工商管理关于拓展民营中小企业外源性融资渠道的思考

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2、角度出发，对民营中小企业外源性融资困难的原因进行了分析，并提出了相应对策。　　[关键词]台州民营中小企业外源性融资渠道　　　　企业融资主要有两条渠道，即内源性融资和外源性融资。内源性融资主要指企业自身积累资金；外源性融资又可分为直接融资和间接融资两种方式，其中直接融资指通过发行债券和股票等途径来筹集资金，而间接融资主要是指向银行及其他金融机构申请贷款。　　在台州，具有独立法人资格的企业有4.3万多家，其中中小企业占到90%以上，它们对推动台州经济的发展做出了巨大贡献。企业的生存与发展离不开必要的资金支持。调查显示，台州民营中

3、小企业的启动、发展资金，绝大部分都来自于企业主资本和内部留存收益，即所谓的内源性融资。而来源于银行及其他金融机构与市场的资金即外源性融资相对短缺，这在一定程度上制约了企业的发展与壮大。　　　　一、外源性融资困难的原因分析　　　　1.间接融资渠道受限　　金融业对于风险大，成本高的中小企业放贷较为审慎。据中国工商银行台州市分行的统计资料，在台州市众多中小企业中，与工行建立信贷关系的不到5%。其他各家国有商业银行的情况也同样对中小企业惜贷。具体原因表现为：　　(1)中小企业自身条件不足，导致银行放贷风险较大。一方面，台州很多中小企

4、业采用家族制的管理模式，粗放式经营。在其经营过程中，普遍存在管理不够规范、财务制度不健全、经营透明度较低、信用等级不高等问题，以至于企业不能准确地提供银行要求的各种报表及资料；而另一方面，中小企业规模小，可用作抵押的资产（在我国，银行对抵押品的要求很苛刻，除了土地和房产外，银行很少接受其他形式的抵押品）不足，担保单位难找。在这种情况下，为降低贷款风险，银行往往选择不予放款。　　(2)银行向中小企业放贷成本较高。商业银行经营的目标是利润最大化。中小企业贷款往往“急、频、少、高”，即时间急、频率高、金额少、成本高。据资料显示，中

5、小企业贷款频率是大中型企业的5倍，而银行管理成本也是5倍。在银行信贷资金需求旺盛的情况下，其自然是选择大宗信贷批发业务，而不愿接纳中小企业信贷零售业务了。　　2.直接融资渠道不畅　　我国金融体系中资本市场发育还不健全，进入的门槛很高，缺少一个多层次的、能够为广大中小企业融资服务的市场。比如从债券融资来看，我国《公司法》规定，只有股份公司、国有独资公司和两个以上国有企业或其他两个以上国有投资主体设立的有限责任公司才有资格发行公司债券，并且股份公司和有限责任公司的净资产额分别不能低于3000万元和6000万元。而台州目前更多的是

6、年销售收入和资产均在5000万元以下的小型企业，对照此条件，它们只能被政策性地排斥在债券市场之外；在股权市场上，台州中小企业能上市融资的极少，有些企业即使改制为股份公司，也仅限于内部职工入股，股权流动性差，也难以筹集企业所需的大量资金。　　　　二、拓展外源性融资渠道的对策分析　　　　1.拓展间接融资渠道　　(1)提高大商业银行向中小企业放贷的积极性　　①建立个人和企业信用体系，以及企业评级征信机构。要通过法律和制度建设，让分散在各方面的信息如企业的税收信息等通过这些信用体系可以搜集、处理，并按照有偿的原则提供信用信息服务，来

7、减低金融机构在提供金融服务时必须面对的信息不对称和道德风险的问题。　　②成立信用担保机构。台州目前成立了六七家中小企业信用担保机构。这些机构由政府搭台，企业唱戏，实行公司化运作，即财政拨一部分款作担保金、组织一些企业交纳保证金成为会员，然后再跟银行协商好放贷比例，在会员间进行封闭性的营运。这在一定范围内取得了效应，也避免了以往企业与企业之间因互相担保而出现的许多问题。如果能在充分考虑风险因素的前提下，放低企业入会的条件，让更多中小企业得到担保机构的贷款担保，则能在更大程度上解决中小企业的融资难题。　　③银行方面可考虑适当放宽

8、抵押品范围至存货、应收账款等。国外银行对中小企业的短期和中长期贷款90%左右都是有抵押品做担保的。而在这些抵押品中，很大一部分是存货和应收账款。存货融资方式可以定义为企业以购得的存货为抵押品向银行贷款，当存货销出后，企业用销售收入偿还债务。应收账款融资是指企业以自己的应收账款作抵押向银行申