国企高管薪酬契约操纵研究——基于业绩评价指标选择的视角

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1、国企高管薪酬契约操纵研究——基于业绩评价指标选择的视角革40串串4期时坦研究Vol40Nn42014年4月JournalofFinanreandEconomicsApt1>.2014国企高管薪酬契约操纵研究*基于业绩评价指标选择的视角罗宏，宛玲羽，立IJ宝华(西南财经大学会计学院，四川成都611130)摘要:具有中国特邑的国企高管薪酬契约一直是学术芥是d主的热点问题.主幸基于业绩件价指标选择的视角.分析了我国国企高苦薪酬契约操纵的现状和内在规律.研究发现(1)国企高管通过提高其薪酬与较高业绩指标的相关性来操纵薪酬契约.而且管理层权

2、力越大，操纵行为越明显，(2)地方政府控制和相对薪酬较高的国有企业高管的薪酬契约操纵行为反严重，说明过卓货币收益、为其高额薪酬辩护以减少愤怒成本是薪酬契约操纵的主妥动机;(3)外部环境不确定性的增加会加??<J国企高管薪酬契约操纵行为，而心司内部治理质量和市场化水平的提高则能够抑制这种操纵行为。文章的研究结论为全面认识国企高管薪酬契约、推进国企薪酬改革提供了有益的启示@关键词:薪酬契约操纵;业绩好价指标:国有企业高管中国分类号，F275，F244文献标1月码A文章编号1001-9952(2014)04-0079-12国企高管

3、薪酬契约操纵研究——基于业绩评价指标选择的视角革40串串4期时坦研究Vol40Nn42014年4月JournalofFinanreandEconomicsApt1>.2014国企高管薪酬契约操纵研究*基于业绩评价指标选择的视角罗宏，宛玲羽，立IJ宝华(西南财经大学会计学院，四川成都611130)摘要:具有中国特邑的国企高管薪酬契约一直是学术芥是d主的热点问题.主幸基于业绩件价指标选择的视角.分析了我国国企高苦薪酬契约操纵的现状和内在规律.研究发现(1)国企高管通过提高其薪酬与较高业绩指标的相关性来操纵薪酬契约.而且管理层权力越大，

4、操纵行为越明显，(2)地方政府控制和相对薪酬较高的国有企业高管的薪酬契约操纵行为反严重，说明过卓货币收益、为其高额薪酬辩护以减少愤怒成本是薪酬契约操纵的主妥动机;(3)外部环境不确定性的增加会加??<J国企高管薪酬契约操纵行为，而心司内部治理质量和市场化水平的提高则能够抑制这种操纵行为。文章的研究结论为全面认识国企高管薪酬契约、推进国企薪酬改革提供了有益的启示@关键词:薪酬契约操纵;业绩好价指标:国有企业高管中国分类号，F275，F244文献标1月码A文章编号1001-9952(2014)04-0079-12言一引、高管薪酬

5、历来是社会经济领域讨论的热点问题，始于2007年的美国次贷危机对全球经济产生了重大冲击许多全球著名的大型金融机构相继陷入财务困境世界经济面临前所未有的恐慌而多国金融机构的高管仍事高天价薪酬.全世界范围内，公众对管理层薪酬契约的关注史无前例。在此背景下我国相继出台了-系列固有企业薪酬管制制度，但管制效果并不乐观.有报道称，招商证券董事长宫少林2011年薪酬总计483万元.是职工平均工资的60倍，中国建筑总公司孙庆平2011年领取薪酬910万元，与职工平均工资相差180倍.。这些与薪酬管制制度相背离的薪酬异象的存在表明高管可能利用自身

6、权力谋取私利在中国固有企业中，政府(或国资委)天然处于信息劣势.从而难以观察到管理者的努力程度并实施有效的监督t陈冬华等，2005)0此外，国企产权主体虚位.董事不持有或仅少量持有公司股权，作为企业管理层的监督者同时也是政府(或国资委)的代理人存在自身的监督和激收属日翩2013-才06-26矗金嘀目国lI<自黯科学矗金项目(71372206、7J302185);西南酣经大学;中央离段矗本科研业务费专项黄金;项目<JBK130508.JBK130403.JBK1307122)作者面介'l'llI(19

7、71-)，舅，四川南部人，苗圃'才经大字会计学院敏惯，简士生导师;由玲朝(1986一)，女，河南嚣坷人，西南则量大学会计学目惊士研R量，j>J宝华(1987-)，舅，重庆黎国人，西南财经大学会计学院憾士研R生.曲，见强迫，同属侦查局=中国国企禽'曹黯酣水平远超欧量日本;，(网吕财经).2013年4月10日.79财f呈研究2014年第4期励问题.国企中金字培层级结构广泛存在.国企高管的决策权力难以有效监督〈权小锋等.2010).国企监督机制的缺失和管理层权力的膨胀使国企高音攫取私有收益成为可能.但国企在名义

8、上属于全民所有受到媒体和公众的广泛关注国企高管的过高薪酬面临各方压力因而须为自身的高额薪酬做..结果正当性;辩护(谢德仨等.2012);否则.社会公众的愤怒不仅有损于高管声誉甚至可能招致政府对企业的管制实际上我国各级国资委巳经对其管辖的国企高管薪酬