民营制造企业资本结构与融资效率的实证分析

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1、民营制造企业资本结构与融资效率的实证分析R营制造企业资本结梅与融资效率的实涩货精尹建中(湖南城市学院，湖南益阳，41∞∞)广义的资本结构是指企业全部资本的构成及比例因为各种条件的限制更缺乏效率。关系，包括长期资本与短期资本。既定的资本结构反映14>>.民营制造企业严重依赖内源融资。世界银行专管企业相关利益的权利义务关系，决定公司治理结构，并民营事务的分支机构一一国际金融公司(lFC，1999)在最终影响企业融资行为，也影响企业的融资效率。根据中国北京、成都、广东、顺德、浙江、温州等地对6∞多家现代资本结构理论，企业选择的融资方式不同，相应地民营企业开展了调查活动，调查结果表明:在中

2、国，民融资效率不一样，也会形成不同的融资结构，进而决定营企业的融资，无论是初创时期还是发展时期，都严重不同的资本结构。依赖内源融资渠道。在90年代，中国民营企业初创时期本文以中小民营制造企业为研究对象。在我国，制的启动资金有90%以上主要来自资金持有者、当初的合造业是工业的核心，而工业一直是我国国民经济的支伙人以及他们的家庭。在初创期过后的后继投资中，样柱，工业资本循环是社会资本循环的一个最主要组成本企业仍然严重依赖内源融资，其中至少62'3毛的资金依部分。中小民营制造企业在调整经济结构、发展地方经靠业主自有资金或企业的前期利润来解决。21世纪初，济、增加财政收入和扩大社

3、会就业等方面发挥着重要企业所需资金也大部分依靠内源融资。根据2∞2年IFC的作用。1992年以前，我国私营经济主要集中在制造对我国北京、天津、成都、杭州的418家民营企业的调业，有66>.4%的私营企业从事制造业。1992年以来，民营查，企业创业阶段内源融资所占的比例达到82%以上，经济的行业分布有了新的变化，其中从事制造业的各且依靠个人自筹资金的份额超过84'3岳。成长阶段内源融项指标所占份额最大。2∞1年>.私营企业从事制造业的资比例为63>.5%，其中业主投资仍然占绝大部分。成熟户数有6848><#004699'>762户，投资者达151>.52万人，有雇工人数阶段

4、内源融资比例虽有所下降，但仍占57>.6%。山1069>.06万人，共有注册资金50∞>.92亿元，四项指标分2>.股权融资占外源融资的比重较小。由于民营企业别占各行业总数的33>.<#004699'>76%、32>.88'3岳、47>.45'>.l岳、27>.46%。自身实力有限，很难在资本市场通过发行股票融资。截2002年底，私营和个体制造业的就业人数(2135>.4万人)至2∞3年上半年，有446家民营企业上市发行股票，其占制造业总就业人数(8307万人)的25>.7%。以中小民营中直接上市的民营企业只有169家，占上市公司总数的制造企业为研究对象探讨资本

5、结构与融资效率的关13%，买壳上市民营企业达到277家。这个数字对于众多系，对研究民营企业资本结构问题具有一定的代表性。的民营企业来讲是微不足道的，因此可以说，民营企业一、民营制造企业资本结构与融资效率现状分析要在主板上市非常困难，即使上市也要付出比一般国《峭恃埠吟》(-)融资效率现状有企业高得多的成本。2∞4年6月25日，我国深圳中小民营制造企业整体融资效率低，主要表现在:企业企业板正式营运，至2∞5年底，已有50家中小企业(大部严重依赖内源融资，债权融资缺乏效率，外部股权融资分是民营制造企业)上市。中小企业板的开设及运行，拓>.+叶--+叶…+-+-+-+-+-←-+叫一+叶→

6、+→--+-+叫一+-+→--+-←一←-+-←-+叶…+-+-←-+-+-→户-+叶→+-+叫→+>.吕京书风险和财务风险。以定期举行财会人员业务知识的学习，学习新颁布的6、依法设置会计士作岗位，理顺财务人员编制体财经法规制度，交流实际工作中发现的新问题、新情-Zh+(制况，解决工作中的实际问题:也有必要定期举行业务知按照《会计法》的规定设置会计士作岗位，在会计识竞赛，并采取一定的奖惩措施，以激发财务人员自觉供销丁，作岗位设置上坚决杜绝违背财务内部不相容职务相学习，自觉提高业务水平的积极性和主动性。互分离原则的行为。对于缺编的财务人员，本着有利于参考文献iohv财会队伍建设和学校

7、长远发展的原则，应从财经院校1、财政部注册会计师考试。委员会办公室-财务成本选择录用财经专业的大学毕业生来充实财会队伍，毕管理>.经济科学出版社>.2∞3年避竟接受过系统的财经专业知识训练的大学生>.适应能2、杨周复，施建军等-大学财务综合评价研究>.中国力比没有接受专业训练的人员强，知识更新快，接受新人民大学出版社>.2002年生事物能力要强。3、黄力-高校财务管理应对发展新趋势研究、教育7、采取切实可行的措施，狠抓财务人员自身的建财会研究>.2004>.(5)设，