2014年高速公路行业风险分析报告

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1、2013-2014年高速公路行业发展现状及前景预测分析报告摘要2013年，由于宏观经济增长趋缓，我国高速公路行业总体增长有所放缓，新增里程增速也有所下降，公路客运量和货运量增速也较2012年有所下滑。节假日高速公路免费对高速公路上市公司的经营利润影响较大，行业通行费收入增速保持低速增长，企业业务多元化趋势明显。行业整体增速放缓：2013年国内地方省市的高速公路投资总额约为8304.1亿元，全国高速公里通车里程10.4万KM（104468公里），相较于以往出现的40%的高速增长，行业整体增速放缓，特别是根据2013年6月20日，国务院发布《国家公路网规划（2013—20

2、30年）》，该规划对国家高速公路网进行了扩容调整。国家高速公路的规模由8.5万公里增加到11.8万公里，增加了3.3万公里。由于新增的里程仅部分为新建线路，预计未来17年间，国家高速公路建设约需2.5万亿元，即年均不到1500亿元。这一规模远小于2012年7238.30亿元的全国高速公路投资规模。收费政策调整影响上市公司：2013年以来，受宏观经济增速放缓等影响，中国公路运输需求增速有所下滑，加之重大节假日小客车免费政策和路产分流等因素影响，上市收费公路企业整体通行费收入有所下滑，在2013年有7家高速公路上市企业的净利润增长同比出现明显负增长；从负债率来看，高速公路

3、企业的负债率分化较为明显，整体来看，在长期债务规模快速增加带动下，上市收费公路企业全债务规模较2012年末上升，债务负担有所加重，加之盈利能力的弱化，上市收费公路企业长期偿债指标表现有所弱化。上市收费公路企业信用品质未发生实质性变化。特别是利息保障倍数仍处于较高水平。中西部高速公路行业持续保持增长：受产业转移影响，高速公路网络重心将从东部沿海地区逐渐向中西部地区转移。从目前各省出台的公路建设规划来看，西部省份投资规划规模将进一步扩大。由于经济发展程度的不平衡，国内东中西部地区和东部地区高速公路的建设水平存在较大差距。未来东北、西部地区受国家战略支持，投资增速继续提高。

4、收费公路比例逐渐下降：未来中国的公路交通是由两大体系构成：一类是以高速公路为主的收费公路体系；另外，以不收费的公路体系为主。从长远来看，中国的收费公路占整个里程的比例大概是3%左右。2014年授信原则——北京世经未来投资咨询有限公司76中国农业银行2013-2014年高速公路行业发展现状及前景预测分析报告2014年，高速公路行业应划分为“适度支持类”，总体授信原则为“坚持银政合作，适度发展，区域差异，提高层级，优选项目”。高速公路作为基础设施经营有较强的稳定性，随着经济发展、城镇化建设推动及东北、中部、西部崛起政策带动下，行业发展前景良好。整体来看，高速公路行业贷款质

5、量较好，所以信贷规模应保持合理的增长速度。根据各区域不同的发展阶段和客观情况合理布局，加大对经济发达地区、国家规划发展重点区域的支持力度，审慎介入地广人稀、经济较落后地区的项目和主体；优先支持符合《公路收费管理条例》规定的交通量较大的高速公路项目；主体选择上偏重层级高、规模大、综合还款来源较充足的省级政府主管部门和大型企业，审慎对待还款来源单一的项目公司。北京世经未来投资咨询有限公司76中国农业银行2013-2014年高速公路行业发展现状及前景预测分析报告目录第一章高速公路行业概况1第一节高速公路简介1一、高速公路行业的定义1二、高速公路分类1三、高速公路行业在国民经

6、济中的地位1第二章2013年高速公路行业发展环境分析4第一节经济环境分析4一、经济增速趋缓4二、经济形势预测4第二节政策环境分析5一、重点政策汇总5二、重点政策解读5三、政策未来发展趋势7第三节热点事件透视8一、节假日高速免费政策8二、“代建制”9三、保证金专项清理9第三章高速公路行业运行分析11第一节国内高速公路行业总体发展情况11一、固定资产投资情况11二、我国高速公路行业运行分析12三、高速公路客货运发展情况分析17四、高速公路行业需求分析19第二节行业竞争格局及发展特征分析20一、行业进入与退出壁垒20二、行业竞争结构分析21三、行业发展特征22四、行业经营模

7、式、盈利模式分析22第四章高速公路行业区域分析25第一节行业区域分布特点分析25一、区域分布25二、区域布局26三、发展趋势27第二节代表区域分析27一、广东省27二、河南省31三、四川省35第五章行业内企业运行情况分析39一、企业所有制分析39二、企业规模分析41北京世经未来投资咨询有限公司76中国农业银行2013-2014年高速公路行业发展现状及前景预测分析报告三、企业竞争力分析42四、行业内上市公司分析44五、重点企业分析47第六章2014年高速公路行业风险分析59第一节宏观经济环境风险59一、经济波动风险59二、政策风险59第二节市场经营风险