跨国经营之对外直接投资管理

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1、跨国经营之对外直接投资管理跨国经营之对外直接投资管理　　企业跨国经营的前提系对外直接投资。投资管理至少应包括投资机会的遴选、投资项目的可行性研究以及财务管理等三项内容。其目的无非就是确保企业跨国经营的风险成本最小化，从而实现跨国经营效益最大化。　　可以说，对外直接投资（FDI）乃企业跨国经营的必要前提，后者系前者的必然结果。任何一个跨国或准跨国企业当其具备一定的内部条件（实力），尤其是积累或筹集到一定的跨国经营资本时，接下来它所要面对的问题便是投向何处以获取最大的跨国经营效益。本文拟就投资机会遴选、项目可行性研究以及财务

2、管理等谈点粗浅看法。　　一、投资机会（方案）的比选　　旨在利用影响投资项目收益与风险的环境本文由.L.收集整理因素，选择最佳投资机会。　　（一）指标评估法。即根据跨国经营战略目标，设计出若干项可比指标，并采用加权的方法对各个投资项目进行评估，最后选定最佳投资方案：　　市场潜力（权数=30%）通过分析本企业产品或它国企业产品的市场占有率或者分析目标市场的收入弹性及价格弹性来判断该市场的潜力。市场潜力愈大，投资机会的可靠性就愈大；反之则小。　　融资条件（权数=20%）主要包括有关投资期或经营期内所需资金的来源多寡、可得性之大

3、小以及筹资成本的高低等因素。融资条件越好，投资机会就越佳；反之则差。　　创汇能力（权数=15%）分析该项指标时，除了要考虑项目本身的外汇效果指标（换汇成本+投资创汇率+外汇汇回比例+净外汇流量现值），还应考虑影响项目外汇效果的外部因素，如东道国的外汇管制程度及利润汇回限制等。项目创汇能力愈强，投资机会的吸引力就愈大；反之则小。　　资源供应（权数=25%）主要指东道国当地某行业中的熟练工人、技术人员、原材料和中间产品、土地使用、商业信息的可得性、稳定性及其供应成本等。资源供应状况越好，投资机会就越大；反之则小。　　投资鼓励

4、（权数=10%）主要指东道国政府对外商直接投资实行的各种优惠政策及措施，如税收减免、加速折旧、租借土地优惠、不要求当地股份等。一般来说，在其它条件给定的情况下，东道国的这种诱发因素越大，投资机会就越具吸引力；反之则小。　　除上述5项外，投资利润率、投资回收期、净现值、内部收益率以及贷款清偿期等亦可作为评估指标。　　（二）收益风险指数评估法　　利用投资收益指数和投资风险指数对不同投资机会进行评估。首先，计算出投资收益指数（V=P*R/I），并据此对投资机会作初步筛选。既要考虑项目收益率，更要考虑项目成功率，而后者的大小又与

5、投资风险的大小密切相关。　　其次，利用投资风险指数，对投资机会进行分析。省时又省力的办法是直接利用各类权威性的国际咨询机构的信息资料，例如美国汉纳公司（T、Haner）的商业环境风险指数（BERI）、美国弗罗斯特与沙利文公司（FrostandSullivan）的世界政治风险预测（dash;12项市场与价格预测，取决于因素分析与销售策略分析二者的结合。　　（二）生产可行性分析　　技术供应能力。确定本企业的现有技术是否适用于海外生产条件，若不适用，是否需要向其它厂家购进先进技术用于境外生产；或者根据当地的实际情况，自行研制新

6、的适应当地条件的生产工艺。　　生产资源供应能力。主要包括：生产工艺设备所需要的资金总投入；厂房征地面积大小及其征用成本；所需机器设备的种类、数量及其成本；（4）所需厂房等建筑物的大小及其成本；当地工业原料、能源（包括水、电）和其它非人力投入要素的利用程度、供应状况及其成本；从母公司进口的各项投入要素的利用程度及其成本；该文原载于中国社会科学院文献信息中心主办的《环球市场信息导报》杂志http：//.ems86.总第528期2013年第47期-----转载须注名来源从别的渠道进口的投入要素的利用程度及其成本；（8）所在地的

7、陆路和海上运输、码头港口及仓储设施。　　人力资源供应能力。主要包括：当地技术人员、管理人员的利用程度及其成本；当地人工成本（包括薪金、福利及其它费用开支）；熟练工人的劳动效率与平均劳动生产率；职工培训计划及其执行情况；工会组织的影响力以及劳资关系。　　（三）财务可行性分析　　预期效益分析。即在上述销售可行性分析和生产可行性分析的基础上，将有关的支出和收益项目编制成预期的资产负债表和预期的损益表。　　资金供应能力。即依据预期的现金流量表及预期的资金流量表来测定投资项目在正常运转情况下未来每年需要从外部补进多少资金，以及这些

8、资金来源的难易度，以便确定项目的融资方式增加投资、发行股票和债券或向银行贷款。　　税收因素。主要包括：税收种类及税率结构；税务上对折旧问题的有关规定；税收的优惠待遇；东道国与母国的双边税收协定。　　三、对外投资的财务管理　　（一）对外投资的财务环境（影响因素）　　通货膨胀的影响。主要指东道国通货膨胀对投资项目资产价值