沃尔评分法的改进及其在家电企业的应用研究

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1、沃尔评分法的改进及其在家电企业的应用研究传统的沃尔评分法评价模型单一，不能满足对现代集团化企业进行财务综合评价的要求。研宄改进了沃尔评分法的指标选取原则，通过对财务指标维度的分解，运用关键业绩指标法和工作分析法，结合综合分析内容，采用调查问卷的方式对获取的指标进一步甄选，确定Y5个一级指标和15个二级指标;利用AHP软件对所获得的评价主体各指标判断矩阵测算其权重，改善了原有各项考核指标的评分计算方法，并采用一致性检验方法对该组指标权重的合理性?M行假设检验，从而完成新的综合评价指标体系构建。最后，将所构建的新指标体系应用到某家电企业进行实证研究，为家电行业企

2、业财务综合评价指标体系的研究与探索提供实践依据。己【关键词】沃尔评分法；财务综合评价；层次分析法；一致性检F234.3A1004-5937(2017)12-0081-04随着经济全球化的进一步推进，财务综合评价的重要性日益凸显。财务综合评价有机整合了企业营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等指标，通过测算相关指标数值，对企业整体财务状况和经营成果加以分析。传统的财务评价模型多种多样，其中沃尔评分法和杜邦分析体系的影响较为深远。而传统的财务分析模型在现代企业的应用中，已经暴露出诸多不足之处，其综合评价的结果也不尽如人意，因此改进和完善传统的财务评价模型己经迫

3、在眉睫［1］。一、沃尔评分法的原理与主要缺陷20世纪初期，财务综合评价先驱亚历山大?沃尔在其著作《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数理论，即为评价企业信用水平，把若干个财务比率用线性关系联合起来，并给予各自不同的比重，然后通过与标准比率的对照，以此来得出各指标分数和总体指标累计得分，最终给出企业信用水平的评价。这里财务指标主要包括流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、浄资产周转率等。沃尔评分法虽被广泛应用，但其评价方法存在固有的缺陷，主要体现在以下几点：（一）评价指标不够全面沃尔评分法在指标选取

4、方面，仅选取了流动比率、存货周转率等偿债能力与营运能力指标，对盈利能力与发展能力指标没有考虑。盈利能力是企业经营状况的体现，而发展能力则表现了企业成长性，指标选择的片面性不利于对企业财务状况做出综合评价。（二）指标权重缺乏依据沃尔评分法没有给出7个指标具体赋权的理论依据，其赋权具有较大的主观随意性。比如，流动比率权重为25,净资产周转率权重仅为5,实际上，净资产周转率是决定流动比率中流动资产质量高低的熏要因素。（三）评分公式不够合理从评分规则来看，实际分数［（实际值+标准值）X权重］，也就是说，比率的实际值越高，其单项得分也就会越高，从而企业的总评分也就更高

5、，总体评价也就越好，这不符合企业进行综合评价的实际情况。比如，流动比率公认标准为2,如果某企业流动资产很高，流动负债很小，导致流动比率不合逻辑地偏大，使得总评分变大，我们误判为企业整体情况越来越好，而实际上流动比率过高，会对企业的盈利能力和总体发展能力造成不利的影响。二、沃尔评分法的改进与构建针对上文提到的沃尔评分法的主要缺陷，本节在指标选取、权重测算和评分计算三个方面进行改进，重新构建新的评估模型。（一）对沃尔评分法指标体系的改进与完善财务指标的选择应该本着系统性、全面性、灵活性的原则，采用评价维度分解的办法进行选择。在遵循SMART原则的基础上，以关键业

6、绩指标法（KeyPerformanceIndication）为主体，结合工作分析法和问卷调查法进行绩效指标的分解和选取。为使评价指标能够更加精确及适用，调查问卷选择在北京、广州、西安等城市进行。有效调查问卷共有306份，问卷内容考虑丫家电行业经营特点，设置了偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和非财务能力5个一级财务指标，流动比率、总资产收益率、顾客满意度等15个二级财务指标。具体如表1所示。其中：社会贡献率=社会贡献总额+平均资产总额X100%[2]科研投入率=本年科研支出+本年营业收入X100%（二）通过层次分析法指标进行权重赋值在选取了偿债能力、营运

7、能力、盈利能力、发展能力以及非财务能力各考评维度的考评指标以后，采用专家咨询方式，利用1一9标度判断尺度定义表，对指标进行两两对比打分。例如要素i比要素j明显重要，则Pij=Wi/Wj=5；反之，如果要素j比要素i明显不重要，则Pij=W」7Wi=l/5。然后构建出一、二级指标判断矩阵，运用层次分析法进行测算，最后对测算结果进行一致性检验。1.一级指标权重测算（三）评价标准计算方法的改进巾于传统沃尔评分法不尽合理，最终总评分受单项极端数值影响较大，为了杜绝这种现象，引入正指标、逆指标和适度指标三种类型指标。当力正指标时，计算单项评分公式力：单项评分=（实际值

8、+标准值）X权重；当为逆指标时，计算单项评分公式为：