中国上市银行高管薪酬合理吗——基于双边随机边界模型的实证研究

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1、中国上市银行高管薪酬合理吗?-于双边随机边界模型的实证研宄陈志建贵州财经大学金融学院华东交通大学经济管理学院本文采用双边随机边界模型，对16家屮国上市银行高管薪酬合理性问题进行丫研宂。实证研宂结果表明，银行高管与董事对上市银行高管薪酬决定均有重要影响，但银行高管对高管薪酬决定儿乎有绝对的影响力，最终使得实际支付的银行高管薪酬比均衡的合理水平高24.20%，并且这种不合理程度每年均存在。银行高管薪酬不合理程度也存在异质性，平均而言，股份制及城市商业银行最终支付的高管薪酬比均衡的合理水平高出25.12%，而国有商业银行为22.13%。关键词：

2、上市银行;高管薪酬;合理水平;双边随机边界模型;喻微锋，男，贵州银行与中南大学联合培养后工作站，贵州财经大学金融学院，研究方向为商业银行；陈志建，男，华东交通大学经济管理学院，江西财经大学后流动站，研宄方向为商业银行。2017-4-7IstheExecutiveCompensationReasonableinChina'sListedBanks?EmpiricalStudyBasedonTwo-tieredStochasticFrontierModelYuWeifengChenZhijianSchoolofFlnanceofGuizhou

3、UniversityofFinanceandEconomics;Schoolofeconomicsandmanagement,EastChinaJiaotongUniversity;Abstract：ThispaperestablishesaTwo-tieredStochasticFrontierModel,estimatesandanalysistheequitableproportionofexecutivecompensationinchina’slistedbanks.Theresultshowsthat:bankexecutiv

4、esanddirectorshaveimportantinfluenceonexecutivecompensationdecisions,butbankexecutivesalmosthaveabsoluteinfluencerelativetothedirector.Eventually,theactualexecutivecompensationpay24.20%higherthanaequilibriumlevel,andthissituationexistedeveryyear.Differentbankscancausediff

5、erentdegreeofinequitableproportion.Onaverage,joint-stockcommercialbankandcitycommercialbanksis25.12%，state-ownedcommercialbankis22.13%.Keyword：1istedbanks;executivecompensation;reasonable1evel;Two-tieredStochasticFrontierModel;Received：2017-4-7一、问题的提出近年来，公众对垄断行业的高收入表现出普遍不

6、满，尤其是对银行业高管薪酬，更是充满丫争议。据银行年报显示，2012年屮国16家上市银行高管薪酬总额达4.6亿元，人均111.24万元，某银行行长年薪高达795万元。在我国经济增速下降、银行业绩普遍下滑的2014年，上市银行高管薪酬总体仍然上涨。面对远高于其他行业的高管薪酬，许多人认为中国银行业高管薪酬不合理，要对其进行限制，国资委、财政部、人社部等部门甚至直接出台政策，明确提出对金融业高管人员“限薪”；2014年8月，屮央政治局也审议通过了《屮央管理企业负责人薪酬制度改革方案》，以文件的形式对包括金融业在内的央企负责人薪酬做了规定。但也

7、有学者认为，直接对银行高管进行“限薪”并不符合市场经济的要求,也不利于中国银行业长期发展。相对于其他行业，银行业经营的确有其特殊性，高薪酬是对银行高管经营才能的一种肯定与冋报，因此，高薪酬有一定的合理性。鉴于此，我们有必要厘清以K关键问题，屮国银行业目前的高管薪酬是否高于其均衡的合理水平?如果是，又高多少？只有这样，才能有的放矢，针对性地出台和关限薪政策。尽管银行业高管薪酬激励问题一直以来受到学者普遍关注，但关注的焦点集中在高管薪酬对银行业绩及风险的影响上。一般观点认为，由于银行业经营的高杠杆及所受监管的严厉性，银行高管薪酬对业绩的敏感性

8、要明显低于其他企业(Smith和Watts,1992)。John和John(1993)更是通过理论模型证明,对于银行业为代表的高杠杆公司，由于其本身的风险易转移性，过高的高管薪酬业绩敏感性会加