分析里根经济学及其对中国经济转型的启迪

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1、分析里根经济学及其对中国经济转型的启迪里根经济学及其对中国经济转型的启迪论文导读：本论文是一篇关于里根经济学及其对中国经济转型的启迪的优秀论文范文,对正在写有关于里根论文的写有一定的参考和指导作用,用利差。随着里根式改革开启，美联储连续加息开启了去产能的过程，银行对债务无限展期和对产能过剩行业无限救助的预期被打破，美国经济遭遇了三年的寒流，信用利差开始放大（见图1）。之后，而随着美国经济的逐步复苏，国际资本的保驾护航，美国经济开始腾飞，信用利差再度缩小。　　图1美联储收紧货币政策期间，美国信用利差拉大（单位摘要：在美国经济发展中，里根时代是极其重要的阶段。在此阶段，

2、里根总统实施的经济政策，助推美国从高通胀、高负债、高坏账、产能严重过剩、经济缺乏活力的国家发展为低通胀、币值稳定、经济纵深强、高科技与金融“双龙头”的超级大国。里根经济学对我国经济转型也有重要的借鉴作用。本文试图通过对里根经济学原理的解读来分析中国经济转型的基础，并作出政策预测和市场研判。　　关键字：里根经济学中国经济转型债券市场　　1981年1月1日，里根宣誓就职，成为美国第40任总统。彼时，世界经济正经历滞胀阶段，兼有东西方阵营的军备竞赛、石油危机、全球性产能过剩。为了竞争锐减的国际需求，各国都对过剩行业进行补贴，同时以宽松货币政策刺激信贷，以挽救滑向深渊的经济

3、。不过这些举措并不成功，反而更加剧了滞胀和信用危机的风险，而美国则在这场滞胀危机中尽显疲态，似乎就快要掉队。1980年美国通货膨胀率高达12%，失业率达6.3%，而实际GDP增长不足1.3%，人们的消费能力受到较大的侵蚀；里根经济学及其对中国经济转型的启迪zglics）。　　虽然就业和GDP在施政初期猛烈下滑，但从1983年开始好转，美国经济开始了长达92个月的扩张，失业率降至1981年最低点，微软、苹果等高新产业开始崭露头角。而道指在经历1981至1982年下跌20%之后也吹响了反击的号角，违约掉期利率则冲击高点之后逐步回落，开启了近十年的美国经济繁荣。　　里根经

4、济学的逻辑是什么？里根经济学对我国有什么启迪？下文将分解里根经济学，并预测中国经济改革的政策路线及其对债券市场的影响。　　里根经济学分析　　面对内忧外患的美国经济，里根政府开出的药方是财政宽松和货币紧缩的宏观政策组合：利用大幅减税以增加供给；通过增加政府主题性投资以扩大需求；同时利用高利率压制通胀和资金需求，降低市政债券的发行热情，实现经济转型。　　该政策似乎与传统的宏观经济学相悖，“财政宽松，货币紧缩”的一正一负本就显得滑稽，而且一旦收缩了货币供应，信贷条件会急剧收缩，以前处于过剩产能行业中的企业将有可能出现大规模破产重组，仅靠财政刺激难以抵消，因为财政刺激作为一

5、种消费，是在产品销售之后才会付款。企业的破产会进一步推高失业率，而更为严重的是，在重负债的国家里，收紧货币供应很可能导致银行出现流动性困难，引发系统性金融风险。　　但令人欣慰的是，美国并没有出融危机，银行系统虽然经历重创，但20世纪50—60年代经济腾飞的硕果还是保留了下来，通货膨胀很快被制约，内需被释放，美国经济开始腾飞。　　为什么会出现这个情况？站在传统宏观经济学角度，整个逻辑框架是这样发生作用的：　　在实体经济层面上，首先，里根政府开启了大规模减税措施，减税前美国边际税率达到70%，两年后边际税率降至50%，减税会增加消费（-t→+C），而消费增加则会刺激经济

6、增长（+C→+Y），带来就业的增加（+Y→+E）；其次，里根政府增加了军费开支，特别是军备采购开支，一方面保证对苏联军事上绝对的优势威慑，另一方面刺激了军工和军工相关的行业投资（+G→+I），带动了科技和生产力的进步，从而提高就业（+I→+E）；但加息和货币供应收缩导致投资缩减（+r→-I），引发企业破产或重组，阻碍了经济增长（-I→-Y），减少了就业（-I→-E）。在金融层面上，货币供应收缩会让通货膨胀下降（+r→-p），但引起的破产潮也可能导致银行坏账的增加（+r→-B？），系统性金融风险发生可能性加大。　　另外，从以上逻辑中还可以推导出的是，根据费雪方程式和古

7、典二分法的理论，通货膨胀率的下降会增加人们实际财富，从而提高人们的消费能力（-p→+C）。从微观角度上看，利率上升并不会导致所有行业的贷款量同比下滑，而是会出现分化：资金回报率高的行业会获得更多的资金配置，资金回报率低的行业将因为承受不了高利率而拒绝贷款，最终走向去产能。从这个角度看，提高利率则是逆向产业政策，帮助美国迅速从工业制造国迈入信息高科技制造国。但这样的去产能存在着一定的风险，因为去产能必定伴随着资产卖出，若形成踩踏效应，可能会引发资产泡沫破灭，经济陷入衰退（-p→-Y）。　　我们看到政策效果有正有负：财政刺激、减税和通胀下行对消费和就业有所提振，但货