房地产上市公司盈利预测自愿性信息披露问题研究范文

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1、房地产上市公司盈利预测自愿性信息披露问题研究【摘要】上市公司自愿披露盈利预测信息，可以提高信息使用者决策和评价的有效性，有利于降低公司资金成本，降低社会交易费用，提高证券市场的效率。我国盈利预测自愿披露过程中存在数量少、稳健性较低、可靠性差等问题。本文概述我国盈利预测自愿披露的现状及其有用性，针对目前我国房地产上市公司盈利预测自愿披露所存在的问题，分析愿因，并提出提高盈利预测披露质量的改进措施。【关键词】盈利预测自愿性信息披露上市公司房地产盈利预测是指预测主体基于其生产计划和经营环境，充分考虑预测期噩可能出现的影响企业未来经

2、济效益的增利和减利因素，依据一定的假设和基准，对未来的某个或几个会计期间的盈｀利情况所做的预计和测算。房地产行业是资金密集型行业Χ，融资是困扰众多企业的主要问题。由于金融制度的先天磉性缺陷，房地产市场以银行间接融资为主要方式。紧缩银羡行信贷的政策和措施相继出台，影响到了房地产金融的持瘳续、健康发展。股权融资是房地产企业与资本融合的理想煲模式，我国房地产上市公司要通过股权融资存在很多困难啭。一个很重要的原因就是房地产上市公司在盈利预测信息自愿披露上存在着问题，亟需分析存在问题的原因，提出药改9/9进措施。一、我国盈利预测的现

3、状及其有用性嘴目前，我国盈利预测信息披露采用的是自愿披露原则性，主要集中在初次上市发行股票的公司招股说明书和已经尺上市公司的年报中。《招股说明书的内容与格式准则桁》中规定：“如果发行人或其财务顾问或其承销商认为提兄供盈利预测数据将有助于投资者对发行人及其所发行的股榆票做出正确的判断，且发行人确信有能力对最近的未来期喀间的盈利情况做出比较切合实际的预测，则发行人可在招恧股说明书中提供盈利预测的数据”。LocALHoST垤盈利预测应是“在对一般经济条件、营业环境、市场情况、发行人生产经营条件和财务状况等进行合理假设的基础旗上，按

4、照发行人正常的发展速度，本着审慎的原则做出”。《年度报告的内容与格式准则》中规定：“原则上霄不要求公司编制新年度的利润预测。但公司若在年度报告中提供下一年度利润预测的，该利润预测必须经过具有从┵事证券相关业务资格的注册会计师审核并发表意见。”以上规定清楚表明，目前在我国，盈利预测属于选择性披参露事项，其披露与否的依据主要是，盈利预测信息是否有ⅶ助于投资者决策和发行人是否有能力做出切实的预测。9/9在市场经济条件下，上市公司客观、善意地披露预测性信息，无论从微观还是宏观上说都具有重要的现实意义。儇首先，有利于提高信息使用者

5、决策和评价的有效性。上瞵市公司只披露历史性信息，使得投资者和上市公司之间信鲂息的不对称性大大加深，一些内幕人员完全可以通过获取绌未来信息从市场上获得不正当收益。对外部信息使用者而言，上市公司披露预测性信息可以弥补传统财务报告的缺鄯陷，有助于减少投资者与公司管理当局之间的信息不对称ｅ问题。其次，有利于降低公司资金成本。上市公司披露盈利预测信息，有助于减少投资者与他们之间的信息不ヱ对称问题，同时还降低了与投资者、债权人预期的投资报钲酬相联系的不确定性，对债务资金来说，这将转化为较低椋的利率，而对主权资金来说，这将转化为较高的每

6、股价格厮。如果预测的未来盈利较高，将使与公司经营相关的各方挲更有信心与公司合作，使原材料的供应和产品的销售更有藤保障，开展商业信用更加便利。特别是当公司在资金周转艄上存在临时困难，但一旦度过难关即可获得很好效益的情Μ况下，提供盈利预测信息具有更直接的意义。信息资蝎源的有效配置能使社会资金的综合报酬率达到最大，证券价格更能真实地反映上市公司的未来前景和公司证券的真哂实价值，同时还可以在一定程度上防止少数掌握内幕信息的人员谋求不正当的利益，从而促使证券市场的运作更加危有效。9/9二、我国房地产上市公司盈利预测自愿披露所±存在的

7、问题及其原因笔者认为，我国房地产上市公司亟在预测性信息披露上主要存在两方面的问题：一是进行盈利预测披露的房地产上市公司较少；二是房地产上市公司盈利预测的稳健性较低。进行盈利预测披露的房地产迸上市公司较少思想认识不到位。我国房地产业上市起┩步较晚，对盈利预测披露的认识不足，表现在：认为对此愈类信息披露会增加经营成本，包括信息收集、整理、加工尧和审计成本；预测性信息的披露可能会泄露上市公司的商仟业秘密；预测性信息的披露会影响上市公司经营者的正常认行为。相关制度还不够合理实行自愿披露以后，房地产上市公司可以根据自己的情况选择是

8、否进行盈利预测信ぢ息披露，但是如果选择披露盈利信息以后，对出现较大偏褛差的，上市公司必须对其原因做出解释并公开致歉，偏差凉重大的，除要做出解释和致歉外，还要接受监政会的事后当审查。对有意出具虚假盈利预测报告误导投资者的，一经栉查实，将依据有关法则对上市公司进行处罚。由此可见，