企业财务战略选择问题的分析

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1、企业财务战略选择问题的分析公业财务战暗这样!可a伪令祈王晓琳一、财务战略管混的必然性企业价值继续上升，侃上升的速度减慢了，企业价值一直上升企业经营环境的变化从客观上要求制定配套的财务战到C点，达到最大点。C点之后，减值因素开始大于增值因素。所略;企业内部资源的有限性要求企业制定合适的财务战略;企以，??至D是合理的负债施围，而C点是企业价值最大点，是最优业对风险管理水平的提高要求企业制定合理的财务战略。财务结构点。所以，最优财务结构是合理财务结构的一部分。工、企业总体财务战略的类型财务结构、企业价值、资金戚本是密切相关的

2、。而最优财14>>.扩张却财务战略:是以实现企业资产规模的快速扩张为务结构点是企业加权平均资金戚本的最低点。目的的一种财务战略，一般表现出;高负债、高收菇、少分配;>.(2)企业稳定型财务战略的筹资选择。为防止过重的利息、的特征。2>.稳健型财务战略:是以实现企业财务绩珑的稳定增负担，选用这类财务战略的企业，在胜行筹资时，也需要考虑筹长和资产规模平稳扩张为目的一种财务战略。特征是;适度负资渠道和方式，确定最佳的财务结构，降低企业综合资金戚本。债、适度收益、适度分配;03>.防御紧缩型财务战略:是预防出现尽量降低风险水平，

3、使企业能够把持资产规模的平稳扩张。财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。;低(3)企业防御紧缩型财务战略的筹资选择。在筹资战略中负债、低收益、高分配;是企业实施这种战略的基本财务特征。应该保持尽可能不使用筹资方式来增加资金，以免给企业带三、企业具体财务战略的选择分析来严重的财务危机。?1>.筹资战略2>.投资战略。投资战略是企业财务战略管理的核心内容，(1)企业扩张型财务战略的筹资选择。其目的是实现企业决定辛苦企业能否把有限的资金和资漉合理配置，有放利用。资产规模的快速扩张。在实现这一目的的过程中，企业将大量

4、(1)扩张型财务战略的投资选择。企业在筹资基础上，增从外部筹资，更多地利用负债。通过财务杠杆的税收规避效益，加投资，扩大经营，降低单位产品中的回定戚本，参与市场的使得企业价值随着债务比例的增加而增加。当然由于财务杠杆价格竞争。通过制定最佳的投资规模，实现最佳的投资效益。的扩大风险作用，使得债权的风险也增加。由于代理成本破产风(2)稳健型财务战略的投资选择。尽可能优化现有资源的配置险的存在，使得企业价值的上升受到制约。这就使得负债率既不和提高资源的使用效率及效益作为首要任务，以求得财务攒效的能为霉，也不可能为1仪胁，而有一

5、个最优点。如阁所示:稳定增长。(3)防御紧缩型财务战略的投资选择。由于财务状况只有税收效应的企业价值危机，企业没有充足的资金进行对外投资。企业集中一切力最企业价值j,’,来发展主导业务。企业主导业务在市场上发展趋势很好，风险;ft理成本、破产成本和财务风险水平很低，还可给企业带来高收撮，企业可考虑投资。3>.经营战略。经营战略是指企业为适应米来环境的变化，J!;l儿存在税收效应、代阳被产成本时的企业价值寻求长期生砰和稳定发展而制定的总体性和长远性的谋划和方略。企业采用扩张型财务战略时，囱于采用高风险的大量筹,/ii资战略

6、满足企业'快速扩张，在日常生产经营中对负债的经营;企业权益价值多加关注。做到负债要适宜、适度，还债要及时。采用稳健骂过财务战略时，要关性资源合理使用，提高资源利用率。,B,C,04>.收益分配战略。采取扩张型财务战略的企业，将绝大部负债率负债与企业价值固分乃至全部利润进行留存，用于企业自身发展，企业的收益分圈中有B点、C点、D点这三点值得注意，在B点以前，由于配就会很少;采取稳健型财务战略的这类企业在收益分配上负债比率低，只有税收规避效应起作用，代理成本、破产戚本、选择适度分配;对采取防御紧缩型财务战略的企业由

7、于现金财务风险慕本上不起作用，企业价值与负债率是正线性关系。量的持续减少，可能最后经受亏损，有规则的风险降低，股利超过日点之后，代理成本、破产成本及财务风险开始起作用，减政策-般都要采用离现金股和IJ政策，表现出高分配的特征。值四素与增值因素相互作用，但增值因素仍然大于减值因素，(作者单位:黑龙江科技学院)85?????????????????????????????????????????????????????????????????????????㊣?????????????????????????????????

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