士学位论文AbstractChina'sMedium-sizedEnterpriseshavebecameoneimportantpartofthenationaleconomy,whohaveanirreplaceableroleinpromotingnationaleconomicdevelopmentandprovidingemploymentopportunities.However,shortageoffundshasnowbecomethemostprominentissuesofChina'sSMEdevelopment,financingproblemsconstrainingthedevelopmentofSMEsandhadbecamethe"bottleneck".beside,thedifficulttoguaranteeisthe"bottleneck"ofthe"bottleneck",whichmakingbanksandotherfinancialinstitutionstoavoidtheirownfinacingtoSMEs,andresultedtheSMEscannothaveenoughfinancialsupportintheirdevelopment.ToSolvethisproblem,thekeyistoovercometheirownshortcomingsandmodifythecurrentfinancingsystemproblemsdesignforSEMS.Thus,drawingtheinternationalexperiencestoimproveonegovernmentparticipationandefficientSMEcreditguaranteesystem,isaneffectivewaytosolutetheSMEs"Financing"problem.LookingatChina'scurrentcreditguaranteesystem,itsinstitutionalsetupandoperationalmechanism,scopeofbusiness,riskcontrolandsupportingmechanism,andotherareastherearedeficiencieswithChinesecharacteristicstobuildacreditguaranteesystemforimminent.Therefore,thestudyofSMEfinancingandcreditguaranteesystemhavepracticalsignificance.Keyword:China'sMedium-sizedEnterprises；creditguaranteesystem；currentsuitilation；problem；pilicy15 江苏大学学士学位论文目录前言11中小企业概述11.1中小企业的定义11.2我国中小企业的特征及面临的问题21．2．1我国中小企业的特征21．2．2我国中小企业面临的问题——融资困难22发展中小企业的意义33中小企业信用担保体系的作用43．1中小企业信用担保体系是解决中小企业融资难的良方43．2信用担保起到了融资保障作用53．2．1从中小企业角度而言,信用担保可以弥补生存期限短导致的信用不足53．2．2从银行角度而言,信用担保有助于保障银行债权的实现64我国中小企业信用担保业的现状74.1信用担保行业的特点74.1.1信用担保机构发展迅速,其性质和组织形式呈现多元化的特点74.1.2担保资金实力增强,担保规模不断扩大84.1.3风险控制能力增强,代偿率水平较低815 江苏大学学士学位论文4.1.4发挥了资金的杠杆效应,社会效益良好84.2中小企业信用担保体系存在的问题94.2.1缺乏有关中小企业信用担保的专门立法94.2.2我国中小企业信用担保体系的结构问题94.2.3社会信用环境的残缺和信用体系的不健全94.2.4担保机构自身存在的问题104.2.5对于信用担保机构的资金补偿机制和风险分散机制的设计不足104.2.6担保机构自身存在的问题105建立中小企业信用担保体系的对策115.1规范政府在信用担保体系中的角色和作用115.2加强社会信用制度建设，建立信用担保机构对中小企业信用评级制度125.3健全中小企业信用担保的法律体系，修订相关法律法规125.4建立信用担保的风险补偿机制125.5促进信用担保模式创新，发挥民间担保机构的作用135.6引进和培养专业的信用担保人才13结束语14参考文献15后记1615 江苏大学学士学位论文前言世界各国的中小企业都面临着融资困境，为解决这一难题，建立健全完善的中小企业信用担保体系成为国际通行的做法。其中，日本最早开始建立中小企业信用担保体系，其在1937年就成立了全国性的东京都中小企业信用担保协会。接下来是美国、德国和加拿大，分别于1953年、1954年和1961年开始实施中小企业信用担保体系。截止到2005年8月底，全世界已有68%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系。我国的中小企业面临的融资困境尤为严重，特别是在当前国家银根紧缩的情况下，中小企业更难以筹集到发展乃至生存所需资金。虽然我国从1992年开始尝试建立中小企业信用担保体系，经过十多年的发展已初具规模，但仍远未达到适应我国中小企业持续发展的需要。我国当前的信用担保体系，其机构设置、运行机制、业务范围、风险控制、配套机制等方面均存在缺陷。因此，如何借鉴发达国家的经验，同时结合我国的国情不断探索和完善我国的中小企业信用担保体系，使之成为促进我国中小企业发展的重要辅助工具已成为当前经济研究的热点课题，本文试就这一问题作些探讨。1中小企业概述1.1中小企业的定义对于如何定义中小企业，至今世界上并没有一个统一的说法。《中华人民共和国中小企业促进法》规定，“中小企业，是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业”。美国在1953年颁布的《中小企业条例》中，在对中小企业进行强调指出，小企业是“一个独立拥有产权和经营权”，“在其经营的行业中，不出于主导地位的企业”;英国伯顿委员会指出15 江苏大学学士学位论文，中小企业在相关市场中一般占较小的部分，单个企业产品价格、数量或所处的环境，具有很小的影响力或者没有影响力。总之，中小企业大的定义有以下特种，一是具有独立的合法产权和经营权，二是影响力有限，三是规模都相对较小。1.2我国中小企业的特征及面临的问题1．2．1我国中小企业的特征我国的中小企业主要有以下几个特征：投资主体和所有制结构多元，非国有企业为主体；劳动密集度高，两极分化突出，发展重在“二次创业”；发展不平衡，优势地区集中；地方企业为主体，支撑层面在地方；中小企业自身基础薄弱。1．2．2我国中小企业面临的问题——融资困难在我国经济发展中中小企业已成为经济发展和社会稳定的重要支柱。然而,中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。融资困难已成为制约中小企业发展的突出问题。主要表现在以下几个方面：1中小企业的融资通道过窄由于证券市场门槛高,投资体制不健全,公司债券发行的准入障碍,中小企业难以通过资本市场公开募集资金。据调查显示,我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款,即直接融资仅占1.3%。由于我国投资体制不健全,缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系,影响创业投资体系的退出,中小企业难以通过股权融资。2获得信贷支持少因贷款交易和监控成本过高的原因,银行不愿对中小企业放贷。同时,中小企业因资信等级低,缺乏抵押资产,融资成本高等原因,难以得到银行信贷的支持。据统计,我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。2003年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4%。3自有资金缺乏15 江苏大学学士学位论文我国非公有制企业从无到有,从小到大,从弱到强,企业发展主要靠自身积累,内部融资极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据研究资料表明,依靠内部留存收益积累资金的企业占我国私营企业资金来源的26%,公司债券和外部股权融资不足1%。中小企业融资难的原因很多，如中小企业信用不佳，公司治理结构极不完善，金融服务体系不健全等，但最主要原因是中小企业信用担保体系不健全。社会信用担保体系在我国发展特别缓慢,国务院办公厅2000年发文要求,各级政府和有关部门要加快建立以中小企业特别是科技型中小企业主要服务对象的中央、省、市信用担保,为中小企业融资提供条件。据国家发改委中小企业司统计,2004年年底我国担保机构数量为2188家,2005年年底增加到2914家,2006年年底增加到3366家。从数字看，我们的社会担保机构取得了重大的发展，但是我们也可以看到,基层中小企业贷款担保机构发育缓慢,还有大多数中小城市仍然没有建立中小企业贷款担保机构,即使已经建立的,也远远不能满足众多中小企业贷款担保的实际需要。已经设立的中小企业提保机构在具体运作、管理方式等方面存在缺陷,对申请担保的企业审查偏严,许多中小企业无法获得担保机构的担保。担保机构的市场定位不准,服务方向难以把握。另外,全国或地区性的再担保机构尚未建立,担保机构的经营风险不能够得到有效分散和化解,制约了信用担保业务的进一步发展,同时也增加了广大中小企业获得贷款担保的难度。正因为如此，加快建立一个高效、健全的中小企业信用担保体系，对于中小企业的稳定和发展将起着决定性的作用。2发展中小企业的意义环顾当今世界,不论是在发达国家还是发展中国家,中小企业都已成为或正在成为国民经济的重要支柱。例如,中小企业在促进科技进步、增加就业、扩大出口方面,发挥着不可忽视和不可替代的作用。进一步来讲,中小企业不仅为人们提供了大量的就业机会,而且也为人们发挥创业精神,实现创业梦想,提供了广阔的舞台。成功的企业家的历史,无不是从一家名不见经传的小企业主开始写的;富可15 江苏大学学士学位论文敌国的超级跨国公司,诸如福特、丰田、索尼、微软等,无不是以工场作坊的形式为起点的。可以这样说,中小企业已成为一国经济的基础和社会经济中最活跃的因素,成为社会经济持续发展和繁荣稳定的重要因素。自从改革开放后,我国的中小企业呈现出良好的发展势头。在国有大中型企业大面积不景气的年份,国民经济也可以高速度前进,由此可以分析出,占我国企业数99%的中小企业已经成为支撑我国经济发展的重要力量。同时,中小企业吸纳了我国80%以上的劳动力,对维护社会稳定有着重要作用。所以,中小企业的作用有两点不可忽视。第一,中小企业的发展活跃了市场,增进了我国国民经济的发展效率;第二,中小企业的发展极大地缓解了就业压力。3中小企业信用担保体系的作用3．1中小企业信用担保体系是解决中小企业融资难的良方弄清了我国中小企业融资困难的原因,我们就可以寻找缓解中小企业融资困难的方案了。迄今为止,各方面已经提出的中小企业扶持政策建议主要有如下几条：第一、在政府的参与下设立中小企业贷款担保机构,并由它们为中小企业贷款提供担保；第二、建立中小企业商业信誉评估系统,推进信息的收集和分享；第三、由政府或其它组织建立专门的中小企业融资机构,等等。应当说，上述各种方案都可能在一定程度上缓解中小企业的融资困难。但是,要想从根本上解决中小企业融资难的问题，笔者认为应该是建立一个由政府、担保机构、银行和企业共同参与的符合我国国情的中小企业信用担保体系。在这个信用担保体系里，如果正确处理好了担保机构、银行和企业之间的风险分担关系，平衡了彼此之间的利益关系，中小企业就较容易获得发展所需要的资金，也就是解决了在发展过程中所产生的融资难的问题。可以说，信用担保体系是中小企业融资难的产物，是解决该问题的良方。15 江苏大学学士学位论文3．2信用担保起到了融资保障作用中小企业有其与大企业不同的特点:首先,中小企业数量多而规模小,市场占有率低、抗风险能力差;其次,中小企业经济成分复杂,资信程度低;再次,中小企业运作不规范,企业稳定性差。这些特点决定了其融资渠道狭窄,主要从银行等金融机构取得贷款。目前中小企业流动资金的90%来自于银行贷款,固定资产更新改造的资金几乎全部来自贷款。但由于中小企业与金融机构之间信息不对称使贷款十分困难。从金融机构自身利益来看,必然要考虑信贷的收益、成本和风险等因素。一方面,由于中小企业贷款具有频率高、金额小等特点,金融机构向其发放贷款的利率收益相对较低;另一方面,由于中小企业低劣的信用状况和缺乏企业信用评级制度及完整的企业信用记录系统,金融机构要支付较高信息费用、监督费用等,加大了金融机构的贷款成本。从中小企业来看,其资信差、可质押资产有限、没有足够资信等级的第三方企业担保。这样,由于借贷双方信息不对称,银行对急需用钱的中小企业不敢放贷。为解决这个问题,建立中小企业融资担保体系是世界上很多国家普遍采取的办法。在这个过程中信用担保起到了融资保障作用。信用担保的融资保障功能可以从中小企业和商业银行两方面来考虑。3．2．1从中小企业角度而言,信用担保可以弥补生存期限短导致的信用不足在商品货币交换关系中,信用表现为以偿还为条件的商品和货币的让渡形式,即债权人用这种形式赊销商品或贷出货币,债务人则在规定日期支付欠款或偿还贷款,并支付利息。在市场经济中,信用是指在商品生产和货币流通条件下,通过商品赊销或货币借贷体现的一种经济关系。它是以协议或契约(合同)为保障的不同时间间隔下的经济交易行为。简要言之,信用为“对借的归还”。市场经济就是建立在发达的信用制度基础上的经济。信贷交易的基本问题是采取何种机制来保证债务人履行其所负债务,只有存在一套能够防止或者说能够严格限制失信行为的法律机制时,信贷市场才能够产生并存续。从商业银行的角度来考虑,首先要考虑风险控制,因为和大型企业相比,中小企业信用明显不足,15 江苏大学学士学位论文风险偏大。金融媒介引导融资型担保由单一的物权担保转变为以信用作为担保物,从而建立了信用作为担保标的模式。商人的信誉,可以作为归还贷款的依据,即接受信用的一方,不需要立即付款就可获取另一方的商品、资金和服务。信用必须在商品交易的动态过程中才能得到体现。商人以前多次交易均按期归还,也就是在市场交易中其信用状况优良,那么,商人以往信誉的积累可以作为此次仍旧守信的依据。所以,从事市场商品交易越多特别是从事时空分离的交易越多的人,信用才被人们了解,这种延期的时间和偿还的价值量才能得到授信方的认可。但是,中小企业发展历史短,无法拥有很好的信誉积淀作为融资保证,更主要的是,中小企业的破产率较高。根据有关部门估计,我国有近30%的私营中小企业在2年内消失,60%在4—5年内消失。在美国,有资料显示,约68%的中小企业在设立后5年内倒闭,19%的企业可以存活6—10年,只有13%的企业寿命超过10年。因此,银行在判断中小企业的信用状况从而决定是否放贷的时候,往往将当事人的资产状况作为首要的参照标准,这是因为小型企业生命力不够旺盛,存在时间短,价值量小,信用不足,企业很难单凭自身信用获得银行的信赖。所以,对中小企业来说,融资信用担保更加具有积极的意义。3．2．2从银行角度而言,信用担保有助于保障银行债权的实现信用担保是银行将自身无法承担的部分风险转移给了信用担保机构。中小企业信用担保机构以自身的资产为基础为中小企业的债务履行提供保证,但是这种保证并非1∶1,即不是以一元的资产为一元的债务提供保证,而是通过杠杆放大作用,以一定量的资产启动多倍的银行信誉,满足中小企业的资金需要。从国际通行的做法看,担保资金的放大倍数一般为10倍,日本高达60倍,美国达到50倍。这便使银行信用不足的企业获得银行信贷资金成为可能。可以说,信用担保机构的出现,扩大了银行可以贷款的对象范围。信用担保制度的价值在于补充和完善银行获得信息的完整性和准确性。在信息不对称市场下,商业银行和中小企业的交易是具有较大风险的,中小企业在融资中的信息失灵通常高于大型企业。实践中,中小企业规模小,财务管理等制度本身不规范,加之中小企业的组织形式以采用有限责任公司、合伙企业为多,从性质上属于封闭性组织,产权封闭、股东封闭,15 江苏大学学士学位论文他们更加担心自己的经营信息被外界知晓。另外,中小企业采取股份有限公司或上市公司的比例较少,这便缺乏法律强制性的信息披露制度约束,没有法定的向外界透露财务资料的义务,这也使得中小企业披露信息缺乏强制性。另一方面,中小企业信用等级不高,信用积累不够,往往会掩盖自身的经营状况以获得更多的资金支持。信用担保制度无疑是解决中小企业信息失灵,降低银行因为信息缺乏而造成资金不安全隐患的重要法律保障。中小企业通过缴纳保险费将信用风险转嫁给信用保险公司,在发生承保风险造成信用利益损失的时候,便可通过保险公司的赔偿来弥补应收账款的坏账损失,保障银行债权的实现。总之,信用担保通过政府补充中小企业信用,这对解决银行和中小企业贷款融资危机,化解银行资金风险,促进企业发展以及推行国家产业政策均具有非常重要的意义。由于信用担保作为政府扶持中小企业的一项重要公共产品,出资者大都是政府,在解决中小企业贷款融资难题时,政策性担保机构又是补充中小企业的信用的有效模式。4我国中小企业信用担保业的现状4.1信用担保行业的特点4.1.1信用担保机构发展迅速,其性质和组织形式呈现多元化的特点从1998年10月至今,我国担保机构数量增长很快,信用担保已经初步形成一个行业。据国家发改委中小企业司统计,2004年年底我国担保机构数量为2188家,2005年年底增加到2914家,2006年年底增加到3366家。从担保机构的性质来看,有体现政策性目的的非盈利性质担保机构,有盈利性质的商业担保机构,也有互助性的质担保机构。从担保机构的发起背景来看,政府出资、股份联合、企业自办、民营互助等形式并举,还有外资担保机构。与之对应,担保机构的组织形式也日趋多样化:担保基金、有限责任公司、会员制互助基金和事业法人等形式不断涌现。从业务种类来看,既有全面经营各类担保业务的综合性担保机构,也有专门经营一类担保业务的专业性担保机构。从区域分布上看,15 江苏大学学士学位论文既有全国性的担保机构,也有服务地方经济的区域性担保机构。4.1.2担保资金实力增强,担保规模不断扩大近几年担保机构的担保资金增长很快,2006年担保资金总额达1232亿元,较2005年增长51%。从担保规模上看,也有较大幅度的增长,2006年担保总额为3114亿元,较2005年的1436亿元增加1678亿元,增幅达116.85%,即增长一倍多。4.1.3风险控制能力增强,代偿率水平较低风险管理是担保机构的一项重要工作,外部经济环境、信用环境、法律环境和国家政策导向等因素都会对担保机构的经营产生影响。担保机构自身的经济实力、人才素质、经营管理经验、控制风险能力和管理能力等,决定着担保机构能否持续经营。经过十几年的发展,我国的信用担保机构风险控制能力不断增强,代偿率控制在较低水平。根据国家发改委中小企业司的统计,截至2006年12月31日,累计担保额为8052亿元,当年担保额3114亿元,累计担保代偿额38.21亿元,当年代偿12.91亿元,当年代偿率为0.41%,其中累计担保损失为5.94亿元,当年损失为2.47亿元,当年担保损失率为0.07%。4.1.4发挥了资金的杠杆效应,社会效益良好在担保业发展的十多年时间里,中小企业融资难问题在一定程度上得到了缓解。根据国家发改委中小企业司的统计,截至2006年12月31日,当年受担保企业新增销售收入4856亿元,比上年增长141%;当年受担保企业新增利税415亿元,比上年增长155%;当年受担保企业新增就业213万人,比上年增长136%。可见,大力推进中小企业信用担保体系的建设和发展,提升中小企业信用等级,对缓解中小企业贷款困难,促进中小企业健康发展,对扩大就业、培育税源,都能起到积极的作用。4.2中小企业信用担保体系存在的问题15 江苏大学学士学位论文虽然我国的中小企业信用担保体系已取得了长足的发展，但在现阶段，仍未能适应我国中小企业持续发展的需求，还存在着许多的问题。4.2.1缺乏有关中小企业信用担保的专门立法发达国家建立中小企业信用担保体系多年，其相关的法律法规都日趋完善和健全，如美国有专门的中小企业管理局(SmalBusinessAdministration,SBA)向小型企业提供帮助和咨询，促进其全面健康发展。而我国对中小企业信用担保进行管理的国家主管部门尚不清晰，事实上我国中小企业担保机构存在着多个部门进行管理，形成了多头管理，这种状况极不利于我国中小企业信用担保体系的全面健康发展。又如，美国的《中小企业法》和《中小企业投资法》对信贷担保计划的对象、用途、担保金额和保费标准等都有明确的规定；日本有《中小企业信用保证协会法》和《中小企业信用保险公库法》，明确规定了中小企业信用保险公库和担保协会的职能和作用，以及担保的规则。而我国尚未有明确的法律法规来规范和保护担保行业，现有的规范基本上是国家各有关部门出台的部门规章和地方政府根据有关政策自行制定的地方性法规。4.2.2我国中小企业信用担保体系的结构问题我国中小企业信用担保体系的机构不尽合理，主要体现在机构数量和担保出资上，政府的政策性担保机构明显高于其他担保机构（包括商业性担保机构和互助性担保机构）。据国家发改委中小企业司调查统计，截至2003年6月底，全国信用担保机构已达966家，其中由政府出资、参与出资的担保机构共626家，站担保机构总数的64.8%;共筹集担保资金总额286.5亿元，其中政府出资121.8亿元，站担保资金总额的42.5%。4.2.3社会信用环境的残缺和信用体系的不健全我国目前全社会的信用体系还极不健全，信用观念也极淡薄。社会上的这种不正常的信用关系和不完善、不规范的社会信用环境加剧了信用担保业的风险。首先中小企业自身缺乏信用意识，甚至出现一些企业抽逃资金、拖欠账款和“三角债”15 江苏大学学士学位论文等问题。而且目前，我国尚未有一部针对规范信用的法律，这种法制的不健全当然地降低了中小企业的违规成本，无法形成对中小企业的约束。同时，中小企业的信用支持体系不健全，缺乏权威、专业和规范的中小企业资信调查体系和中小企业信用评估体系。4.2.4担保机构自身存在的问题我国担保机构呈现出两极化的现象，虽然超过亿元以上注册资本的担保机构正不断涌现，但同时较小注册资本的担保机构也越来越多。而且担保机构担保贷款的放大比率约为2倍左右，远低于国家规定的担保机构的贷款放大比率的5倍～10倍。相比发达国家差距则更大。担保期限短，品种单一。目前我国多数担保机构为中小企业提供的担保期限为半年，最长不超过1年。担保品种局限于流动资金，几乎没有设备、技术改造之类的中长期贷款担保。这制约了我国中小企业信用担保体系的发展。同时信用担保机构的从业人员素质难以满足担保业务展开的要求。4.2.5对于信用担保机构的资金补偿机制和风险分散机制的设计不足目前各级财政对担保机构的资金支持多为一次性投入，后续资金和风险补偿资金的投入机制尚未建立，不利于信用担保机构的长期健康发展。按照国际惯例，担保机构和协作银行应按照一定的比例分担风险。而在我国，商业银行将本应承担的风险都转嫁给担保机构，除了政府出资的政策性担保机构和少部分商业银行以外，信用担保机构基本上承担了100%的信贷风险。不仅造成了担保机构责任和能力的不对等，也加大了担保机构整体风险。4.2.6担保机构自身存在的问题我国担保机构呈现出两极化的现象，虽然超过亿元以上注册资本的担保机构正不断涌现，但同时较小注册资本的担保机构也越来越多。而且担保机构担保贷款的放大比率约为2倍左右，远低于国家规定的担保机构的贷款放大比率的5倍～1015 江苏大学学士学位论文倍。相比发达国家差距则更大。担保期限短，品种单一。目前我国多数担保机构为中小企业提供的担保期限为半年，最长不超过1年。担保品种局限于流动资金，几乎没有设备、技术改造之类的中长期贷款担保。这制约了我国中小企业信用担保体系的发展。同时信用担保机构的从业人员素质难以满足担保业务展开的要求。5建立中小企业信用担保体系的对策在完善中小企业信用担保体系的实践过程中，由于我国财政、金融和小企业管理体制与西方发达国家有很大不同，因此，既要借鉴发达国家和地区的有益经验，又要根据我国社会经济发展特点，建立起适合我国国情的中小企业信用担保体系，解决中小企业融资问题。5.1规范政府在信用担保体系中的角色和作用一是中央和地方政府应分别建立中小企业担保体系，以地方政府为主。中央政府实行全国统一标准和办法，重点对一些特殊项目和贫困地区及不发达地区的中小企业提供信用担保，或对不发达地区地方政府的担保计划提供再担保。地方政府则根据本地中小企业特点，确定地区扶持重点。地方政府参与的担保计划应主要起引导、调动民间机构的作用。二是政府出资的担保基金应由独立的专门机构按商业化原则来运营，应委托由专业人员组成的专门机构操作和经营政府担保基金。三是国家应明确授权具体政府部门管理和监督中小企业信用担保机构，主要是对担保机构的资格、担保机制、担保程序、收费标准等进行规范和管理；同时，在工作中，应对担保机构和担保业务的开展提供适当的宏观指导意见，尽量避免对各信用担保机构的直接行政干预行为，确保信用担保体系能依照市场经济市场规律正常运行，独立自主地开展业务，保证信用担保体系稳定健康发展。四是借鉴国际经验，政府应对担保机构实行优惠的财税政策。如可在营业税、所得税等方面实行一定程度的减免政策，减免税数量应全额增补信用担保机构资本；根据支持中小企业的力度，为政府参与的中小企业信用担保机构确定合理的代偿率，在此范围内产生的担保损失，政府财政资金可适当予以补贴。15 江苏大学学士学位论文5.2加强社会信用制度建设，建立信用担保机构对中小企业信用评级制度市场经济基本特征是竞争和信用，完善中小企业信用担保体系必须培养诚实、守信的信用观念，加强社会信用制度建设。建立专业信用担保机构对中小企业的信用评级制度，是完善社会信用管理体系，发展中小企业信用担保体系的重要环节，也是规范中小企业自身信用行为的主要因素。准确的信用评级，能对降低银行、担保机构风险起到积极作用。建立中小企业信用评级制度，还应实现全社会范围内企业征信信息资源共享，即银行、工商、税务及海关等系统为担保机构提供有关企业信用信息，逐步建立透明、公开的信息披露机制，为信用评级制度提供有效保障，并对企业信用行为起到有效监督。5.3健全中小企业信用担保的法律体系，修订相关法律法规我国现行关于信用担保体系的法规层次低、效率有限，加上具体法律缺位，难以对信用担保机构进行有效规范管理，势必加大信用担保行业的风险。为了完善中小企业信用担保法律体系，立法机关应制定出全面系统的具有权威性和强制性的信用担保法，以规范信用担保行为中的各种问题。从目前实践看，应对《担保法》和《中小企业促进法》进行进一步修订，具体解决以下问题：中小企业的界定方法，制定中小企业贷款的具体管理办法和贷款优惠措施，专业性担保机构法律定位、信用担保资金来源、损失补偿、监管职责等，使专业信用担保机构的运作有法可依。5.4建立信用担保的风险补偿机制15 江苏大学学士学位论文信用担保属于高风险行业，且在我国还处于起步阶段，单靠其保费收入及其自身资产难以弥补其全部风险。鉴于目前国内信用担保行业风险补偿机制不合理，可考虑借鉴国外的做法，根据中小企业信用保证计划和上年发生赔付情况实行预算拨款来进行风险的补偿，或利用财政收回周转金和相应资产扩充担保机构资本金和为信用担保机构建立风险补偿基金，进而有效控制信用担保机构承担的风险程度，促进担保体系可持续发展。在风险分散和规避方面，要协调好担保机构与银行等金融机构的关系。银行作为专业金融机构，对于贷款应当尽到审查的义务，不应只由信用担保机构承担全部风险而逃避审查责任。一是要按照国际惯例，中小企业信用担保机构根据贷款的规模和期限进行一定比例的担保，而不承担全额担保责任，其比例可借鉴国际上各国的比例，结合我国实际市场情况来确定。建议在对中小企业贷款中，信用担保机构为贷款的70%-80%提供担保，银行承担20%-30%的风险，形成信用担保机构和银行共同合理分担风险的格局，并强化双方风险意识和激励机制。二是信用担保机构要选择有积极性和资信度好的银行，作为开展中小企业信用担保业务的协作银行。三是将银行授信审查与信用担保机构的信用担保审查在双方独立审核的基础互补性地结合起来，以降低担保风险。5.5促进信用担保模式创新，发挥民间担保机构的作用传统的中小企业信用担保模式与当今复杂的经济业务已经不相适应，应在传统办法模式上进行创新。一是通过再担保市场建立，促进信用担保体系发展和完善，从而降低整个金融市场风险。加快发展信用担保的再担保业务，能有效分散信用担保机构的信用风险，并降低银行方面的风险，还可减轻财政方面的压力。二是充分调动民间担保机构积极性。我国中小企业量大面广，仅靠政府注资成立的担保基金难以满足广大中小企业对担保的需求。因此，不仅要发展政府出资的担保机构，更重要的是鼓励建立中小企业的互助担保基金和商业担保机构。政府部门成立的担保基金应减少对企业的直接担保，扩大对企业互助担保机构和商业担保机构提供必要的再担保，以分散风险，充分调动民间担保机构积极性。5.6引进和培养专业的信用担保人才目前我国中小企业信用担保行业的人才瓶颈问题比较突出。解决这一问题，首先要建立引进人才的机制，坚持“任人唯贤”，引入充分具有专业知识技能的人员充实各类信用担保机构。在引进人才的同时，还要对现有的从业人员进行相关业务技能培训，不断提高担保行业的业务水平。其次，要对岗位实行明确的责任制，增强从业人员风险责任意识，努力创造一个学习型、创新型的信用担保机构，促进行业良性发展。15 江苏大学学士学位论文结束语中小企业信用担保体系是一个复杂的整体，从经济学、金融学和担保的角度分析，它依赖于整个社会信用状况的改善，金融业和商业性担保机构的相对发达，中小企业整体地位的提高，以及国家担保政策法规的相对完备等。而这些前提条件在现阶段的的中国，还不完全具备。目前，我国企业信用以及企业间的信用关系差异还很大，诚实守信吃亏的现象可能并不少；金融业的改革改制还不彻底；商业银行的分布和信贷政策与中小企业的融资需求不完全适应；商业性担保业欠发达，难以从担保人才、操作规范、行业自律和风险防范方面为政策性担保提供可借鉴的基础和经验；我国《担保法》的大多数条款对中小企业信用担保适用性不强等等。我国中小企业信用担保体系建设就是在这样的经济社会环境下，由政府为主出资组建政策性担保起步的。这种政府主导的跨越式发展中小企业信用担保业的做法，对于缓解中小企业融资难起到了较好的作用，但又是有限的。在信用担保业发展的初始阶段，各级政府出资组建中小企业政策性担保机构可能是必需的，可以起到示范引路、摸索做法的作用。但从长远来看，发展中小企业信用担保体系，必须遵循市场经济规律和价值规律，依靠社会和企业的力量组建担保机构，走政府引导扶持，担保机构企业化管理和市场化、规范化运作的路子。政府的作用主要体现为信用担保体系建设营造良好的信用环境、制定必须的政策法规和提供各种高效的服务上。惟有这样，我国的中小企业信用担保体系建设才可能健康发展，信用担保业才能做大做强，在缓解中小企业融资难中发挥应有的作用。参考文献1．秦墨、梅强，中小企业信用担保体系的构建，财会月刊（综合），2007、11，第40-41页2．文学舟、梅强、王仕杰，中小企业信用担保机构的现状、问题及对策，科技管理研究，2007年第10期、第42-43页15 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江苏大学学士学位论文严谨的作风，认真负责的态度以及耐心的指导使我终生难忘。在此，我向赵老师致以衷心的感谢和诚挚的敬意！其次，我要感谢我的家人，没有他们从小对我的严格教育，在那样的环境下我不可能健康成长，也不可能有上大学的机会；没有他们长期在精神上和物质上的支持，我也不可能顺利完成学业。其中，最要感谢我的妈妈，虽然以前觉得她很唠叨，但自己知道，那都是为了自己好，为自己可以不他们那样一辈子只能面朝黄土被朝天，有一份更好的生活。遗憾的是，妈妈没有看到我毕业的这一天，也没能享受儿子拿的第一份工资，这将是我这一生中最遗憾的事。希望妈妈能在天国那边过得幸福。大学四年，我得感谢我的班主任和同学，他们对我的生活学习都很关心，在我担任班干期间也很配合我的工作，对论文的完成也提出了宝贵的意见。无论我身在何方，我都深深感谢母校对我培育，并以此自励、自勉。最后，感谢答辩委员会主席及各位评委对我的论文提出宝贵意见！葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节蚇肄肄薇薃蚁膆莀葿蚀芈薆螈虿羈莈蚄蚈肀薄薀螇膃莇蒆螇芅膀螅螆羅莅螁螅膇膈蚇螄艿蒃薂螃罿芆蒈螂肁蒂螇螁膄芄蚃袁芆蒀蕿袀羅芃蒅衿肈蒈莁袈芀芁螀袇羀薆蚆袆肂荿薂袅膄薅蒈袅芇莈螆羄羆膀蚂羃聿莆薈羂膁腿薄羁羁蒄蒀羀肃芇蝿罿膅蒂蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇肇聿芄螅肆膂葿蚁肅芄节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