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1、上市公司盈利预测信息的自愿性披露问题论文资金是企业的命脉,同时资金又是稀缺性资源。在规范化的处于争夺状态下的资本市场里,企业一旦为了本身的利益,下面是编辑老师为大家准备的上市公司盈利预测信息的自愿性披露问题。代理成本大小和经理人市场发达程度代理成本大小及经理人市场的竞争强度会影响上市公司管理层披露盈利预测信息的意愿程度。根据委托代理理论,在信息不对称情况下,为了防止经理利用自身的信息优势做出有损股东利益的行为发生,股东必然会对经理实施监督,从而发生监督成本。监督成本不仅会降低投资报酬,也可能会降低经理的报酬,经理出
2、于降低监督成本的动机,会积极自愿地披露信息。另一方面,在竞争性的经理人市场上,管理者时刻面临被撤换的压力,这种压力使经营管理人员必须关心所有者的利益,并且主动提供反映所有者利益最大化的财务信息,包括盈利预测信息。盈利预测信息的供求结构盈利预测信息的需求者不仅包括中小股东和债权人,还包括机构投资者、证券分析师、证券评级机构等。在有效的资本市场上,盈利预测信息的供给方不应该仅仅是上市公司管理层,还应该包括证券分析师、证券评级机构等中介机构、证券分析师等中立人士。盈利预测信息的供求关系会直接影响到上市公司披露盈利预测信息
3、的意愿。股权结构通过影响公司治理而作用于信息披露,同样也会影响到公司的自愿信息披露。在股权过度集中的情况下,大股东自然对其他小股东的需求缺乏关注,缺乏足够的动力提供相关信息。中介机构之间的竞争强度会影响上市公司预测信息的供给。在效率高的资本市场上会存在大量的竞争性的中介机构,长远看与公司管理者博弈对比处于信息下游,但同时也会想尽办法搜集资料对公司盈利进行预测。披露成本效益的比较随着社会经济的不断发展和进步,公司成为越来越重要的市场主体,而在公司的相关发展实践中,各种纠纷亦越来越多。详细内容请看下文试论关于我国股东诉
4、讼制度的分析。公司纠纷、股东之间的利益冲突也相伴成为一种法律现象,对此纠纷的化解仅通过公司自身的制衡机制来完成是远远不够的,此时需要从法律上进行规制和解决。股东诉讼制度的发展与完善也越来越被重视,我国的《公司法》也对股东诉讼制度作了相关规定。笔者即对现行股东诉讼制度做一些探讨和分析。1股东诉讼的概念及我国法律的相关规定股东诉讼是股东基于其股份所有人的身份对公司的董事、监事、经理在履行职务时,侵犯其股东权益而进行的诉讼和当公司怠于或拒绝追究公司治理结构成员或其他人对公司应负的责任时,为公司利益而进行的诉讼。我国法律关
5、于股东诉讼制度的立法规定体现在《公司法》第22、34、75、144、150、152、153、183条中。第22、34、75、44、183条中对股东的两类八项权利进行了具体规定:①自益权包括:股东要求公司收购股权之诉讼权利;股东要求查阅公司会计账簿的权利:股东启动公示催告程序的权利:股东维护自身权益的其他权利。②共益权包括:股东请求撤销公司会议决议的权利;股东请求司法解散公司的权利;股东请求公司提起诉讼的权利;股东直接提起诉讼的权利。在股东诉讼的两种类型中,《公司法》第153条规定了股东直接诉讼提起权。《公司法》第1
6、50、152条规定股东派生诉讼提起权。2股东直接诉讼与派生诉讼的比较研究世界各国公司法中都规定了股东诉讼制度的两种基本类型,即股东直接诉讼制度和股东派生诉讼制度。1、披露盈利预测信息可能会给上市公司带来的效益。披露盈利预测信息有助于降低新股发行抑价,提高公司的筹资额。经营业绩好的公司主动向投资者披露盈利预测信息,会帮助公司及时筹措资金,降低筹资成本。2、披露盈利预测信息可能会给企业增加的成本。首先,可能会使企业增加处理和提供盈利预测信息的编制成本、注册会计师的审核费用等;其次,在盈利预测信息披露有重大偏差时公司可能
7、遭受法律诉讼从而会产生诉讼成本并进而给管理层带来声誉损失;第三,频繁发布对盈利预测的更正、更新信息,会加大信息披露成本,还会影响投资者对公司及其管理层的评价,进而使管理层承受声誉损失风险;最后,向同行业披露不利的盈利预测、选择不当的时机披露或过分详尽披露盈利预测的内容将不可避免地泄露许多商业秘密,使公司在市场竞争中处于被动地位。编辑老师在此也特别为朋友们编辑整理了上市公司盈利预测信息的自愿性披露问题。