通胀预期下外贸企业财务风险及应对措施

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1、通胀预期下外贸企业财务风险及应对措施国际市场金价已突破1000美元／盎司的心理大关，全球通货膨胀预期越来越强，目前我国外贸依存度高达60%，外贸企业在我国国民经济中占有举足轻重的地位。基于通胀预期背景下，外贸企业该采取什么样的对策防范和化解财务风险，将是外贸企业亟待解决的难题。一、通胀预期对外贸企业的影响纵观我国近段时间的经济运行趋势，看似完美的经济数据下也存在着不少的担忧和隐患。目前引发通胀预期的具体原因有：其一，流动性过剩是导致通货膨胀的首要因素。在金融危机的背景下中央政府迅速启动4万亿经济刺激方案以帮助宏观

2、经济重回增长轨道。地方政府又投入了几万亿来催热地方经济。积极的财政政策使得货币供应量快速上升，银行信贷激增，天量的信贷资金导致货币的供应量远远大于实际所需的货币需求量。其二，输入型通货膨胀的压力开始显现。随着美元持续走弱、全球经济复苏及可能的供应短缺将导致国际大宗商品价格继续上涨，这将持续加重我国“输入型”通胀的压力。其三，巨额外汇储备增加通货膨胀的风险。我国对外贸易将出现大量的顺差，而大量贸易顺差的存在，又同时迫使中国的外汇储备大量增加，这意味着外汇增加的同时国内人民币也相应增加，也就相当于增加了货币供应量，从

3、而导致需求拉动型通货膨胀。其四，资产价格过快上涨引发通胀的风险。在预期通胀下，我国国内原料价格上涨、工资行情也随之上涨，使外贸企业生产经营成本增加；又由于国际和国内复杂的因素，我国很可能会出现通货膨胀与人民币升值并存，出口产品的成本提高，我国外贸企业赖以生存的“低成本”优势将不复存在，这极大抑制了出口的增长，我国玩具、服装、电子产品等劳动密集型产品的外贸企业将受到极大冲击。高通胀可能导致全球性的经济衰退，我国主要贸易伙伴对进口的需求也会有所下降，将会影响到我国外贸企业的销售。同时，为保护本国经济，国际上针对我国的

4、反倾销等贸易摩擦有增加趋势，也在一定程度上对我国外贸企业出口造成损害。二、通胀预期下外贸企业所面临的财务风险作为国内、国际市场的主要参与者之一，外贸企业的财务风险不仅来自国内市场。同时也受国际市场波动的影响。笔者认为在通胀预期下我国外贸企业主要面临坏账风险、汇率风险、流动性风险、货币的购买力风险等财务风险。（一）汇率风险汇率风险就是外贸企业因外汇汇率波动，使其以外币计价的资产或负债价值发生涨跌，而蒙受损失的可能性。汇改以来实行浮动汇率制度，人民币的汇率波动比以往更加频繁,幅度也更加剧烈。自2005年汇改以来，人民

5、币兑美元汇率一路升值，到2008年已累计升值了21%；人民币兑欧元则有升有贬，且波动幅度较大。同时，人民币对日元、欧元和英镑中间价大幅波动。到2009年，人民币对美元中间价升值速度仍然缓慢，双向波动特征依然存在并突出，面对如此剧烈的汇率波动,我国的外贸企业面临着较大的汇率风险，汇率风险使得大批外贸企业关门歇业。在通胀预期的背景下，有些经济学家认为为了抑制通胀，人民币可能进一步升值，但是另一些经济学家认为根据市场经济的现实和理论逻辑，高通胀的结果是本国货币贬值，而非升值；升值是通胀率下降的结果，而非原因。正是由于存

6、在这两种截然不同的观点，汇率的变动将是扑朔迷离。可以肯定的是外贸企业将面临更大的汇率风险。（二）坏账风险坏账风险是指因交易一方不能履行或不能全部履行交收责任而造成的风险。对于外贸企业而言，随着国际业务的大量开展，势必伴随着大量的应收账款，这些欠款如果不能收回，将产生大量的呆账坏账，加大外贸企业的坏账风险。据商务部数据，2008年中国对美国出口坏账率增长了3倍左右，2009年中国出口贸易的坏账损失将超过1000亿美元，并且以每年150亿美元的速度增长。出口八成以上采用信用销售形式，欧美国家付款期一般在交货后90天，

7、有时长达120-150天，拉美地区甚至长达360天。随着全球通胀的预期越来越强，为了控制通胀率，各国将可能采取紧缩性货币政策，会促使国际金融市场流动性不足，使我国外贸企业形成的应收账款发生坏账损失的可能性越来越大。（三）流动性风险流动性风险是指外贸企业由于金融资产流动性的不确定性变动而遭受损失的可能性。当企业流动性不足时，它无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获取足够的资金，从而影响其盈利水平。由于受国际国内市场的双重影响，外贸企业很可能会面临流动性不足的问题。在预期通胀的影响下，使得资金需求量增加。一方面，由

8、于物价的上涨，使采购同等数量的物资需要占用更多的资金，外贸企业为了减少原材料不断涨价所产生的损失，或想在囤积原材料中获得利益，企业就会提前进货，进行超额储备，造成了资金的大量需求；另一方面，在通货膨胀期间，企业会发生资金紧张，应收账款的回收率降低，从而引起经营资金供应量的减少。在物价波动剧烈时，投机利润大大高于正常的生产利润，这时，越来越多的资金用于囤积商品、抢购黄金等投