我国企业建立合作融资担保模式的探讨

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1、我国企业建立合作融资担保模式的探讨摘要：“担保链”危机对于区域经济发展和金融安全造成了较大的冲击，凸显出在现今货币政策收紧、经济下行的形势下企业的经营困境和融资困境。本文分析了企业互助担保融资结构，指出当前急需管控的关键问题，提出组建互助合作基金、提升整体担保能力的融资担保新模式。关键词：担保贷款互助担保融资链在我国，股票市场和债券市场还不够成熟，向银行申请贷款仍是企业融资的主要途径。企业为了满足银行的放贷条件，提高资信等级，企业之间构成了复杂的担保链，而担保链中的企业又多数属于同一行业或者上下游相关行业，这就形成一种高风

2、险的融资模式。为了降低融资风险，为企业融资提供新的途径，我们可以探索企业合作融资担保的新模式。一、企业间担保融资的形成依据企业间担保融资在实践中的运用还不成熟，在学术上的研究也不系统，至今尚没有形成统一的定义。从行为的目的出发，可以将企业间担保融资定义为，作为独立法人的企业基于某种利益为其他企业获得外部融资（如银行贷款授信）提供保证担保的行为。企业与其他企业结成这种利益关系可能是为了企业自身的融资便利，如其他企业也为该企业提供担保；也可能是出于维护客户关系的目的。传统的担保模式是银行、担保公司和企业三方参与的模式，而企业间

3、担保融资属于企业合作的范畴，不需要担保公司介入，该模式是我国中小企业在正规渠道融资难、融资成本高、信用担保体系欠缺的特定环境下形成和发展起来的。中小企业受自身条件限制难以获得足够的金融资源。目前，银行对企业一般只发放抵押贷款和担保贷款。中小企业可抵押资产少，信用级别较低，难以满足银行的放贷条件。斯蒂格利茨和韦兹（1981）的信贷配给理论解释了中小企业难以获得信贷支持。另一方面，信用担保体系的欠缺和不完善在一定程度上影响着中小企业的融资。担保公司为了控制自身的风险，多数担保贷款的期限较短。另外，由于担保公司在自负盈亏的经营情

4、况下往往提高担保条件，或者通过繁杂的担保手续，增加了企业的融资成本。中小企业加入企业互助担保联盟可以提高其融资效率。在实际运作中，企业间担保融资一般是基于一个产业集群内的企业，这就意味着同一分工合作体系中厂商之间“融资链”的形成。由于企业集群具有地域根植性，其声誉机制和社会惩罚机制对中小企业的信用有较强的约束力，可以有效地减少银行和中小企业的信息不对称，并降低道德风险。商业银行出于扩大客户渠道、保障债权实现的目的，也愿意促成企业间的担保融资行为。二、企业间担保融资结构分析从制度设计上看，企业间担保融资起到了信用增强、提高融

5、资效率的作用。但是由于我国《担保法》没有明确规定债务人不能作为保证人的担保人，因此，债务人为自己的担保方提供担保的行为较为普遍。如果一些财务状况差的企业通过担保组合得到了授信，则这种组合本身的债务违约风险就很大。复杂的担保结构涉及的债权债权关系复杂而隐蔽，风险难以充分揭示。为了识别企业间担保融资关系，我们可以借助有向图。在有向图中，借款企业和担保方都被抽象为有向图的结点，担保关系则被抽象为从担保方到被担保方的一条有向边。有向图能够直观地显示出链状结构和环状结构。一个借款公司B和一个担保方A公司可视为一个担保融资组合，假设B

6、发生债务违约，则A要为B承担担保责任。这是担保融资体系的第一层结构。如果这个借款公司B（被担保方）同时又为其他公司C担保，即债务人兼具担保人的身份，则延伸出体系的第二层结构。按此类推，层层延伸下去就构成了担保链，如图1所示。C公司的债务违约风险可能会因为B公司的无力保证，而转移到本来与C公司没有直接关系的A公司身上，从而加大了A公司的风险。链状结构具有连环担保的特性，风险会随着链条的加长而逐级放大。（图略）如果一个担保链条首尾相连则构成一个闭合的环状结构，如互相担保和联合担保。互相担保是指两家公司之间对等为对方保证银行贷款

7、，债务人为自己的担保方提供担保，即A公司借款，B公司担保，B公司借款，A公司担保。如图2所示。联合担保是指三家或三家以上企业组成联合体，其中一家借款，其他企业均为它担保，一旦成员无力偿还债务，其他成员须替其履行相应义务，如图3所示。环状结构具有循环担保的特性，有可能使担保责任落空，形成事实上的信用放款。（图略）连环担保、循环担保与担保危机的蔓延有很大关系，危机也许最初只是个别企业因经营困难引发了债务违约风险，然而债务风险会经由担保链传递给担保人，一旦担保人的保证能力不足或者担保人出现偿债能力问题，则信贷风险将由链条上其他企

8、业承担，如果整个链条上的企业都面临系统风险，企业整体还贷能力减弱，则风险将最终由银行来承担。三、担保链管控的关键点（一）债务人的管控措施企业作为债务人，应从防范融资风险入手。按照财务的观点，只有当企业的回报超过其为贷款所支付的利息，贷款才会促进公司业绩的增长。如果企业靠经营和投资收益不足以还清借款或者利