2010 年上半年中国硫磺市场分析

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1、2010年上半年中国硫磺市场分析李文龙经历了08年9-10月份堪称刻苦铭心的超过90%的暴跌之后，09年可谓修身养息之年，09年硫磺市场的前九个月基本维持大体平稳的格局，市场波澜不惊。而在秋季用肥量大大超出预期之后，9月底开始硫磺重现了大宗品弹性之王的本性，开始了新一轮的大幅攀升。而在此轮上涨过程中，由于数十亿投机资金的参与，硫磺已经从一个仅仅取决于供需的产品而演变成了一个三方博弈的产品。硫磺的这一轮上涨虽然没有达到以前的高度，但其上涨速度之快，以及冲高回落速度之快则是数十年非常罕见的。而在2010年3月底在CFR

2、210-220美元/吨触顶后，硫磺在之后的三个月迅猛下跌，并且伴随成交量的极度低迷，市场哀鸿遍野，不少业内公司蒙受了不亚于08年的巨额损失，而截止报告时（2010年6月底），硫磺已经跌破CFR100美元/吨的整数关口，并且向下趋势继续。1进口市场情况1.1进口总量统计在经历了2008年下半年大幅下挫后，2009年硫磺价格基本处于震荡盘整，价格大体保持稳定，而在2009.9月-2010.3则出现了一轮大幅上涨并在3月底开始冲高回落。与2008年的单边下跌导致国内不少化肥工厂蒙受巨额损失所不同的是，09四季度和10年一

3、季度上涨后的单边下跌，主要的买单者是国际硫磺经销商，由于过高的估计了硫磺后市的空间以及中东等供应商的逼迫，不少国际经销商在硫磺的损失甚至超过了50%，部分实际金额损失超过亿元。据海关统计，2010年1-6月份我国共进口硫磺494.9万吨，而去年同期总量为657.7万吨，相比减少了24.7%。其中较为明显的减少来自于四月和五月，相比去年同期减少了39.45%和50.76%。而进口价格方面则单边走低，在继去年9月开始了一轮相当大幅度的上涨之后，进口硫磺价格在3月底开始冲高回落，并且以异常快的速度从最高点CFR210-2

4、20美元/吨开始了一轮单边下跌，并在6月底跌破了CFR90美元/吨，而跌幅也开始出现一轮放缓的迹象。图109/10年我国硫磺进口量对比1.2主要货源地统计2010年我国硫磺主要进口国为沙特阿拉伯、加拿大和哈萨克斯坦。其中加拿大进口硫磺继续减少，为86.97万吨，较去年同期减少36.74%；由于沙特阿美40万吨块粉硫磺的分销大大增加了其在中国地区的市场份额，其上半年进口也较去年增加了18.97%达到117.1万吨；而在哈萨克斯坦硫磺出口量持续增大的背景下，中国作为其主要出口市场也分得了一杯羹，较去年进口量上升了13.

5、40%达到71.52万吨。（见图2）图209/10上半年我国按货源地统计硫磺进口量对比（前10）1.3主港进口价格走势2010年上半年我国进口硫磺价格的走势类似爬山，经历了上坡和下坡，国内主港进口固态硫磺CFR月均价从1月的CFR110美元/吨上涨至3月的接近CFR200美元/吨。而在对于春季用肥的良好预期下，由于3月份后出现的连续的大旱天气导致用肥量急剧减少，3月份开始硫磺价格出现了较大幅度的回调，直至6月底已经回调至CFR100美元/吨以下。（见图5）图32010年上半年硫磺CFR华东主港&华东进口人民币价格2

6、国内市场情况1月硫磺外盘市场继续维持维持上涨，其中南通港港口价格从12月末的1100元/吨（散货）达到了1月末的1230元/吨，虽然上涨幅度较12月份明显减少，但趋势依然强劲。并且外盘现货市场价格方面，从12月末的CFR138美元/吨飙升至155-165美元/吨，并且供应商报盘价格已经接近CFR200美元/吨。2月初阿联酋Adnoc宣布大幅上调2月硫磺出口定价至FOB165美元/吨，而后印度市场接受CFR196.5美元/吨高价消息的刺激以及主流硫磺供应商提高报价的利好导致本月国内市场硫磺成交价格继续走高。但同时在春

7、节前，下游工厂及贸易商交易热情大减，因此成交量偏低。节前青岛港主流成交价格在1300元/吨（袋装）。3月份中国硫磺市场的整体形态为冲高回落。外盘方面，在3月上半月，传统的台塑招标最终以FOB210低位（美元/吨）的价格售出给了国内的下游工厂，而巴西印度等地硫磺交易价格也屡创本轮上涨的新高。而进入中旬后，由于国内北方寒冷及西南干旱所导致的用肥量减少已经开始明显影响到了春耕用肥的销售中，磷肥的拐点也造成了硫磺价格的回调，由于市场普遍担忧回调幅度可能会较大，因此反而更加剧了恐慌心理，硫磺内外盘出现了买涨不买跌的局面。4月

8、由于中东二季度硫磺谈判支撑以及工厂采购意向进一步明确，国内港口硫磺市场出现止跌局面。其中南通港成交放量，下旬成交量约在3-4万吨左右，部分工厂入市采购，而价格也基本在1300-1320元/吨持稳。而青岛港目前也基本稳定在1200元/吨（袋装）。港口人士表示，由于行情放量回升，因此近期市场看多情绪开始上升。5月继中东二季度谈判以FOB150美元/吨价格结束后，