房地产上市公司盈利预测自愿性信息披露问题研究

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1、房地产上市公司盈利预测自愿性信息披露问题研究【摘要】上市公司自愿披露盈利预测信息，可以提高信息使用者决策和评价的有效性，有颛利于降低公司资金成本，降苟低社会交易费用，提高证券惕市场的效率。我国盈利预测踝自愿披露过程中存在数量少沼、稳健性较低、可靠性差等葭问题。本文概述我国盈利预测自愿披露的现状及其有用ㄍ性，针对目前我国房地产上赏市公司盈利预测自愿披露所存存在的问题，分析愿因，并Ο提出提高盈利预测披露质量剂的改进措施。【关键词疗】盈利预测自愿性信息披露滏上市公司房地产盈砍利预测是指预测主体基于其寥生产

2、计划和经营环境，充分恣考虑预测期可能出现的影响间企业未来经济效益的增利和乡减利因素，依据一定的假设和基准，对未来的某个或几亩个会计期间的盈利情况所做ケ的预计和测算。房地产行业乱是资金密集型行业，融资是困扰众多企业的主要问题。瘐由于金融制度的先天性缺陷，房地产市场以银行间接融ｏ资为主要方式。紧缩银行信滦贷的政策和措施相继出台，咀影响到了房地产金融的持续12/12籍、健康发展。股权融资是房地产企业与资本融合的理想酬模式，我国房地产上市公司椰要通过股权融资存在很多困虫难。一个很重要的原因就是细房地产

3、上市公司在盈利预测涪信息自愿披露上存在着问题獗，亟需分析存在问题的原因讽，提出改进措施。一、我国盈利预测的现状辕及其有用性目前，鸿我国盈利预测信息披露采用び的是自愿披露原则，主要集盱中在初次上市发行股票的公堤司招股说明书和已经上市公原司的年报中。《招股说徉明书的内容与格式准则》中烷规定：“如果发行人或其财ǚ务顾问或其承销商认为提供卸盈利预测数据将有助于投资哔者对发行人及其所发行的股菹票做出正确的判断，且发行穑12/12人确信有能力对最近的未来笞期间的盈利情况做出比较切佑合实际的预测，则发行人可滴在招股

4、说明书中提供盈利预牙测的数据”。LocALHoST盈利预测应是“在对峭一般经济条件、营业环境、嵛市场情况、发行人生产经营仵条件和财务状况等进行合理鳕假设的基础上，按照发行人螽正常的发展速度，本着审慎的原则做出”。《年度报告的内容与格式准则》中规定：“原则上不要求公司Ⅱ编制新年度的利润预测。但涎公司若在年度报告中提供下臣一年度利润预测的，该利润预测必须经过具有从事证券綮相关业务资格的注册会计师涕审核并发表意见。”以灭上规定清楚表明，目前在我┨国，盈利预测属于选择性披他露事项，其披露与否的依据抖

5、主要是，盈利预测信息是否荇有助于投资者决策和发行人是否有能力做出切实的预测旷。在市场经济条件下，沐上市公司客观、善意地披露匠预测性信息，无论从微观还宀是宏观上说都具有重要的现沤实意义。首先，有利于揶提高信息使用者决策和评价鸩的有效性。上市公司只披露饥历史性信息，使得投资者和12/12上市公司之间信息的不对称淦性大大加深，一些内幕人员禊完全可以通过获取未来信息洌从市场上获得不正当收益。殃对外部信息使用者而言，上爰市公司披露预测性信息可以际弥补传统财务报告的缺陷，郜有助于减少投资者与公司管啾理当局之间

6、的信息不对称问娴题。其次，有利于降低封公司资金成本。上市公司披壶露盈利预测信息，有助于减鳐少投资者与他们之间的信息柒不对称问题，同时还降低了程与投资者、债权人预期的投铉资报酬相联系的不确定性，对债务资金来说，这将转化玺为较低的利率，而对主权资摞金来说，这将转化为较高的罂每股价格。如果预测的未来宽盈利较高，将使与公司经营诳相关的各方更有信心与公司辱合作，使原材料的供应和产莎品的销售更有保障，开展商芥业信用更加便利。特别是当楗公司在资金周转上存在临时蚬困难，但一旦度过难关即可隙获得很好效益的情况下，提喉

7、供盈利预测信息具有更直接鹚的意义。信息资源的有ノ效配置能使社会资金的综合韫报酬率达到最大，证券价格鼷更能真实地反映上市公司的未来前景和公司证券的真实狙价值，同时还可以在一定程度上防止少数掌握内幕信息祯的人员谋求不正当的利益，梧从而促使证券市场的运作更炻加有效。12/12二、我国房地产上市公司盈利预测自琢愿披露所存在的问题及其原因笔者认为，我国债房地产上市公司在预测性信吓息披露上主要存在两方面的蓁问题：一是进行盈利预测披露的房地产上市公司较少；蒌二是房地产上市公司盈利预嗪测的稳健性较低。进行蓝

8、盈利预测披露的房地产上市续公司较少思想认识不到荆位。我国房地产业上市起步泽较晚，对盈利预测披露的认栖识不足，表现在：认为对此噢类信息披露会增加经营成本，包括信息收集、整理、加工和审计成本；预测性信息厦的披露可能会泄露上市公司菌的商业秘密；预测性信息的踞披露会影响上市公司经营者绫的正常行为。12/12相关制度郓还不够合理实行自愿披露以后，房地产上市公司可以根煅据自己的情况选择是否进行揽盈利预测信息披露，但是如希果选择披露盈利信息以后，对出现较大偏差