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1、职业体育俱乐部投资风险评价组合模型搭建和运用,投资学论文 引言 职业体育的发展催生了职业体育俱乐部,在市场经济的大环境中,随着竞技体育运动水平的提高与体育商业化的不断发展而逐渐走向成熟。90年代,我国以足球运动职业化为突破口,开始改革体育俱乐部体制,据资料统计,政府拨款、企业赞助、企业广告,这三项资金占据了我国职业体育俱乐部资金的前三位。从中可以看出企业投资是职业体育俱乐部重要的资金。为了规避投资风险,追求更好的投资回报,进行有效的投资风险评价是企业投资职业体育俱乐部的关键环节。基于此,本研究构建职业体育俱乐部投资风险评价组合模型,其理论基础是风
2、险管理理论,各影响因素权重的确定采用了熵权系数法,通过采用组合预测模型进行综合评价。 1、职业体育俱乐部投资风险评价指标体系 1.1职业体育俱乐部投资风险的概念和特征 从经济学的角度而言,职业体育俱乐部投资风险就是指企业在向职业体育俱乐部投资的活动中,由于各种无法控制或突发的意外因素作用,使得企业无法取得预期理想回报。职业体育俱乐部投资风险具有普遍性、复杂性、客观性。同时,职业体育俱乐部投资风险亦具有可测性,并且风险与收益可能存在正相关,如果风险估计的科学合理,可能带来预期之外的收益,反之,如果风险估计错误可能造成更大的损失。因此,可以通过统计
3、分析,总结其影响因素和规律,并建立评估的模型,以便控制和减少职业体育俱乐部投资风险的发生频率及损失幅度。 1.2职业体育俱乐部投资风险评价的指标体系分析 建立科学的指标体系是进行投资风险评价的基础,研究认为建立评价指标体系必须遵循以下几点原则:(1)有效性,即建立的指标体系能够充分体现职业体育俱乐部的特点,使投资风险评价工作具有评价意义。(2)科学性,即设立的指标体系要客观、正确地揭示影响职业体育俱乐部投资风险的因素。(3)系统性,即评价指标的选择,应该建立在对职业体育俱乐部投资的全面分析和综合评估的基础之上,各方面的因素都应该充分考虑。(4)层
4、次性,即指标结构自身的多重性,上级指标由若干个下级指标所决定,从而构成递阶的层次结构。 根据管理学原理,存在风险的系统涉及人、物、环境和管理四个主要要素。因此,根据管理学原理及体育职业俱乐部的特点,参考相关研究,通过问卷调查和专家访谈,构建了投资风险组成因素指标体系,包括四个一级指标和20个二级指标,指标体系如表1所示。 2、评价模型的构建 2.1组合评价模型 如评价指标体系所示,职业体育俱乐部投资风险受到多方面因素的影响,不仅受到俱乐部因素、产权结构、运动员因素、管理因素的影响,还会受宏观经济环境和政策支持等宏观因素的影响,因此,在模型
5、构建的时要充分考虑。研究发现,误差平方和是衡量评价误差是否科学的有效指标,根据这一标准,最优组合评价模型要好于参与到组合评价中的个体模型。相对于传统的单一评价做法,组合评价并不是几个单项评价的简单加和,强调的是不同信息的优化组合进行评价。其原理如下所示:假设在对某职业体育俱乐部投资风险的评价问题中,假设有n位具有相关经验的专家对影响投资风险的m种因素进行评价,该职业体育俱乐部投资风险评价值就可以用公式(1)来表示: 在上式中,Y为职业体育俱乐部投资风险综合评价值;yji是第j位专家依据自己的经验和知识对第i种风险因素的打分值,个评价指标,n个评
6、价对象,那么原始数据矩阵为: 矩阵标准化:R=(rij)mn式中,rij为第j个评价对象在第i个评价指标上的标准值,rij∈[0,1]。 (2)定义熵如果有m个评价指标,n个评价对象,那么第i个指标的熵就定义为: 通过上式(6)就可以得到单一安全风险因素的熵权wi,再通过问卷调查得到第j位专家对第i种安全风险因素的预测值yji,那么就可以利用公式(1)对职业体育俱乐部投资风险组合评价。 3、评价模型实证分析 该模型具有较强的实用性和可操作性,可以通过下面的评价案例进行验证,具体评价过程如下所示。 3.1评估前准备工作
7、对职业体育俱乐部投资风险进行评价前,有几项前期的准备工作。首先要确定评价对象(如某一职业体育俱乐部),其次选取体育管理、俱乐部运营、经济等相关领域的专家参与评价。 3.2建立评价标准集 本研究对职业体育俱乐部投资风险评价分为I级(很低)、II级(低)、III(较高)、IV级(高)、V级(非常高)五个等级。具体段域如下表2所示: 3.3对投资风险单一因素进行评价 通过问卷调查统计每种风险因素不同专家的评价值(统一采取百分制)。本文以某职业体育俱乐部作为评价对象,共请九位专家进行打分,专家打分的结果记录在下表3中: 3.4单一因素评价误差估
8、计 将得到的数据带入公式(2)、(3)、(4)、(5),就可计算出四种投资风险因素评价的误差,其结果如表2
