投资组合理论及其财务风险防范

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1、声明本人郑重声明：1、持以“求实、创新”的科学精神从事研究工作。2、本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果。3、本论文中除引文外，所有实验、数据和有关材料均是真实的。4、本论文中除引文和致谢的内容外，没有抄袭其他人或其他机构已经发表或撰写过的研究成果。5、其他同志对本研究所做的贡献均已在论文中作了声明并表示了谢意。作者签名：日期：目录1引言42文献综述52.1国内研究情况52.2国外研究情况63投资组合理论与财务风险防范63.1资本资产定价模型73.1.1资本资产定价模型概述73.1.2资本资产定价模型的假设前提73.1.3资本资产定价模型

2、的计算公式73.1.4资本资产定价模型的两种财务风险83.2APT模型83.2.1APT模型简介93.2.2APT模型的假设前提93.2.3APT模型的计算公式93.3有效市场理论103.3.1有效市场理论概述103.3.2有效市场理论假设103.3.3有效市场理论内容103.4财务风险防范的技术方法113.4.1分散法113.4.2回避法123.4.3转移法123.4.4　降低法12124各种投资组合下的财务风险防范124.1证券组合的防范风险124.2二分法和定式法的防范风险134.3系统性风险的防范措施135案例分析——浙江中小型企业投资组合为例135

3、.1浙江中小型企业投资组合的背景介绍135.2浙江中小型企业降低投资组合风险的财务方法——多元投资组合145.2.1浙江中小型企业多元投资组合简介145.2.2浙江中小企业多元投资组合模式145.2.3浙江中小企业多元投资组合的特点155.2.4浙江中小企业多元投资组合的意义156结束语15参考文献16致谢17投资组合理论及其财务风险防范赵坤加利福尼亚大学摘要：改革开放以来，我国经济迅猛发展，企业的发展也给企业带来了进行多种投资的机会。企业在运用投资组合理论进行投资组合获取收益的同时，企业的投资组合财务风险也应运而生。在一个相当长的时期内，企业的投资组合财务

4、风险是企业发展过程中投资组合面临的一项重要的风险。企业如何进行有效的投资组合并且合理地规避投资组合过程中的风险问题，是企业获得快速健康发展的关键性因素之一。关键词：投资组合财务风险防范1引言企业投资组合风险的形成既有外部因素，即宏观经济因素和法律法规因素，同时也有内部因素，即企业内部财务管理及其投资结构的缺陷问题。企业的投资组合财务风险具有明显的风险传递效应，牵一发而动全身是企业投资组合财务风险的特征。防范和化解企业投资组合中的财务风险是现在甚至是更长的一段时间内我国企业在进行投资组合活动中面临的一项重要的任务，也是企业投资组合过程中急需解决的一个重要问题。

5、本文通过对我国企业投资组合理论的阐述及其财务风险的防范的分析，找出相应地解决企业投资组合过程中财务风险的具体防范方法，为我国企业进行投资组合提供有利的理论依据及实践价值。2文献综述国内外学者对于投资组合理论及其财务风险防范有着丰富的理论研究，主要包括以下内容：2.1国内研究情况由于我国资本市场形成时间较晚，国内企业及个人投资起步时间较国外较晚，综合这些历史因素，国内学者对于投资组合及其财务风险防范的研究相对于国外较少。虽然如此，我国学者在关于投资组合理论及其财务风险防范方面的研究还是取得了一些重要的、创造性的突破。刘鹏伟、胡运权和杨德权（2011）等人等研究

6、了在投资组合领域的不允许卖空情况下的投资组合模型及其具体的模型计算方法，并且对于未来中国企业的投资组合实践具有前瞻性的特点。邓小铁、汪寿阳和李仲飞（2012）研究了在有交易费用的情况下企业的投资组合如何选择问题，并且提出了具体的交互式计算方法，对于我国企业在交易费用条件下的投资组合选择具有重要的参考价值。唐小我和曾勇（2010）研究了我国企业的国际证券投资组合的选择问题，并且提出了有别于旧理论的线性规划方法，对我国企业进行国际证券投资组合具有重要的实践参考价值。吴启芳、刘卫国、陈收(2012)研究了一系列关于投资组合的理论，具体包括：代理证券的相对有效性规则

7、；关于投资组合的均衡性和非均衡性研究；资本结构优化与投资决策的互动关系；在融资约束条件下的投资组合选择问题。这些研究为我国投资组合理论的研究打下了基础。关于投资组合下的投资组合决策方法，我国学者主要从四种方法对其进行了研究。王东和张世英(2012)提出了投资组合条件下的模糊随机投资的方法。严碧清、黄德斌、何湘潘（2010）提出了投资组合的模糊多目标规划法；徐大江(2011)提出了投资组合的多目标决策方法；潘德惠、刘海龙、邓立辉(2012)提出了投资组合的微分对策法。这些投资组合决策的理论方法为我国企业的投资组合提供了有效的参考价值。对于投资组合决策的效率研究

8、评价，我国学者也有众多的研究计算方法。具体包括了：王