我国上市公司股权融资偏好的成本与收益分析——以海尔为例

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1、四川师范大学自考本科毕业论文我国上市公司股权融资偏好的成本与收益分析——以海尔为例学生姓名院系名称商学院专业名称会计专业代码Y020204办学点四川城市职业学院准考证号指导教师完成时间2010年X月X日我国上市公司股权融资偏好的成本与收益分析——以海尔为例内容摘要：本文基于我国上市公司的股权融资偏好现状，通过西方资本结构理论对公司融资选择的适用性分析，引入股权融资成本与收益计量模型，并以海尔作为实证样本，得出我国上市公司的股权融资成本低于债务融资成本，股权融资会在一定程度上增大企业价值的研究结论，从成本与收益两个方面对股权融资偏好行为进行了解释。关键词：股权融资偏好融

2、资成本公司价值MM理论融资优序理论AnalysisontheCostandIncomeofEquityFinancingPreferenceinChinaListedCompanies——TakeHaierCo.LtdasAEmpiricalSampleAbstract:BasingonthepresentsituationofequityfinancingpreferenceinChinalistedcompanies,andthroughanalyzingtheapplicabilityofwesterncapitalstructuretheoryto finan

3、cingchoiceoflistedcompanies,thispaperquotesthecostandincomemeasuringmodelsofequityfinancing,andtakesHaierCo.Ltdasaempiricalsample,andbringsforwardtheresearchconclusion,whichnotonlyequityfinancingcostislowerthandebtfinancingcost,butalsotosomeextentequityfinancingcanincreasefirmvalue.This

4、conclusionwouldtranslatethebehaviorofequityfinancingpreferencefromaspectsofcostandincome.Keywords:EquityFinancingPreferenceFinancingCostFirmValueMMTheoryPeckingOrderTheoryofFinancing目录一、我国上市公司的融资现状分析…………………………………………………1二、西方资本结构理论在我国上市公司的适用性分析……………………………2（一）西方资本结构理论概述……………………………………………………

5、…3（二）西方资本结构理论对我国上市公司融资选择的适用性……………………4三、我国上市公司股权融资的成本与收益计量模型………………………………5（一）股权融资成本计量模型………………………………………………………6（二）股权融资收益计量模型………………………………………………………7四、海尔股权融资偏好的实证分析…………………………………………………8（一）海尔股权融资偏好现状………………………………………………………9（二）海尔股权融资的成本分析……………………………………………………10（三）海尔股权融资的收益分析……………………………………………………11五、我

6、国上市公司股权融资偏好的成本与收益分析………………………………12（一）我国上市公司股权融资偏好的成本分析……………………………………13（二）我国上市公司股权融资偏好的收益分析……………………………………14六、结束语……………………………………………………………………………15参考文献……………………………………………………………………………16【注意】：正文前面的封面、内容摘要、关键词、目录均无页码，单面打印！我国上市公司股权融资偏好的成本与收益分析——以海尔为例企业在融通资金时，面临多种融资方式的选择，只有综合权衡融资所带来的成本、风险与收益，建立最佳资本结构

7、，才能达到企业价值最大化，实现财务管理目标。而我国上市公司的融资行为与西方资本结构理论相背离，表现为强烈的股权融资偏好。尽管国内学者已对该问题进行了大量研究，但其分析通常集中在定性方面，如股权融资偏好的原因、危害及对策等，而为数不多的定量分析主要基于股权融资成本展开研究，这显然是不够的。因此，本文从成本与收益两个方面更为深入地探讨我国上市公司的股权融资偏好行为，具有较强的必要性与可行性。一、我国上市公司的融资现状上市公司的融资方式包括内部融资和外部融资。内部融资是指利用留存收益融资；外部融资又分为债务融资和股权融资，其中，债务融资主要有银行借款与发行