《中期财务报告准则》经济后果实证研究

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1、《中期财务报告准则》经济后果实证研究编辑。内容摘要:会计政策的经济后果作为一个重要的研究领域,已经引起了学术界的广泛关注,本文以广西XX年沪、深两市的数据为例,对《中期财务报告准则》的经济后果进行了实证考察,认为《中期财务报告准则》具有一定的经济后果,但其效果在不断减弱。 关键词:《中期财务报告准则》 经济后果 实证检验  有关“经济后果”学说的思想最早产生于William•R欧•Scott的《财务会计理论》一书,翘该学说认为:尽管存在有效市场理论,但会计政策(这里的会计政策是广义的,包匪括会计准则、会计制度等

2、)的选择还能影滇响公司的价值。首次正式提出会计政策的经济后果的概念是在Stephen•A蜘•Zeff的《“经济后果”学说的兴起》一文中,他将“经济后果”定义为是“岛会计报告对企业、政府、工会、投资人、郦债权人决策行为的影响”。他认为尽管资敝本市场是有效的,但会计政策的变更会通啶过影响企业的各种契约成本,对管理人员蝓的决策行为产生影响,进而改变投资者的磨信念,影响公司股票的价值,这就是所谓欷会计政策的经济后果。 随后许多学者对会计政策的经济后果展开了实证研究,啖8/8研究中的内容包括了会计政策变更对股票忡价格

3、的影响,检验会计政策变更宣告前后え的非正常收益率与契约成本之间的关系,醢以及具体经济事项的会计处理方法的选择篚等。但是对中期财务报告效果实证研究的出并不多,我国由于报告公布的时间较短,督也鲜有人进行研究。本文将在对国内外学冫者相关研究综述的基础上,以广西区XX虹年沪、深两市的数据为例,对《中期财务猕报告准则》的经济后果进行实证考察。 铿 “经济后果”相关研究综述  Ball & Brown(1968)袅检验了年度盈利的公布是否反映了影响股帙票价格的因素。他们考察了某个小样本下敞给定符号的未预期盈利宣布是否在整个年

4、腑度里导致一个同样符号的非正常报酬率,得出了年度盈利在其公布月中仅向市场传鳟递10%-15%的潜在信息的结论。该淋比例也可能高估,因为盈利公布的股票价┓格调整可以在实际盈利公布日之前发生。臂 Steven(1995)在《使用雇员股票认购权对财务报告中成本的影响》中运用123家公司11年的数据,验证对雇员股票认购权的会计处理能否构成油盈余管理策略的一部分。通过截面及时间硐序列的综合分析,作者发现股票认购权与恁公司价值被低估的程度相关,而与公司对靡8/8收益增长计量会计方法的运用相关,结论Ｍ是现行的有关雇员认

5、股权的财务会计准则蠢影响某些企业的盈余管理实务。 Cr镜aig (1996)在《股票分割和大额股票股利分配的会计选择的经济后果》鲦一文中提供了股票股利分配和股票分割对戴收益信号的有效测试。他们的研究与以前晨的研究不同,他们没有假定股票分割不会滠限制未来股票股利的分配并且假定股票股利仅受留存收益数量的限制。他们的研究是建立在对“可分配权益”的实际会计处坏理与适当的法律定义基础之上。研究发现揩,如果股利分配的会计选择减少了可分配藜的权益资本,则能对外传递更有积极意义骘的信息。  Haw,Qi和Wu(1镰998)

6、选择了375家既发行A股又发唔行B股或H股的公司在1994年的19妫5个观察值,分析不同会计准则下(我国嫒内地会计准则与香港/国际会计准则)会揎计收益、股东权益及其调整值与B股、H趼股投资收益的相关性,发现遵循我国会计嘎准则得出的会计盈余与B股、H股投资收佑益显著相关,与净资产倍率也显著相关,其关联度强过遵照香港/国际会计准则得Ψ出的会计盈余,说明我国内地会计准则下黝会计盈余的信息含量并不差。 王跃堂须、孙铮、陈世敏(2001)对1998『年出台的《股份有限公司会计制度》的经束济后果进行了实证研究,他们以AB股

7、公薯司为强制执行三大减值政策的研究样本,8/8以A股公司为自愿执行三大减值政策的研艴究样本,分别考察了投资者对强制执行与蒽自愿执行这两种不同管制方式的反应。研酤究结果表明,新制度公告对市场有显著影喋响,自愿执行的管制方式被市场视为好消粥息;强制性会计政策变更有经济后果,它Ｏ通过公司规模、监管政策和公司治理结构瓶对公司的股价产生影响,但自发性会计政策变更无经济后果。  研究设计 猩 我国的《中期财务报告准则》于2尚001年底颁布,2002年开始实施。钾 本文的研究对象是广西XX年在深圳和碗上海两个交易所上市的公

8、司,研究的目的是通过对不同时点公布的财务报告前后区抄间的累计非正常报酬率的研究,发现中期绻财务报告对股票市场的影响作用。 (稍一)非正常报酬率(AR)的衡量 非正常报酬率(Abnormal Ret恳urn)的衡量是研究设计的一个关键问题。某只股票的非正常报酬率AR等于该瑷股票的实际报酬率减去该股票的正常报酬θ率。在经验研究中,每只股票的实际报酬稳率是可以观察到的,但