寿险公司利润影响因素硏究

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1、寿险公司利润影响因素硏究寿险公司利润影响因素硏究寿险公司利润影响因素硏究寿险公司利润影响因素硏究寿险公司利润影响因素硏究寿险公司利润影响因素硏究　　寿险公司作为一种特殊的金融企业，经营范围横跨人身风险管理和金融投资，其利润的形成机制较为复杂，一直以来只为少数精算、财务等寿险专业人员所掌握。近年来，随着寿险市场的放开和寿险公司的上市，寿险公司的利润影响因素日益成为寿险行业投资者关心的话题。　　一、决定寿险公司利润的传导变量　　一般而言，寿险公司经营的是一年期以上的中长期寿险，寿险利润来源于寿险三差，即费差、死差

2、和利差。费差是保险公司从当期保费中提取的营业费用和当期的营业支出的差值；利差是保险公司资金运用收益和资金成本的差值；死差则由保险公司预定死亡率和实际死亡率的差异造成。　　由于当期死差相对较小，故忽略不计，为了分析方便起见，各项税费也忽略不计。　　这样：利润=承保利润+投资收益=费差+当期死差+利差≈费差+利差我们定义：费差率=费差／保费收入利差率=利差／负债总额　　那么：利润率=利润／净资产=费差／净资产+利差／净资产=费差／保费收入x保费收入/净资产+利差／负债总额x负债总额／净资产=费差率x净资产周转率+

3、利差率x所有者负债比率　　从公式中可以看出，决定寿险公司利润率的变量有四个：即费差率、利差率、资产周转率和所有者负债比例。我们知道，公司利润最终取决于其经营管理活动，也就是说，公司经营管理活动必然要通过影响这四个传导变量来影响最终的利润结果。　　二、影响寿险公司利润的经营管理因素　　下面逐一分析寿险公司经营管理因素如何作用于费差率、利差率、资产周转率和所有者负债比例等四个传导变量，对利润产生最终影响。　　(一)影响费差率的因素　　对于寿险公司来说，每一份保单可以计提一定的费用，但为了保单的销售和维护，保险公司

4、也必须同时支出一定的费用，此费用包括保单直接费用和公司管理费用。这样：费差率=(保单计提费用—保单直接费用—公司管理费用)／保费=保单计提费用率-保单直接费用率-公司管理费用率　　对于公式中的前两项：　　根据我国《保险公司管理规定》第67条的规定，人身保险主要险种的费率由保险监督管理机构拟定。不同险种、不同缴费类型、不同期限的保单，其费用计提和费用使用情况大不相同。　　我们以期交和趸交保单为例来加以说明：　　对于不同缴费类型：　　期交保单保费分多年收取，分为首期保费(FYP)和续期保费，利润影响有所不同。　　

5、一般来说，首期保费费用计提比例一般较高，但是由于首期保单获得的直接费用也相对较高，首期保费的费用计提比例往往仅能抵消保单获取成本，对费差率影响不大。　　续期保费费用计提比例虽然相对较低，但是用于续期业务的销售和维持成本更低，这样，续期业务的费用能够改善当年费差率的状况。　　趸交保单由于没有续期，费用只能一次提取，计提数额往往大于保单发生的实际费用，这对当年的费差率是有利的。但次年以后，由于保单的维护仍旧需要成本，但又没有费用来源，故对费差率产生负面影响。　　此外，无论是期交业务还是趸交业务，期限长的业务由于费

6、用分摊时间长，故费用提取比例较高，对费差率产生有利影响；相反，期限短的业务费用计提比例则相对较低，对费差率产生不利影响。　　对于公式的后一项：　　公司管理费用率取决于公司的管理费用支出和保费规模，前者取决于公司的成本控制水平。公司成本控制水平一方面取决于公司经营管理水平，另一方面取决于公司的战略性支出，如机构开设、无形资产开发、人力资源引进等。　　综上，决定费差率的因素是：　　1.业务结构。当年续期保费的数量越大，费差率越大，当年长期保费的数量越大，费差率越大。　　2.公司管理水平。管理水平越高，成本控制能力

7、越强，管理支出越少，费差率越大。　　3.公司战略性支出。机构开设、无形资产开发和人才引进越多，则费差率越低。　　4.公司经营规模。公司保费收入规模越大，则管理费用率较低，费差率越大。　　(二)影响利差率的因素　　利差率=利差／负债总额=(投资收益-保单资金成本)／负债总额=投资收益／可运用资金×可运用资金／负债总额-资金成本率=可运用资金投资收益率×资金利用率-资金成本率　　可以看出，决定费差率的因素有三个，可运用资金投资收益率、资金利用率和资金成本率。实际经营中，决定这些比率的因素有：　　1.市场平均收益水

8、平。市场平均收益水平越高，投资收益率越高，利差率越大。　　2.投资能力。公司投资能力越强，投资收益率越高。　　3.资金利用率。公司资金利用率由可运用资金与负债总额比率决定，科学调度资金的能力越强，公司不可运用的资产越少，利差率越大。　　4.资金成本率。资金成本主要由传统保单和分红保单的预定利率决定，预定利率越高，资金成本越高。此外，分红产品由于要向客户提供利差分红，也等于变相提高了资金成本。一般来说