论文正稿 我国上市公司实施管理层股权激励机制的现状分析

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1、湖南商学院北津学院课程论文内容摘要管理层股权激励机制自上世纪后半叶起在西方发达市场经济国家得到了广泛的认同和推广。随着现代企业制度在我国的逐步建立和完善，这一股权激励制度已越来越多地受到我国企业股东和管理层的青睐，近十年来我国上市公司一直探索实施股权激励机制，股激励机制作为一项有效的长期激励机制，对我国企业的发展和内部治理方面都起到了积极的作用。尽管国内外学者对股权激励机制的理论和实证分析已经在过去的几十年中取得了相当丰硕的成果，但是对这一机制的选择在现实中的实际执行效果仍然存在着较大的争议。在我国公司制改革的进程中，关注上市公司管理层股权激

2、励的效应以及目前这一股权激励机制的问题就成为当前迫切需要深入探讨的问题。本文重点探讨了以下内容:第一是我国上市公司实施管理层股权激励机制的现状分析。第二是完善我国上市公司实施管理层股权激励的对策。通过上述两方面的研究得出研究结论：目前管理层股权激励实施存在的问题，本文就这些问题提出了对应的完善措施，有利于公司的长远发展。关键词上市公司　管理层　股权激励机制　现状及对策分析　第8页共8页湖南商学院北津学院课程论文目录一、我国上市公司股权激励的理论基础3（一）股权激励的概念3（二）高管层和股权激励机制的界定4（三）股权激励机制的模式4二、中国上市

3、公司管理层股权激励的现状4（一）管理层股权激励的现状4（二）上市公司管理者股权激励的特点及问题5三、完善上市公司管理层股权激励的对策6（一）激励对象的确定6（二）购股资金的来源6１．杠杆收购为股权激励融资提供了条件7２．信托融资为股权激励融资提供了条件。7（三）培育职业经理人市场7四、研究结论7参考文献8第8页共8页湖南商学院北津学院课程论文我国上市公司管理层股权激励现状及对策随着中国上市公司股权分置改革的顺利进行，《公司法》、《证券法》等相关法律法规的修订及证券市场环境的逐步成熟，上市公司针对管理层的股权激励真正开始并得到迅速的发展。管层的

4、工作态度对于企业经营业绩的好坏有很大的影响。在固定薪酬制度下，高管层的收益与企业的经营成败之间表现出微弱的相关性，说明这种激励励方式并没有达到预想的激励效果。股东和高管层之间因信息不对称而导致的道德风险和短视行为就会随之出现。公司高管层的职责就是对公司的经营管理方式、未来发展方向提出建设性的建议或决策，这些方面都是从长远来看的，效果也是在以后的一段时间之后才‘能反映在公司年度财务报表上的。如果不存在一定的激励措施，当自己的利益与公司的利益矛盾时，公司的高管层首先考虑到的是自己的短期利益，而放弃公司的长远利益，虽然这些决策可能在短期内会给公司带

5、来不利影响，这样会威胁到企业的长期发展，同时也会对股东的利益产生影响。在长久的实际操作中，通过多次磨合，委托人和代理人之间最终达成一定的协议，使两者之间的工作目标达到本质上的趋同。由于股权激励这种新型激励机制不仅考虑了代理人的利益，也考虑了委托人的利益，并能将二者的利益联系在一起，因此，股权激励机制这种激励方式应运而生，高管层的薪酬收入和企业的长短期发展的关系更加密切，当高管层的薪酬收入越高时，其就越愿意为公司多做贡献，从而使企业能够长期发展下去。想长远发展，就必须采取一定的激励措施，以避免这种现象。一、我国上市公司股权激励的理论基础（一）股

6、权激励的概念公司的股权激励，是指激励的主体(公司或股东)授予激励对象(经营者或员工)以股份形式的现实权益或是潜在权益，目的在于激励经营者或是员工的工作，实现企业的价值最大化和股东利益最大化。第8页共8页湖南商学院北津学院课程论文（二）高管层和股权激励机制的界定当公司的所有人赋予管理者一定的公司的股权，从而使管理者的利益与公司的利益趋于一致，使管理者对公司有一定的所有权，像公司的所有者一样参与公司的决策，承担公司面临的风险，也有对公司利润的索取权，从而能为公司的发展尽自己最大的努力，这样的一种制度安排即是股权激励机制。（三）股权激励机制的模式股

7、权激励机制的模式有很多，在近年来的各国的实践中，大体上存在着员工持股计划(ESOP)、股票期权、期股奖励模式、业绩激励股权模式、虚拟股票、股票持有计划和受限制股票计划、股票增值权计划、特定目标计划和延期支付计划等多种股权激励模式。这些激励模式综合考虑了激励与约束的力度，同时也兼顾了成本、税务、现金流量以及外部环境和管理理念等综合因素，在特定条件下都有其适应性。股票期权是应用最广泛的股权激励方法之一。二、中国上市公司管理层股权激励的现状20多年的企业改革，尽管我国在企业经营者激励制度方面的设计也不少，如承包、租赁、奖金等，但这些制度都是着眼于短

8、期激励。短期激励虽然能在一定程度上调动经营者增加当年利润的积极性，但由于经营者存在为追求眼前利益而牺牲企业长期发展的短期行为，使许多企业或者出现严重的潜亏，或者缺乏