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1、现金流背景下军工研究所财务风险控制1基于业务流程的现金流分析框架 传统的现金流分析方法主要是报表分析法。以军工研究所为例,其现金流主要来自于以下三个方面:(1)日常经营活动;(2)投资活动;(3)筹资活动。这种分析方法首先从现金流量表入手,根据会计科目的增减变动,计算企业不同活动下真实现金流入与流出情况,数据较易取得,获得的现金流分析报告具有一定的通用性。从风险管理的发展过程来看,传统的风险管理强调内部控制的重要性,1992年,COSO提出的《内部控制——整合框架》正是基于这一背景。随着经济全球化的快速发展,信息技术的广泛
2、引用,风险管理已经不仅仅局限某一业务,某一部门,风险管理的概念、工具等在这一时期得到了丰富,2004年9月,COSO提出了新的《企业风险管理——整合框架》,从战略角度及风险控制方面对风险管理的内容进行了扩充。从企业业务流程方面研究财务风险,并整合各种资源对财务风险进行管理已经成为风险管理的主要方法之一。 军工研究所的业务流程和一般企业有着较大的不同,从最终生产产品来看,主要为军工产品和智力成果,资金主要于国家相关主管部门,人员工资一部分按照国家编制由上级部门拨款。除了面对外部环境变化所带来的风险,财务风险管理构成了军工研究所风
3、险管理的重要内容。军工研究所的业务流程包括:产品研制准备——研制生产——产品完工交付三大环节。每一个环节对应不同的经济事项,每一经济事项的发生都会对其现金流产生影响,而现金流的增减变化所导致的财务风险就是控制的重点。具体来说,军工研究所的业务流程及其对现金流的影响见下图1所示。 2现金流视角财务风险研究 2.1研制生产准备阶段的财务风险 军工项目在实施之前,主要进行的经营活动有用户需求调研、项目的立项申请、材料备料等。主要涉及的财务风险有: (1)项目投资总额的不确定性。 军工项目的投资额度往往受到国际政治局势及国
4、家经济政策的影响,要确定一个项目的投资总额,必须了解国家相关政策动向,了解国内外相关项目的进行情况以及国内同类项目的研制动态等。同时,军工研究所项目投资一般要涉及大量的固定资产的购置,这部分固定资产一般具有投资金额大、投资周期长的特点,并且此类固定资产的专用性较强,投资决策失误对军工研究所的现金流影响重大,严重时可能会影响其持续经营。 (2)材料等物资储备的不确定性。 研制军品产品,其材料从规格、型号、质量等方面都具有特殊性,材料采购等物资储备往往是同步于项目立项或在项目立项之前,这些会导致大量现金转化为库存物资,库存物资的
5、增加,降低了资产的周转速度,同时也在一定程度上降低了军工研究所的现金存量。 2.2研制生产阶段的财务风险 (1)现金流出总量的不确定性。 研制生产阶段需要大量的现金支出,主要包括项目的直接成本支出、单位维持日常经营的人员工资支出以及间接费用支出等。对于日常支出及间接费用支出,具有固定性、周期性的特征,采取一定的方法可以进行预测。而项目直接支出则具有较大的不确定性,部分产品的研制周期不确定,研制中所需的材料要经过多次复检等,产品交付时需要进行试验的次数也很难确定,而上述每一项活动都需要一定的现金支出,现金的流出总量预测较
6、为困难。 (2)项目现金流量的不确定性。 项目投资的现金流量主要涉及到年净现金流量的测算、折现率的选择以及折现期限的确定。由于军工研究所生产的产品一般不存在同类可比较的活跃市场,其产品定价不具有可参考性,受国家相关制度限定,其成本支出规模要控制在一定的范围内,同时,军工研究所军品产品的利润率也要控制在一定的比率内,产品的使用期限和国家相关政策紧密相连,具有较大的不可控性,这些都导致了军工研究所项目投资年现金流量预测的困难。 2.3产品交付阶段的财务风险 产品交付后,相关的风险已经全部转移,和一般产品不同,军工产品完工交付
7、或试验成功后,依附于产品的主要风险已经全部转移,产品一般不涉及售后服务等。在此阶段,主要的财务风险是现金流回款时间的确定。按照会计制度规定,军工研究所此时已经确认产品收入,并结转相关产品成本,产品相关的收入等应转化为净现金流入,但是,因为科研计划及项目批复以及拨款程序等存在一定的差异,现金流入具有一定的滞后性,因此,确定现金流入的时间节点是此阶段财务风险控制的主要关注点。 3防范财务风险措施建议 3.1加强项目调研,充分掌握信息,制定风险管理措施 财务风险产生一部分来自于外部经营环境及相关政策的变化,一部分来自于信
8、息的不对称,主要体现在项目立项与用户需求的不对称,资金支出与资金供给的不对称,解决信息不对称问题,在项目立项申请中,应充分了解国家相关政策动向,吃透政策;在项目投资可行性报告中,对项目现金流的预测,选择较为保守的折现率,必要时进行旧设备更新改造或设备租赁等;在项
