企业贷款中的道德风险分析

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1、企业贷款中的道德风险分析一、基于博弈论的“道德风险”理解银企信息不对称是当前企业融资的最主要问题之一，信贷中的信息不对称主要包括贷款前的信息不对称和贷款后的信息不对称，贷款以前的银企信息不对称会产生“逆向选择”现象，即银行不了解借款企业的投资风险时，随着贷款企业贷款成本的提高低风险的借款企业退出银行信贷市场的现象；贷款以后的银企信息不对称会产生“道德风险”现象，即借款企业取得贷款后，银行难以了解企业的资金使用情况，企业可能改变贷款投向，将贷款投入高风险、高收益项目。本文主要针对企业融资中“道德风险”问题，利用博弈论的方法，研究企业融资中的银企

2、关系，得出双方均衡的行为结果。通过这样的研究，有助于我们分析各种现实因素如何影响企业与银行间的信贷行为，银企之间如何相互作用和相互影响，使分析结果更能反映经济活动的本质：即强调个体理性，在给定的约束条件下追求自身效用最大化。本文的博弈模型设定为动态博弈。此模型中主要是考虑借款企业借款后，是按照合同规定投资低风险项目还是不按照合同规定去投资高风险项目，在整个博弈过程中，双方均是基于各自利益最大化的理性选择。博弈双方的信息是不对称的、不完全的，企业知道自己是否按照合同进行投资而银行不知道。本文的博弈模型分为三步。第一步：借款企业在借款后有按照合同

3、规定投资项目与不按照合同规定投资项目两种选择；第二步：借款企业投资项目后是否能成功；第三步：借款企业投资失败后银行是否进行审核。二、企业贷款后银企的动态博弈分析（一）动态博弈假设1.企业与银行签借款合同：借款金额为A，投资某项目，企业交给银行固定抵押物为c（c2.借款企业选择自己的风险状态，既可能投资低风险项目，也可能投资高风险项目。企业按贷款合同的规定投资低风险项目的概率为t，投资高风险项目概率为1-t（03.借款企业投资低风险项目时，投资成功的概率为PL，失败的概率为1-PL，成功得益s，失败得益s'；投资高风险项目时，投资成功的概率为P

4、H，失败概率为1-PH，成功得益u，失败得益u'。PL>PH，投资低风险项目成功的概率大于投资高风险项目成功的概率。4.当借款企业不能按照合同规定还清贷款时，银行以q和1-q的概率选择是否审核（0（二）动态博弈分析首先，通过上面的假设，我们可以计算企业的总期望收益Eπf＝tPL［s-A（r1）］t（1-PL）q（s'-c）t（1-PL）（1-q）（s'-c）（1-t）PH［u-A（1r）］（1-t）（1-PH）q（u'-c-F）（1-t）（1-PH）（1-q）（u'-c）三、关于均衡解的总结假设当企业的履约概率t＞t*，银行如果意识到企业的履

5、约概率t＞t*，银行为了使自己的期望收益最大就要使q=0，当银行的审核概率为0，企业的履约概率就要减小；当企业的履约概率t＜t*，银行如果意识到企业的履约概率t＜t*，银行为了使自己的期望收益最大就要使q=1，当银行的审核概率为1，企业的履约概率就要增大。所以只有当t=t*才是企业履约概率的均衡状态，t=t*是使得混合决策达到均衡的企业的履约概率。当银行的审核概率q＞q*，企业如果意识到银行的审核概率q＞q*，企业为了使自己的期望收益最大就要使t=1，当企业的履约概率为1，银行的审核概率就要减小；当银行的审核概率q＜q*，企业如果意识到银行的

6、审核概率q＜q*，企业为了使自己的期望收益最大就要使t=0，当企业的履约概率为0，银行的审核概率就要增大。所以只有当q=q*才是银行审核概率的均衡状态，q=q*是使得混合决策达到均衡的银行的审核概率。综上所述，在企业借款以后的银企博弈中，他们的混合决策的最优策略是两个条件：第一，企业投资失败时使银行审核的期望收益与银行不审核的期望无差异时的策略；第二，借款企业投资低风险项目与投资高风险项目无差别时的策略。在这两个条件情况下得到的q*和t*是企业与银行的违约与监督的博弈过程中混合均衡解。●【