2015年高速公路行业风险分析报告

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1、2015年高速公路行业风险分析报告22015年高速公路行业风险分析报告摘要2014年，由于宏观经济增长趋缓，我国高速公路行业总体增长有所放缓，新增里程增速也有所下降，公路客运量和货运量增速也较2014年有所下滑。节假日高速公路免费对高速公路上市公司的经营利润影响较大，行业通行费收入增速保持低速增长，企业业务多元化趋势明显。行业整体增速放缓：2014年在公路建设方面，全年完成公路建设投资15460.94亿元，比上年增长12.9%。其中，高速公路建设完成投资7818.12亿元，增长7.1%。普通国省道建设完成投资4611.82亿元，增长18.9%。农村公路建设完成投资30

2、30.99亿元，增长20.4%，新改建农村公路23.21万公里。截至2014年底，中国大陆高速公路的通车总里程达11.195万公里，同比增长7.69%，增速略有下滑。行业开始国有企业改革：高速为国企最为集中的行业板块，2014国企改革大浪潮必将对该板块形成影响。地方国资委或各省交通（运输）厅控制着绝大部分公路资产，同时也是当地的高速公路上市公司（除华北高速以外均为地方国有企业）的实际控制人。而高速公路既有着公益属性又有着商品属性，既要满足人民大众的需求，又要满足自身发展的可持续性。高速公路行业具备双面功能性特点，在现有发展阶段存在着极大的改革空间，同时各地方政府或国资

3、委也存在着强烈的改革诉求。2014年高速公路国企改革也迈出了重要一步：2014年11月根据安徽省政府批复的《安徽高速公路控股集团与安徽省交通投资集团有限责任公司重组方案》，重组后的企业名称为安徽省交通控股集团有限公司。2015年国企改革将持续发酵。中西部高速公路行业持续保持增长：受产业转移影响，高速公路网络重心将从东部沿海地区逐渐向中西部地区转移。2014年，我国公路建设投资中，西部地区占比最大，达到44.85%，占比高于2013年1.89个百分点；东部地区占比其次，为30.19%，同比减少0.33个百分点；中部地区占比最小，仅为24.96%，同比减少1.55个百分点

4、。可以看出，2014年，我国公路建设逐渐向西部倾斜。同时从目前各省出台的公路建设规划来看，西部省份投资规划规模将进一步扩大。由于经济发展程度的不平衡，国内东中西部地区和东部地区高速公路的建设水平存在较大差距。未来东北、西部地区受国家战略支持，投资增速继续提高。收费公路比例逐渐下降：22015年高速公路行业风险分析报告未来中国的公路交通是由两大体系构成：一类是以高速公路为主的收费公路体系；另外，以不收费的公路体系为主。从长远来看，中国的收费公路占整个里程的比例大概是3%左右。行业需求增加：2014年末全国民用汽车保有量达到15447万辆（包括三轮汽车和低速货车972万辆

5、），比上年末增长12.4%，其中私人汽车保有量12584万辆，增长15.5%。民用轿车保有量8307万辆，增长16.6%，其中私人轿车7590万辆，增长18.4%。2015年授信原则——2015年，高速公路行业应划分为“适度支持类”，总体授信原则为“坚持银政合作，适度发展，区域差异，提高层级，优选项目，关注国企改革”。高速公路作为基础设施经营有较强的稳定性，随着经济发展、城镇化建设推动及东北、中部、西部崛起政策带动下，行业发展前景良好。整体来看，高速公路行业贷款质量较好，所以信贷规模应保持合理的增长速度。根据各区域不同的发展阶段和客观情况合理布局，加大对经济发达地区、

6、国家规划发展重点区域的支持力度，审慎介入地广人稀、经济较落后地区的项目和主体；优先支持符合《公路收费管理条例》规定的交通量较大的高速公路项目；主体选择上偏重层级高、规模大、综合还款来源较充足的省级政府主管部门和大型企业，审慎对待还款来源单一的项目公司。国企改革方面重点专注大股东实力强的标的，主要通过引进社会资本和资产注入的方式。22015年高速公路行业风险分析报告目录第一章高速公路行业概况1第一节高速公路简介1一、高速公路行业的定义1二、高速公路分类2第二节高速公路行业在国民经济中的地位3第二章2014年高速公路行业发展环境分析5第一节经济环境分析5一、经济增速趋缓5

7、二、经济形势预测5第二节政策环境分析6一、重点政策汇总6二、重点政策解读6三、政策未来发展趋势14第三节热点事件透视17一、发改委推80个鼓励社会资本参与建设营运示范项目17二、高速公路国企改革迈出重要一步17三、交通运输部公布2013年全国收费公路统计公报18四、高速公路收费将改革七成为贷款收成19第三章2014年高速公路行业运行分析20第一节国内高速公路行业总体发展情况20一、固定资产投资情况20二、我国高速公路行业运行分析20三、高速公路客货运发展情况分析22四、高速公路行业需求分析24第二节行业竞争格局及发展特征分析25一、行业进入与退出壁垒