浅谈我国企业财务预警模型的建立

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1、浅谈我国企业财务预警模型的建立　　内容摘要：本文从财务预警的基本理论出发，简单介绍了国外财务预警模型的发展，从而就国内企业如何建立财务预警模型这一问题提出一些建议。　　关键词：财务预警财务危机财务指标　　　　中国加入ultipleDiscriminationAnalysis,MDA）具有较好的解释性和简明性，在财务预警领域获得了广泛的应用。但由于其较严格的前提条件——要求数据服从多元正态分布和协方差矩阵相等，而现实中大量情形违背了这些假定使得MDA在实证中的运用受到了很大的制约。　　针对这些缺陷，有些学者引入了Logit分析模型。Martin等曾建立过Logistic回归

2、模型，对银行建立预警系统。Logit模型不要求数据满足正态分布，也不要求等协方差。　　另一些学者则于上世纪90年代将人工神经X络（ArtificialNeuralNetagic)的存在，将导致财务信息失真，造成决策信息混乱。因此，一个具有良好财务指标的企业，可能现金支付能力极差。而这种企业的现金流量和现金支付能力的危机，正是1997年亚洲金融危机的产生基础。在这一点上，财务指标不能满足警兆对于准确性的要求。因此，只采用财务指标来评判企业的财务危机状况，可能会有差错。　　同时，财务报表的数据在通常情况下都是以年度为期间统计的，根据报表计算的各类财务指标等都必须在较长时间内（

3、一般为1年）才有意义，因此这些财务比率只能说明过去相当长时间内的状态，而不能对企业的现状进行及时揭示，更不用说超前反映企业的发展趋势了。因此，要准确反映企业的真实状况，真正起到提前预警危机的作用，只采用滞后性的财务指标是远远不够的，应该综合非财务指标的内容。　　非财务指标由于其包含的信息量大、隐含信息丰富、不易受人为操纵及动态发展等特点，更有助于模型预警的准确性。比如，行业所属的生命周期、主导产品受国家产业政策的影响、市场竞争的强弱、是否设有独立董事等等。　　因此，财务预警模型最好既要涉及到定量的财务指标，也要涉及到定性的非财务数据，将非财务数据的评分结果作为企业预警模型

4、的一个构成部分，这样才能更为完备地反映企业的面貌，达到危机预警的目的。　　　　样本的选择　　企业的整体经营和财务活动与企业的经济环境有着密切的联系，不同企业由于其经营的行业特征，会面临不同的信贷政策、产业政策、税收政策等外部环境。同时，不同行业要求的财务比率经验值也有不同，有时甚至有着很大差异。譬如，以流动比率为例，工业企业的流动比率大多在2∶1比较合适，而商业企业的流动比率合理值则要低于该值。因此，在建立企业财务预警模型时，不能不加区别地将所有企业作为一个整体进行研究，而是应该分行业进行，这样模型才具有科学合理性，对财务危机的预警也更具效果。　　目前，国内进行的大量实证

5、研究中，在选择样本时，大多只是将上市公司简单地分为ST公司和非ST公司，从中加以选择，没有考虑到行业差异的因素。这样构建出的模型的适用范围，由于不同的行业环境和特征势必会大打折扣。　　因此，今后在建立财务预警模型时，应该尽量分行业进行，不同行业运用不同的模型和标准，这样的模型才能真正起到预警财务危机的效果。　　本文简单地介绍了财务预警的基本理论以及国外在构建财务预警模型方面的发展。财务预警理论在我国起步较晚，发展的时间不长。但正是由于这一点，我们可以站在前人的肩膀上，从国外理论以及模型的发展中吸取不少经验和教训。从而得出，国内企业在建立财务预警模型时，要选取符合我国实际情

6、况及企业自身特点的财务指标，并且做到财务指标和非财务指标相结合，不同行业建立不同的预警模型，使模型达到更有效、更准确的预警效果。