分析我国投资银行并购业务存在的问题及对策

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1、分析我国投资银行并购业务存在的问题及对策一、引言　　进入21世纪，世界一体化和经济全球化发展迅速，在经济全球化的浪潮当中，首先受到冲击的便是金融业，而投资银行作为我国金融市场的主要载体，对于提高经济发展水平，降低经济发展风险具有十分重大的作用。现阶段，国内的CPI指数不断上涨，在很大程度上影响了我国经济发展的安全。从国外情况来看，美国经济低迷，欧盟前景堪忧，日本经济发展也不乐观，而这几个国家和地区是我国对外出口贸易的主要输出地，这便为我国的金融业的发展带来很大阻碍。因此，现阶段我们应当思考的问题是，如何能够在国内经济发展过热，对外出口形势每况日下的形势下，保证我

2、国经济持续平稳健康的发展。针对这一关键时期出现的问题，经济结构转型业已成为我国必须采取的措施。而经济结构转型必然会带来一阵企业、行业的重组和并购巨大浪潮，这为我国投资银行参与并购业务提供了一个绝好的机会。　　一般来讲，投资银行能够通过并购业务，一方面为国家经济结构转型贡献自己的力量，同时还可以以此为契机不断壮大自身的发展实力，不断增加国内企业与国外大型投资银行之间的抗衡能力。然而，要想在投资银行并购业务过程中表现出色、获得最大收益，必须找到自身的不足，并加以改进，唯有如此才能够避并购的免盲目性，保证投资银行并购安全性和稳定性。　　　　二、我国投资银行并购业务存在

3、的问题　　我国投资银行并购业务的发展在整体上讲比较顺利，但是当我们对其具体细节进行考察时，发现其发展和业务经营效率并不高，不仅业务范围比较狭窄，企业的创新能力也比较低，对于传统业务的依赖性比较大，因而受市场的影响也较大。主要表现在一下三个方面：　　1、投资实力有限　　现阶段，由于我国资本投资市场发展的不完善，其主要的金融产品和投资服务的建设还没有形成体系。因此，资金的匮乏是当前我国经济发展所面临的主要问题。我国投资银行尽管在意愿上倾向并购业务，但却常常受实力欠缺的阻碍。加之我国投资银行的发展程度不高，创新意识和进取精神严重不足，总是局限在证券发行和承销的稳定收益

4、的获取上，对于并购业务并没有实质性的探索式的发展，只是对以往国外投资银行并购的效仿，难以领略其精华。　　2、行政程序与并购市场发展不协调　　在我国，并购案例的审批主要是采取逐级申报的形式进行，自主的逐级并购制度使得企业在并购过程中在并购、定价方面具有很大难度，正常情况下，投资银行的并购要完成审批要经历数月之久，这便与投资银行并购定价的20个工作日严重脱节，难以与市场发展结构相一致。同时，在长时间的报告、审批过程当中，由于参与的人数比较多，难免发生内幕交易等违规操作行为，这些违规行为对投于资银行的企业并购会产生一定程度的扭曲。这些不利因素都会对企业的并购效率产生严

5、重影响。　　3、机制尚未完善　　现阶段，我国投资银行对于企业的并购活动定价主要采用资产估值的方式，这种定价方式非常容易引发投资信息的不对称问题，被收购方往往为了获得更大的股权份额，会千方百计的将本企业的资产评估份额进行扩大，因此会常将一些没有增值能力的项目划入评估范围。这种做法不仅降低了企业并购的市场效率，难以反映被并购企业的真正实力，进而是收购方的利益受到损害。现在，我国对此也在进一步从资产估值方法向市盈率估值转化，不断完善以市场优先、效率优先的并购企业定价机制。　　　　三、我国投资银行并购业务发展策略　　1、不断扩大资金渠道，增强企业实力　　在我国投资银行并

6、购过程中面临的诸多障碍中，资金、实力是我国投资银行并购活动中的最大障碍，同时，也是我国并购企业亟需投资银行进行资金援助的重要操作环节。目前，我国证券大型公司的股本一般保持在30亿元以下，但是，由于种种限制，使得企业的融资渠道更加萎缩。在这一背景下，我国投资银行必须不断扩大融资渠道，不断增强投资银行的并购实力，最大程度的扩大了投资银行自身在国际金融市场的地位。　　2、不断增强投资风险意识，提高并购管理水平　　现阶段，我国的资本市场仍然处于初级发展阶段，在日益激荡的世界金融市场中面临着较大的金融风险。在这一环境中，国内许多投资银行的风险控制管理意识比较薄弱，并没有形

7、成一套比较完整的风险控制机制，这在很大程度上增加大了投资银行的经营风险。因此，我国投资银行必须不断加强自身的风险意识，不断提高自身的风险管理能力，要在投资银行内部设立具有针对性的风险管理部门，建立、健全风险约束和风险管理机制，在稳定运行、保证收益的前提下开拓并购业务。　　3、增强创新意识，完善资本市场　　创新是时代发展的需要，同时也是投资银行持续健康发展的生命，并购业务在投资银行中的开展，这种行为本身就是一种创新。因此，投资银行在不断发展和完善过程中要紧跟时代步伐，不断加大投资银行的创新力度，对我国金融市场和行业竞争的风险和收益进行科学分析，降低并购风险，提高并

8、购效益，最大程度地促进整