基于z模型的物联网企业财务风险评价研究

《基于z模型的物联网企业财务风险评价研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、基于Z模型的物联网企业财务风险评价研究一、引言1990年施乐公司的X络可乐贩售机是最早的物联X的实践。1999年美国麻省理工学院自动识别中心（MITAuto-ID）Ashton教授在美国召开的移动计算和X络国际会议上首先提出物联X（InterofThings）的概念。2009年9月，“物联X与企业环境中欧研讨会”上，欧盟委员会信息和社会媒体司射频识别（RFID）部门负责人LorentFerderix博士给出了物联X的定义：物联X是一个动态的全球X络基础设施，它具有基于标准和互操作通信协议的自组织能力，其中物理的和虚拟的“物”具有身份标识、物理属性、虚拟的特性和

2、智能的接口，并与信息X络无缝整合。物联X将与媒体互联X、服务互联X和企业互联X一道，构成未来互联X。目前，物联X的发展已经成为全球经济增长的热点。2011年11月28日，我国工业和信息化部发布了《物联X“十二五”发展规划》，该政策将对物联X企业的发展产生积极影响，物联X企业将成为我国经济新一轮的增长点，因此关注物联X企业的发展，评价物联X企业的财务风险，对物联X企业的健康发展至关重要。财务风险评价研究经历了早期的单变量模型、现代的多变量模型、回归模型、神经X络模型等阶段，并不断完善。本文选择最具代表性的Altman在1968年提出的Z模型作为研究工具对样本企业

3、的财务风险进行排序，并提出了相应的建议。二、数据的及样本的选择选取2011年在我国沪深A股上市的33家物联X上市公司，对其财务风险进行实证研究（见表1）。本文研究所用数据取自锐思金融研究数据库。锐思金融研究数据库是一个为模型检验、投资研究等提供专业服务的数据平台。它由多位国内外著名高校和研究机构的专家全程参与，参照国际著名数据库的设计标准，结合中国金融市场的实际情况设计而成，数据真实可靠。三、Z模型的原理Altman在1968年选取1946—1965年间提出破产申请的33家公司和同样数量的非破产公司进行研究，找出了破产企业与正常企业有显著差异的五个财务指标，构

4、建了著名的Z模型，用于评价企业财务风险。该模型公式如下：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5X1：营运资本/资产总额X2：留存收益/资产总额X3：息税前利润/资产总额X4：所有者权益市价/负债总额X5：总销售额/资产总额根据Z值大小来判断企业破产的可能性，即：Z值越小，企业破产的可能性越大。当Z≥3时企业的财务状况良好，基本不会发生破产；当2.8≤Z<3，这个区间可能发生财务风险，解决不好可能破产；当1.8≤Z<2.8，这个区间发生财务风险的概率很高；当Z≤1.8时财务危机已经来临。四、实证分析（一）Z模型的计算笔者将数据代入Z模型，

5、计算出Z值及X1～X5的值（如表2）。从表2可以看到在这33家物联X企业中，仅有2家企业的Z值在（-∞，1.8]区间，占总样本数的6.06%，这2家企业发生财务风险的概率很高，应特别重视；有2家企业的Z值在[1.8，2.8）区间，占总样本数的6.06%，说明这2家企业可能发生财务风险，解决不好会破产，应引起重视；有29家物联X企业的Z值大于3，说明这29家物联X企业财务状况良好，基本不会发生破产。财务状况良好的企业占总样本数的87.88%，占了所有样本数的绝大部分，说明我国物联X企业整体财务状况良好，基本不会发生破产。（二）Z值的分析我国物联X企业Z值普遍较大

6、，为了分析原因，笔者对表2数据进行了描述性分析（如表3）。从表3的描述性统计分析可以看出，X4的均值较高，且标准差是五个指标中最大的，远高于其他四个指标的标准差。这说明各样本企业Z值较大是由X4普遍较高造成的，且Z值的差异主要是由X4的差异造成的，即样本企业财务风险普遍较低主要是因为X4较大造成的，且各样本企业财务风险的不同在很大程度上是因为X4的不同造成的。五、分析和建议实证结果表明，我国物联X企业X4普遍较高，且X4差异较大引起我国物联X企业Z值差异较大。经数据分析可以看出我国物联X企业因起步晚，企业的资金多由投资人投入，债务资本不足，因此X4普遍较大。因

7、此我国物联X企业拥有较大比例的主权资本是企业的财务风险较低的主要原因。这说明我国物联X企业的财务政策比较稳健，偿债压力较小。但是我国物联X企业发展态势良好，国家政策支持力度不断加强，市场也比较乐观，因此企业负债率过低，债务资本所带来的杠杆作用未能较好地发挥，将对企业的发展产生不利影响。笔者建议我国物联X企业应适当增加负债，运用债务资本带来的杠杆作用提高企业的盈利能力。我国物联X公司起步时间不长、规模较小，债权筹资难度大，国家政策应多加强支持力度，以促进我国物联X企业的发展。【