生物医药行业：技术创新和产业调整背景下生物医药行业

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1、生物医药行业：技术创新和产业调整背景下生物医药行业行业研究报告年度投资策略报告动态市盈率：47.08市净率：7.04生物医药行业评级强于大市重点公司盈利预测及投资评价林兴秋张欣执业证书编号：S08<>20<>208030013电话0<>21-3<>2<>2<>29888-3510邮箱linxingqiu@ajzq4>>相关报告生物医药行业技术创新和产业调整背景下生物医药行业<>2011年度投资策略<>2010年1<>2月16日投资要点：●生物产业是国家重点扶持的七大新兴产业之一，生物医药“十二五”规划

2、已经上报国务院，预计年底前有望正式发布；我们坚定看好受益于“十二五”规划的生物医药，行业指数将继续跑赢上证指数。●工业和信息化部、卫生部、国家食品药品监督管理局等三部门联合印发了《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，促进生物医药行业产业升级、自主创新。●国务院常务会议确定：实施基本药物制度后，政府举办的基层卫生服务机构的运行成本通过政府补助和服务收费补偿；国务院办公厅印发《建立和规范政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制的指导意见》，以促进和保障基本药物制度的顺利实施。●发改委降低外资单独定价的药品

3、价格，对医药股的短期走势带来一定压力，长期我们依旧乐观，发改委此举是鼓励企业创新及促进国内外企业公平竞争，对有自主创新能力的公司是长期利好。●医药企业整合加速，上海医药收购CHS股权，其他如广药集团、南京医药、华北制药与石药集团等,地方国资委将推动这些企业迅速做大做强，医药企业整合并购，企业做大做强是大势所趋。●今年前3季度生物制品子行业营业收入增速明显高于其他子行业，我们看好有强大研发能力的生物制品如疫苗类公司。●化学制药子行业中，看好有创新能力并走向国际化的公司。●投资策略：<>2011年医药行业

4、存在三条投资主线，第一条投资主线是受益于生物医药“十二五”规划的有雄厚研发实力，而又具备估值优势的生物制品公司，重点公司有天坛生物、华兰生物等。第二条投资主线是有创新能力并走向国际化的公司，重点公司如恒瑞医药、天士力。第三条投资主线是产业整合背景下的机会，重点公司如上海医药、华润三九等。<>2011年我们依然看好生物医药行业，给予生物医药行业“强于大市”评级。股票名称评级09EPS10EPS11EPS华兰生物推荐1.691.391.61天坛生物推荐0.410.510.57恒瑞医药推荐1.11.11.3

5、3天士力推荐0.650.851.08华润三九推荐0.7<>20.861.09上海医药推荐0.450.710.98资料来源：公司公告行业表现评价周期1个月6个月1<>2个月行业涨跌(%)0.37%<>20.9<>2%35.73%大盘涨跌(%)-9.84%13.31%-13.59%资料来源：爱建证券研发部行业研究请务必阅读正文之后的重要声明<>2目录一、<>2010年影响生物医药行业的重大政策回顾…………..……………………..…………………………04（一）发展战略性新兴产业及生物医药“十二五”规划…..

6、……………………….…………………….04（二）加快调整医药行业结构…………..……………………..……………..…….……….……………....04（三）促进和保障基本药物制度的顺利实施..……………………..……………..……………………..…05（四）其它相关政策…………..……………………..……………..…….……………………………….…05二、<>2010年生物医药行业回顾…………..……………………..……………..………………………….…06（一）医药行业总体运行情况………….…………

7、………..…...…………………………………….……06（二）化学制药子行业稳健增长……….…………………..…...……………………..……………………..07（三）生物、生化制品子行业增速最快……….…………………..…...………………………………….....08（四）中药子行业经营受上游中药材价格影响较大……….…………………..…...…………………...…..08（五）医药生物行业在<>2010年资本市场的表现…….…………………..…...………………………….…10三、医药行业未来展望

8、…….…………………..…...……………………………………………………..…1<>2（一）医药行业总体情况展望….…………………..…...………………………………………………..…1<>2（二）生物制品子行业是战略新兴产业，发展前景广阔…………………………………………………..13（三）化学制药重在创新.…………………..…...……………………………………….……………….....15（四）中药领域现代化、国际化是看点…………………..…...……